באביב של שנת 2020, מעט אחרי שנגיף הקורונה החל להתפשט במהירות ברחבי העולם, החליט פאול קים, אז בן 43, אב לשלושה ילדים ובעל משרה יציבה בחברת ביטוח גדולה, לעשות מעשה: הוא התפטר מעבודתו והקים חברה משלו בשם Simplify Asset Management. החברה מוכרת קרנות סחירות המגנות על תיקי השקעות מפני תקופות של ירידות שערים, בדיוק מהסוג שפוקד את שוק ההון בחצי השנה האחרונה. השקעה בקרנות של Simplify Asset Management דומה לרכישת ביטוח כנגד הפסדים בשוק ההון שנגרמים מירידה בו זמנית של שערי מניות ושערי אגרות חוב. 

עד שהוקמה החברה השוק התאושש

מגפת הקורונה גרמה למשבר כלכלי עולמי. בפברואר 2020 חלה התרסקות בשוקי ההון, באמצע אפריל הכריזה קרן המטבע העולמית שכל מדינות ה – G7 נכנסו למיתון והאטה משמעותית חלה גם בכלכלות של מדינות מתפתחות. רבים חזו מיתון עמוק, הקשה ביותר מאז תקופת השפל הגדול ובוודאי גרוע בהרבה מן המשבר הכלכלי העולמי שהתרחש בשנים 2008 – 2009. אולם כבר ברבעון הראשון של 2021 החלה התאוששות הדרגתית. 

המשבר בשוק ההון בתקופת מגפת הקורונה הוא שהניע את פאול לעזוב את משרתו ולהקים את Simplify Asset Management. אין ספק שקל לשווק קרנות מן הסוג שהחברה מנהלת בתקופה של ירידות שערים. אולם, שנה חלפה עד שסיים להתמודד עם הבירוקרטיה הכרוכה בהקמת בית השקעות ועד שהחברה החדשה החלה לפעול שוק ההון כבר היה במצב אחר לגמרי. הסתבר שסקטורים מסוימים, כגון חברות טכנולוגיה, הרוויחו מן המשבר (בזכות המעבר לעבודה מהבית ועליה בהיקף המכירות המקוונות). שוק ניירות הערך התייצב וגם שוק הקריפטו נכנס לתקופה של פריחה.

אילו נמשכו עליות השערים שפקדו את שוקי ההון במדינות רבות בעולם בשנת 2021 (לאחר שנראה היה שמשבר הקורונה מאחורינו) ייתכן והמיזם החדש של פאול נידון היה לכישלון. האתגרים ששנת 2022 הביאה עמה הגיעו, מבחינת בית ההשקעות החדש, בדיוק מזמן.

קרנות שמספקות הגנה מפני ירידות שערים

הקריסה שמאפיינת את המחצית הראשונה של 2022 היא רוחבית. ירידות שערים נרשמות במקביל בשוק המניות, שוק אגרות החוב ושוק הקריפטו. מצב כזה היה בלתי צפוי ככל שהדבר נוגע למשקיעים שהאמינו שפיזור סיכונים בין מניות ואגרות חוב הוא מספיק כדי למנוע הפסדים גדולים. חלק ניכר מן המשקיעים הללו מנהלים תיקים לצרכי חיסכון פנסיוני וכך גבר הביקוש לקרנות מן הסוג שמוכר בית ההשקעות הייחודי Simplify Asset Management, קרנות המהוות מעין פוליסת ביטוח כנגד הפסדים בשוק ההון. 

אחת מהקרנות של בית ההשקעות שהקים פאול נקראת Simplify Interest Rate Hedge ETF ובנויה כך שהיא מייצרת רווחים בתקופה של ירידות בערכן של אגרות חוב. קרן זו הניבה תשואה של 50% בין ינואר ליוני 2022. קרן נוספת, המשקיעה במניות אך מעניקה ביטוח חלקי כנגד תקופות של ירידות שערים רשמה במחצית השנה הראשונה של שנת 2022 הפסדים נמוכים משמעותית מאלה של המדדים המובילים. 

נכון ליולי 2022 שווי מערך הקרנות שמנהלת Simplify Asset Management עומד על כ – 1.4 מיליארד דולרים. מדובר על 21 קרנות שכל אחת מהן מציעה דפוס לא טיפוסי של סיכונים ותגמולים, במניות, אגרות חוב, סחורות ומטבעות קריפטוגרפים. 

דיוויד ברנס הוא שותפו של פאול למיזם. גם הוא עזב משרה בכירה בתחום הביטוח כדי להקים את Simplify Asset Management. ברנס סבור שקיים צורך בקרנות מן הסוג שבית ההשקעות שלהם משווק, קרנות שמטרתן לספק הגנה בתקופות של ירידות בשוק ההון כולו, מעין ביטוח כנגד הפסדים כבדים בתיק ההשקעות. 

רוני מור

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.