17.10.22

הבורסה בישראל, כמו גם בארה”ב ובמדינות רבות אחרות בעולם, עוברת תקופה קשה מאז תחילת 2022, בעוד משקיעים תרים ללא הרף במהלך תקופה זו אחר מכשירי השקעה שיאפשרו שמירה על ערך הכסף. כך, למשל, עברו מיליארדי שקלים מקרנות הנאמנות המסורתיות לקרנות הכספיות.

קופות גמל וקרנות השתלמות הן מכשירי השקעה לטווח ארוך ואיש אינו ממהר למשוך כספים מהן. מתחילת השנה רשמו קופות הגמל וקרנות ההשתלמות המתמחות במניות הפסדים של כ – 18%, קופות הגמל וקרנות הנאמנות במסלול הכללי רשמו הפסדים של כ – 10%, אגרות החוב ירדו בכ -10%, זהו הפסד ידוע מראש לאור העלאות הריבית שמבצע בנק ישראל כדי לרסן את האינפלציה.
בין אמצע חודש יוני לאמצע חודש אוגוסט המדדים המובילים עלו והיו קופות גמל וקרנות השתלמות שקיזזו חלק ניכר מההפסדים שרשמו מתחילת השנה. אולם, מגמת הירידה התחדשה באמצע אוגוסט ונכון לסוף אוקטובר 2022 היא עדיין נמשכת. אין פלא, איפוא, שבמהלך ספטמבר קופות הגמל וקרנות ההשתלמות רשמו הפסדים משמעותיים.

החודש הגרוע ביותר מאז התפרצות הקורונה במרץ 2020

משבר הקורונה פרץ במרץ 2020 וגרם למפולת בשוק המניות. קופות הגמל וקרנות ההשתלמות רשמו הפסדים כבדים אולם, באופן מפתיע, המשבר בשוק ההון הסתיים הרבה לפני שהגיעו החיסונים והחיים החלו לחזור לשגרה. המשבר שהחל בתחילת 2022 נמשך זמן רב יותר אם כי כבר הייתה בו הפוגה בדמות חודשיים של עליות שערים בין אמצע יוני לאמצע אוגוסט. בחודש ספטמבר 2022 קופות הגמל (בכל המסלולים) רשמו תשואה שלילית ממוצעת של כ – 4%, מה שהופך חודש זה לגרוע ביותר מאז מרץ 2020 אז הירידות היו תלולות יותר וקופות הגמל רשמו הפסד ממוצע של כ – 8.9%.
חשוב לזכור שאנו נמצאים בתקופה של אינפלציה גבוהה ולכן יש פער משמעותי בין ההפסד הנומינלי להפסד הריאלי. קופות הגמל הגדולות, האמורות להיות יציבות יחסית, רשמו הפסדים נומינליים של בין 3.6% ל – 4.6%.

הפסדים גדולים במיוחד לקופות גמל וקרנות השתלמות המתמחות במניות

בחודש ספטמבר 2022 מדד ת”א 35 ירד ב – 8.8%, מדד ת”א 125 ירד ב – 9.1%, מדד ת”א 90 ירד ב – 9.9% ומדד ת”א יתר 60 ירד בכ – 9.4%. בארה”ב מדד הדאו ג’ונס ירד ב – 7.3%, ה – S&P 500  ירד ב – 8% ומדד הנאסד”ק ירד ב – 9.1%. קרנות ההשתלמות וקופות הגמל המתמחות במניות הושפעו מאוד מירידות אלה ורשמו הפסדים של 8% בממוצע (התשואות השליליות נעו בין 7% ל -9%). קופות גמל וקרנות השתלמות במסלול כללי רשמו הפסד ממוצע של 4% (במנעד של בין 3.7% ל – 4.5%). קופות הגמל וקרנות ההשתלמות במסלול מדדים רשמו הפסד ממוצע של 1.1%, במסלול השקלי נרשם הפסד ממוצע של 0.8%.
קופות גמל המשמשות כמכשיר חיסכון פנסיוני עבור בני 50 ומטה רשמו הפסדים של כ – 4% בממוצע. אלה המשמשות חיסכון פנסיוני לבני 50-60 רשמו הפסד ממוצע של 3.6% ואילו קופות הגמל המשמשות חיסכון פנסיוני לבני 60 ומעלה רשמו הפסד ממוצע של 2.4%.

בנק ישראל מעלה את הריבית וערכן של אגרות החוב יורד

חודש ספטמבר היה גרוע גם עבור מי שמחזיקים באגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות. בחודש מרץ 2022 ריבית בנק ישראל עמדה על 0.1%. האינפלציה, שהחלה לטפס עוד במהלך 2021, עמדה בחודש מרץ 2022 על 3.5%. באפריל 2022 בנק ישראל החל להעלות ריבית כדי לרסן את האינפלציה אולם זו המשיכה לטפס. בנק ישראל ביצע העלאות ריבית נוספות ונכון ל – 6/10/22 הריבית עומדת על 2.75%, ומסכמת עליה של 2.65% בתוך חצי שנה.
העלאות ריבית גורמות לירידת ערכן של אגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות. זאת משום שניתן לרכוש אגרות חוב חדשות בריבית גבוהה יותר וכך קטן הביקוש לאגרות החוב הוותיקות. במהלך ספטמבר 2022 אגרות החוב הקונצרניות ירדו בשיעור ממוצע של כ – 1.6% ואגרות החוב הממשלתיות בכ -1.7%.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.