מדד המחירים לצרכן (CPI – Consumer Price Index) מודד את השינוי במחירי הסחורות והשירותים מנקודת המבט של ציבור הצרכנים במדינה. מדד זה נחשב לאמצעי העיקרי להערכת שינויים במגמות הרכישה ובאינפלציה. 

ב – 13/7/22 פורסם דו”ח מדד המחירים לצרכן של ארה”ב לחודש יוני. הדו”ח מפרט את השינויים במחירי סחורות ושירותים בתחומי המזון, האנרגיה והמגורים. הדו”ח משתרע על פני 37 עמודים (לא כולל נספחים) ובאופן כללי מתאר מגמה של עליית מחירים בקצב גובר כך שהאינפלציה בארה”ב בחודש יוני חצתה את רף ה – 9% והיא עומדת כעת על 9.1%, רמתה הגבוהה ביותר מזה 41 שנים. 

עליות מחירים כמעט בכל קטגוריה

בחישוב כללי, בסיכום כל רכבי המדד, דו”ח מדד המחירים לצרכן של ארה”ב לחודש יוני מראה כי המחירים מזנקים כעת ב – 9.1% בחישוב שנתי. הצרכנים משלמים בסוף החודש מחירים גבוהים יותר באופן משמעותי עבור דלק, מזון ושכר דירה. מדובר בתוצאות גרועות מהצפוי ואלו הן חדשות רעות לאמריקנים ששכרם עולה בקצב נמוך בהרבה מקצב האינפלציה וכוח הקנייה שלהם נשחק לאור יוקר המחיה הגואה במדינה. 

דו”ח המחירים לצרכן של ארה”ב לחודש יוני מכיל סימנים מדאיגים במיוחד עבור הבנק המרכזי האמריקני (הפדרל רזרב) ומספק עדות לכך שיריעת לחץ המחירים היא רחבה ועקשנית באופן שיקשה על הבנק לנקוט במדיניות מוניטרית אשר תביא להאטה באינפלציה. 

האינפלציה צפויה לרדת בחודש יולי 

רוב האנליסטים צופים שהאינפלציה בארה”ב תתמתן בחודש יולי הודות לכך שמחירי הדלק יורדים החודש. ליטר בנזין רגיל נמכר בארה”ב ביוני במחיר ממוצע של כ – 5 דולרים ואילו ביולי מחירו ירד לכ – 4.63 דולרים. מחירי הדלק מושפעים מאוד ממחיר הנפט שבתקופה האחרונה הוא תנודתי (בין היתר בשל המלחמה באוקראינה). לכן, אין וודאות שמחירי הדלק הנמוכים יחזיקו מעמד.

דו”ח מדד המחירים לצרכן של ארה”ב לחודש יוני מוכיח שלחצי האינפלציה הבסיסיים נותרו אינטנסיביים. לפי הדו”ח מדד אינפלציית הליבה, המדד שמתקבל כאשר מסירים את השפעת מחירי הדלק ומזון, נשאר גבוה באופן מפתיע. מדד זה טיפס ב – 5.9% במהלך השנה עד כה. בחודש שעבר עמד מדד זה על 6%. מחירי הליבה זינקו ב – 0.7% ממאי עד יוני, עליה גבוהה יותר מזו שהייתה בחודש שעבר. 

המשמעויות הפוליטיות של הדו”ח

עליות מתמשכות במחירים פוגעים בסיכויי הנשיא ביידן להיבחר לכהונה נוספת. סקרים מראים שהפופולאריות שלו נמצאת במגמת ירידה. ביידן עצמו התייחס לרמת האינפלציה בארצו ואמר שהיא “בלתי מתקבלת על הדעת”.
הפדרל רזרב נוקט פעולה כוחנית במטרה לרסן את האינפלציה והוא מעלה את הריבית כדי להאט את הכלכלה. סביר להניח שהבנק המרכזי האמריקני ימשיך לבצע מהלכים של העלאת ריבית אפילו לנוכח הסיכון שאלה יובילו למיתון.
ראוי לציין כי מצב הכלכלה האמריקנית אינו תוצאה של טעויות שביצע ממשל ביידן. מאז פרוץ מגפת הקורונה הכלכלה העולמית ספגה סדרה של זעזועים שדחפו את האינפלציה מעלה. השבתת מפעלים ונמלי אוויר וים פגעו קשות בשרשראות האספקה אשר טרם התאוששו במלואן, משרות רבות של עובדים שפוטרו במהלך המגפה נותרו בלתי מאוישות והפלישה של רוסיה לאוקראינה שיבשה את אספקת הנפט, הגז והחיטה ודחקה מעלה את מחירי המזון.

סיכוי להעלאת ריבית שתהיה אפילו גבוהה מהמתוכננת 

בחודש מרץ החל הפדרל רזרב לבצע מהלכים של העלאת ריבית. ביוני בוצעה העלאת ריבית של 0.75%, ההעלאה הגדולה ביותר מאז שנת 1994. לאור הנתונים שפורסמו בדו”ח מדד המחירים לצרכן של ארה”ב לחודש יוני ישנם מי שצופים שההעלאה הבאה תהיה של 1%. החלטה בעניין תתקבל במהלך דיונים בבנק המרכזי שיתקיימו בין ה – 26 ל – 27 ביולי.