רוסיה פלשה לאוקראינה ב – 24/2/22 ונכון ל – 19/9/22 המלחמה שם עדיין נמשכת. למרות שקיים קונצנזוס עולמי על כך שרוסיה מתנהגת בתוקפנות חסרת הצדקה, מדינות מערב אירופה, כמו גם ארה”ב ומדינות נאורות נוספות ברחבי העולם, נמנעות מלהתערב ישירות במערכה. גם הסיוע שאוקראינה מקבלת בדמות אספקת ציוד צבאי, הוא מוגבל מאוד. הבחירה לצמצם למינימום את התמיכה באוקראינה (תמיכה מעשית, לא מילולית) נובעת כנראה מהחשש להסלמה של המשבר. שדה המערכה היחיד בו בכל זאת ננקטות פעולות כנגד רוסיה הוא שדה המערכה הכלכלי. ניתן בהחלט לומר שבין רוסיה ובין ארצות המערב, במיוחד בריטניה וארצות האיחוד האירופי, ניטשת מלחמה כלכלית, בידודה של רוסיה גובה ממנה מחיר אך נזקים כבדים נגרמים גם לצדדים שמנגד.

משבר האנרגיה החל עוד טרם הפלישה

רוסיה מספקת למדינות מערב אירופה כשליש מכמות הגז הטבעי שהן צורכות, זאת באמצעות שני צינורות הגז נורדסטרים 1 ונורדסטרים 2. רוסיה היא גם יצואנית גדולה של נפט ופחם. מחירי הנפט, הגז והפחם החלו לעלות עוד לפני שכוחות רוסיים חצו לראשונה את הגבול וכבשו שטחים מאוקראינה. עליות אלה נגרמו כתוצאה מן החשש ממלחמה והשלכותיה.
באופן בלתי מפתיע, קצב עליית המחירים גבר לאחר שרוסיה פלשה לאוקראינה. באירופה החלו להיערך למשבר אנרגיה שעלול להתפתח ולהגיע לשיאו בחורף של שנת 2023 כאשר משקי בית ובתי עסק יתקשו לעמוד בעלות ההסקה.

ירידות מחירי האנרגיה, התייצבות ומגמת עליה מתונה

ארה”ב הובילה מהלך של הטלת סנקציות כלכליות כנגד רוסיה, מדינות ותאגידים הצטרפו וחל צמצום משמעותי של היקף העסקים עם חברות רוסיות. רכוש של אוליגרכים רוסיים (יאכטות מפוארות למשל) נתפס. מסחר בניירות ערך כגון אגרות חוב של ממשלת רוסיה פסק והמחירים שלהם התרסקו. למרות כל אלה אספקת הגז הרוסי למערב אירופה לא פסקה. העליות במחירי האנרגיה נבלמו, החל תיקון ומחירי הנפט, הגז והפחם ירדו. הירידה במחירי האנרגיה הייתה האחראית לירידה באינפלציה בארה”ב מ – 9.1% ביוני ל – 8.5% ביולי.

נראה היה שסקטור האנרגיה מתייצב, השפעות המלחמה התבררו ומדינות רבות החלו להיערך להפחתת התלות בגז, נפט ופחם רוסי. סין בחרה להמשיך לסחור עם רוסיה כרגיל.
רוסיה עלולה להחליט להפסיק את אספקת הגז לאירופה, נכון ל – 19/9/22 היא טרם עשתה זאת. היו הפסקות אספקה זמניות שנגרמו באופן עקיף בשל המלחמה. כך למשל עיכוב בהחזרה לפעולה של אחד מצינורות הגז לאחר פעולות תחזוקה שגרתיות בשל טורבינה שעברה שיפוץ בקנדה ואז נתקעה בגרמניה (בשל חוסר בהירות אודות אופן הפעלת הסנקציות הכלכליות כנגד רוסיה במקרה כזה).
מאז התיקון במחירי הגז הטבעי, הנפט והפחם ניכרת מגמת עליה מתונה הנובעת מן ההבנה שגם אם אספקת הגז מרוסיה לא תיפסק למלחמה תהיינה השלכות מתמשכות על סקטור האנרגיה.

סכנת משבר מזון עולמי

רוסיה היא יצואנית החיטה הגדולה בעולם וגם אוקראינה היא אחת מיצואניות החיטה הגדולות (בשנת 2021 היא דורגה במקום החמישי ברשימת יצואניות החיטה הגדולות בעולם, אחרי רוסיה, האיחוד האירופי, אוסטרליה וארה”ב). עם הפלישה הרוסית לאוקראינה נוצר חשש למחסור עולמי בחיטה העלול לגרום למשבר מזון עולמי. מחירי החיטה האמירו וגם בישראל מאפיות העלו את מחירי מוצריהן (הממשלה התערבה כדי לווסת את התייקרות מחיר הלחם שבפיקוח).
הסכם שהושג בתיווך האו”ם וממשלת טורקיה אפשר פתיחת חמישה נמלי ים גדולים באוקראינה וחידוש ייצוא החיטה משם. נכון לאמצע ספטמבר 2022 עדיין יש חשש ממשבר מזון עולמי שישפיע בעיקר על מדינות עולם שלישי במזרח התיכון (במיוחד מצריים) ובאפריקה.

כמה חודשים לאחר הפלישה הרוסית לאוקראינה בנקים אמריקנים קיבלו אישור ממשרד האוצר האמריקני לחדש באופן חלקי את המסחר באגרות חוב ממשלתיות רוסיות. נראה שבארה”ב משתדלים להפעיל את הסנקציות הכלכליות כנגד רוסיה תוך מזעור הפגיעה בחברות ואזרחים במדינות הגוש המעוניין להפעיל לחץ כלכלי על רוסיה בגין פלישתה לאוקראינה.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.