מה כל כך מעניין בכלכלת גרמניה?

עד לעשור האחרון של המאה הקודמת, לא היה הרבה מה לספר על כלכלת גרמניה. ברלין, עיר הבירה של גרמניה והעיר הגדולה ביותר במדינה, היתה מחולקת לשתיים – ברלין המערבית, המודרנית – וברלין המזרחית, הקומוניסטית, שנותרה בשליטת ברית המועצות. ההבדלים בין שני חצאי העיר היו עצומים, מבחינה כלכלית כמו מבחינות רבות אחרות. תמונות מהחלקים המזרחיים של העיר מציגות רחובות שהזמן קפה בהם מלכת. מפלצות נדל”ן כבויות עמדו שוממות, והמסחר דשדש בקושי על מנת לספק לתושבי מזרח ברלין את צרכיהם.

בשנת 1989 פורקה חומת ברלין, ובשנת 1990 אוחדה גרמניה מחדש, והשטחים הקומוניסטיים של מזרח גרמניה הפכו חלק משאר המדינה – גרמניה המערבית, הדמוקרטית. ב – 30 השנים שחלפי מאז, הכלכלה של גרמניה שברה שיאים והפתיעה בהתקדמות מואצת, עד כדי כך שכיום היא הכלכלה הרביעית בגודלה בעולם כולו (אחרי ארצות הברית, סין ויפן). אומרים עליה שהיא הכלכלה המובילה באירופה, עם כשליש מהפעילות הכלכלית בגוש האירו – המבוצע בתחומי המדינה. אומרים שהמדיניות השמרנית שלה מובילה אותה להתמודדות טובה יותר עם משברים כמו משבר הסאב פריים שהשפיע על העולם כולו בשנת 2008, או משבר הקורונה שאנחנו חווים עכשיו. מה הקסם בכלכלת גרמניה, מה היא יודעת לעשות שאחרים עושים פחות, ואיך אתם יכולים להפוך חלק מזה?

הסוד של כלכלת גרמניה: לאט, אבל בטוח

החוזקה של כלכלת גרמניה לא נובעת מיכולת המצאה יוצאת דופן או מחדשנות מסעירה. היא לא נובעת מפתרונות דיגיטליים פורצי דרך או מחברות סטארט-אפ מרעישות. אפשר אפילו להגיד שההיפך הוא הנכון. גרמניה היא יצרנית מעולה, מדינה עם נפח ייצוא שהולך ועולה עם השנים, והיא מקפידה על כלכלה שמרנית ומדוייקת (גרמנים, אחרי הכל). גרמניה היא המדינה עם העודפים הגדולים ביותר במאזן הסחר, עם עשרות מיליארדי אירו בחשבון העודפים וחובות משקי הבית שהולכים ומצטמצמים (נכון לשנת 2019, חובות משקי הבית בגרמניה בשיעור של כ – 50% מהתמ”ג, בארה”ב אותם חובות עומדים על כ – 80% ובאנגליה על כ – 85%).  מנגנון הפעילות המסורתי, האמין והמדוייק והנטייה לשמור על “ספיירים” הציל את כלכלת גרמניה מהאטה  עכשיו, במשבר הקורונה, כפי שעשה בשנת 2008.

אגב, ממדיניות בטוחה זו של התנהלות כלכלית בגרמניה עולים גם כמה חסרונות בולטים שעלולים להעיב על המשך הצמיחה של המדינה: מיעוט השקעה בתשתיות (ואכן, גרמניה ממעטת להשקיע בתשתיות יחסית למדינות אחרות באירופה), נטייה לשוק מסורתי ולמיעוט בחדשנות (למשל: יצרניות הרכב של גרמניה, שמייצרות רכבים בעלי מוניטין בכל העולם, בוודאי יספגו מכה משמעותית עם השינויים הצפויים בשווקי הרכב בשנים הקרובות והחדשנות בתחום).

מדד הבנצ’מארק של גרמניה: הדאקס

כאמור, הכלכלה בגרמניה מתבססת על תעשייה וייצור. תחומי ההתמחות של הכלכלה הם רבים, ביניהם ייצור רכבים (כמובן), חומרי גלם, מוצרים רפואיים, מוצרי תעשייה, ועוד. המדד המרכזי של המניות בשוק הגרמני מכונה מדד DAX, והוא מכיל הרכב של 30 מוצרי השקעה מקומיים בולטים, אלה עשרת המשמעותיים במרכיבי המדד:

• יצרנית הכימיקלים Linde
• חברת התעשייה Siemens
• ארגון הפיננסים אליאנס
• SAP טכנולוגיות מידע
• BASF כימיקלים
• חברת אדידס
• דויטשה טלקום תקשורת
• דיימלר
• באייר
• Infineon Technologies חברה לטכנולוגיות מידע

מדד ה – DAX הגרמני נחשב מדד רגיש יחסית לתנודות בשוק האירו, ייתכן שזה מפני שכ – 80% מההכנסות של החברות המוכלות במדד הדאקס הגרמני נובעות מייצוא אל מחוץ לגרמניה, מתוך זה כ – 65% מחוץ לגוש האירו.

מדד הדאקס נסחר סביב שער של 13,300 נקודות, כאשר כמו בשאר כלכלות העולם גם בערך מדד הדאקס ראינו צניחה משמעותית בתחילת שנת 2020 ולאורך החודשים ברבעון הראשון שלה, עד לשל של 8,900 נקודות – המדד מתאושש ברציפות ולמעשה שב לערך הגבוה ולמגמת העלייה בערך של טרם ימי הקורונה.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר