האם שוקי המניות נבהלים ממשברים עולמיים – או לומדים לחיות איתם?
בכל פעם ששוב כותרות העיתונים בעולם מתמלאות בדרמות גיאופוליטיות, משברים אזוריים, מלחמות מפתיעות או מתקפות טרור, עולה השאלה מחדש – מה יקרה הפעם למדד S&P 500? האם הירידות שיגיעו יהיו חזקות יותר מהפעמים הקודמות? האם הצונאמי הפיננסי הבא כבר מעבר לפינה? מחקרי עבר ונתונים היסטוריים מצביעים על תופעה מעניינת – רוב אירועי הקצה הגיאופוליטיים גורמים לירידה חדה אך קצרת מועד, ובעיקר למתח וחרדה רגעיים, לא להתרסקות מתמשכת. דווקא במבט רחב וקר של עשרות שנים, מתגלים דפוסים קבועים, תובנות לחיים ונקודות שצריכות להדליק נורה ירוקה לכל מי שרואה עצמו משקיע אסטרטגי לטווח ארוך

עומק הירידות – כשבוחנים את הנתונים, התמונה פחות קיצונית
הטבלה שמפרסם Deutsche Bank סוקרת למעלה מ-20 אירועים משמעותיים, שמבחינת עוצמתם יצרו תחושת עולם ישן נחרב, כמו פלישת גרמניה לצ’כוסלובקיה ב-1939, פרל הארבור, מלחמת קוריאה, משבר הטילים בקובה, רצח קנדי, מלחמות ישראל, המהפכה באיראן, המשבר באפגניסטן, הפיגוע במגדלי התאומים, מלחמת עיראק, הפלישה לרוסיה, המשבר בסוריה ועוד

כשמנתחים את נתוני הירידה של S&P 500 בכל אחד מהאירועים הללו, מגלים כי ממוצע הירידות עמד על 7.4% בלבד. הממוצע החציוני אף מתון יותר – 3.1%. המשמעות היא שרוב התגובות בשוק, גם כשהן מתורגמות לירידה, לא נשארות עמוקות לאורך זמן. לעיתים קרובות, תוך ימים בודדים או שבועות השוק חוזר לנקודת האפס ואף לשיאים חדשים. דוגמאות מובהקות לכך אפשר לראות אפילו באירועים כמו מלחמת יום הכיפורים, מלחמת ששת הימים, או המשבר בסוריה – ירידות של 1-4 אחוזים, ובחלק מהמקרים תיקון חיובי בתוך ימים

במקרים קיצוניים, כמו מלחמת העולם השנייה או 9/11, הירידות היו חדות יותר – 20-38% – אך גם כאן, בסופו של דבר, ההתאוששות לא איחרה לבוא, וגם בשנים בהן נדרשה התאוששות של מאות ואף אלפי ימים, השוק שב לאיתנו ברגע שהחרדה העולמית התפוגגה, והשווקים חזרו לעסוק בכלכלה הריאלית