רקע  – עולם קרנות הגידור

קרנות גידור – מהאקסקלוסיביים במוצרי ההשקעה האלטרנטיביים, שבהם יש מספר מוגבל של משקיעים, תנאים מדוקדקים (גם מבחינת התקנות וגם על פי בחירת מנהל הקרן) לקבלת משקיעים חדשים – ומגוון נרחב הרבה יותר של כלי השקעה פופולאריים, שמטרתם לאפשר לקרן להרוויח גם כשהשוק בסימן ירידה.

האם זה עובד? כנראה שכן, מפני שבישראל בשנת 2019 מצאנו מספר לא מבוטל של קרנות גידור שהצליחו “להכות את המדד” ולהציג תשואות חיוביות גבוהות. בעולם לעומת זאת, פורסם כי שנת 2020 היתה השנה הכי טובה לקרנות הגידור מאז 2009, כשמשקיעים (שיכולים להרשות זאת לעצמם, כמובן) ניסו להימלט משוק ההון ה”מסורתי” למכשירי השקעה שאסטרטגיית ההשקעה שלהם נועדה להבטיח שמירה על תשואה חיובית גם בימים מוצלחים פחות לאפיקי השקעה סולידיים בשוק ההון.

קרנות גידור מנייתיות – כאן קורה כל הכיף

מניות הן אולי גולת הכותרת של תיק השקעות מנוהל. בניגוד לקרנות נאמנות, מוצרים מחקי מדד ואחרים המכילים גידור ופיזור ומגוונים את תיק ההשקעות שלכם– המניות הן מכשיר השקעה יחיד, המאפשר תשואות גבוהות אך מאידך פיזור נמוך. כשאתם רוכשים מנייה, אתם הופכים באופן מעשי להיות חלק מבעלי החברה שאת המניות שלה רכשתם. חברות מונפקות נוטות להיות מושפעות מאוד בערכיהן מכיוון השוק באופן כללי, וכמובן מהשינויים בסקטורים של השוק שאליהם הן משויכות. לכן, כשאתם משקיעים במניות – התנודתיות בתיק ההשקעות שלכם תהיה בדרך כלל במתאם עם התנודתיות הכללית בשוק. משקיעים מתוחכמים, שיש להם ידע ויכולות  מסוגלים להשתמש במכשירי השקעה בשווקים שונים (כמו: סחורות, מט”ח, קריפטו, ואחרים) ובתכונות שונות (כמו פוזיציית שורט שמבטיחה דווקא רווח במקרה של ירידת ערך מכשיר ההשקעה) שמבטיחים לא רק גידור טוב להשקעה במניות אלא גם פחות מתאם עם כיווני השוק. זה בדיוק הייחוד של קרנות גידור מנייתיות – מכשיר השקעה אגרסיבי יחסית, שאינו מפוקח או מוגבל בגובה דמי הניהול הנגבים.

היתרונות של קרנות גידור מנייתיות

מכאן נובעים היתרונות הגדולים של קרנות גידור מנייתיות: המשקיעים בקרן הגידור מסמיכים את מנהל הקרן ומאפשרים לו לבצע שינויים בתיק בגלים ואסטרטגיות מגוונות להשקעה ובחשיפה גבוהה לכלי השקעה ספקולטיביים ולמניות. מנהל ההשקעה בקרן גידור מנייתית בדרך כלל גובה “דמי הצלחה” בנוסף לדמי הניהול הקבועים של הקרן. שיעורי התשלומים לדוגמה עשויים להיות בסדר גודל של כחצי אחוז דמי ניהול שנתיים ועוד 10%-20% מהתשואה בדמי הצלחה. השיעורים הגבוהים של דמי הצלחה – מהווים מוטיבציה נוספת למנהל הקרן, שמנהל בדרך כלל סכומים של שבע ספרות ויותר – לגרוף תשואות גבוהות עבור המשקיעים שלו.

קרנות גידור מנייתיות ש”עשו קופה” ב – 2019

קשה לאתר ולפרסם את נתוני התשואות של קרנות גידור בישראל, מכיוון שהקרנות מוגבלות בחשיפת הנתונים למי שהם לא משקיעים פוטנציאליים שהם כשירים על פי החוק (כמוזכר בתחילת המאמר, משקיע כשיר בקרן גידור חייב להיות בעל נכסים נזילים והכנסות שנתיות בגובה מינימאלי). ביחד עם זאת, מעריכים כי בישראל פועלות כ – 150 קרנות גידור שכמחצית מהן מנייתיות, עם כ – 7 מיליארדי דולרים מנוהלים, כ – 15% מתוך הסכום הזה ממשקיעים פרטיים והשאר ממשקיעים מוסדיים בישראל. אלה, כאמור, רק הערכות המבוססות על חלקי המידע המפורסמים על ידי מנהלי הקרנות מעת לעת.

בסוף שנת 2019 פורסמו מספר מאמרים עם תשואות קרנות הגידור החזקות בישראל, הנה כמה מספרים:

קרן הגידור המנייתית אדוונס וליו מבית הורייזן השיגה תשואה של 56%

גם קרן קוליברי, קרן גידור מנייתית שמנהלת כ – 100 מיליוני שקלים,  השיגה תשואה דומה (54%).

קרן הגידור “נץ” של אלטשולר שחם השיגה תשואה של 35%

קרן הגידור “נוקד”, מהמוכרות בארץ, השיגה בשנת 2019 תשואה של 27% בהשקעות לונג ו – 22% באקוויטי.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר