מחקרים מראים שמעטים הם האנשים, אם בכלל, שמסוגלים להכות את השווקים לאורך זמן. זו הסיבה שרבים פונים ל”ניהול פאסיבי”. כלומר, לא לחפש מניות ספציפיות או קרנות נאמנות הבוחרות מניות לפי הבנת המנהלים אלא פשוט “לקנות את השוק”, כלומר את כל המניות המשתייכות למדד מסוים באמצעות קרן סל. האפיק הזה הולך וגדל לאורך שנים ארוכות ומקנה יתרונות כגון דמי ניהול נמוכים ומרווח נמוך לטעויות. פוטנציאל הרווח מוגבל כמובן לעליות (או הירידות) של המדד פחות דמי הניהול.

גם גיוון הוא עיקרון חשוב בהשקעות, בין השאר גם גיוון גאוגרפי. קרנות הסל החשובות בעולם מתמקדות בעיקר שוק האמריקאי, במיוחד במדד ה-S&P 500  שמהווה המדד אחריו עוקבות 3 מ-4 תעודות הסל הגדולות בעולם, ואליו מצטרף מדד הנאסד”ק. לעיתים גיוון ההשקעה לשווקים נוספים גדולים כמו אירופה או יפן יכולים להעניק לתיק יציבות ואיזון גבוהים יותר.

בשורות אלו נציג כמה מקרנות הסל העוקבות אחר המניות הגדולות באירופה. ישנם שלושה מדדים מרכזיים שעוקבים אחר מניות גדולות באירופה. המפורסם שבהם הוא ה- Europe STOXX 600 שעוקב אחר 600 החברות הגדולות באירופה. במדד  MSCI EUROPE ישנם 429 חברות מ-15 הארצות התעשייתיות של אירופה. FTSE Developed Europe עוקב אחר 585 מניות של חברות גדולות ובינוניות מארצות אירופה המפותחות (בקרנות הסל העוקבות אחר המדדים ישנם יותר ניירות כיון שלעיתים מוחזקים פקדונות וכדו’).

ישנן עוד מדדים המתמקדים באירופה. חלקם במניות קטנות יותר, אחרים עוקבים אחר מניות במדינה במסוימת אחרים באזורים מסוימים (כגון מזרח אירופה) או בארצות משווקים מתפתחים. לא נוכל כמובן להקיף את כולן. גם במדדים הללו נתמקד רק בתעודה אחת מכל מדד, אך יש מגוון רחב עם דמי ניהול, היקף נכסים ואפילו מטבעות שונים בהם הן נסחרות.

 VGK – Vanguard FTSE Europe ETF: תעודת הסל הגדולה שמנהלת נכסים בהיקף של 23.4 מיליארד דולר ונסחרת בדולרים. היא גובה סכום מיזערי של 0.08% כדמי ניהול שנתיים. התעודה סיפקה תשואה ממוצעת של 4.89% בשנה בחמש השנים האחרונות, אך איבדה 13% מתחילת השנה. תשואת הדיבידנד היא 3.3%.

האחזקות הגדולות ביותר של קרנות הסל הן חברת המזון נסטלה עם 3.04%, חברת התרופות השוויצרית רוש עם 2.25%, חברת השבבים ASML היא השלישית עם 2.21% וחברת תרופות נוספת: אסטרה זנקה עם 2.21% היא הרביעית. 10 החברות הגדולות מהוות 18.7% מנכסי החברה. הסקטורים הגדולים הם שירותים פיננסים עם 15.75%, שרותי בריאות עם 15.12% ומוצרי צריכה בסיסיים עם 15.12%.

 iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc): הקרנות המנוהלת על ידי חברת הקרנות בלקרוק הנסחרת באירו (אך ניתן לרכוש אותה גם בארץ בשקל) מנהלת נכסים בגובה 5.12 מיליארד אירו תמורת דמי ניהול של 0.12%. ההחזר השנתי הממוצע בחמש השנים האחרונות הוא גבוה יותר מהקרן הקודמת ומגיע ל-5.81%. מתחילת השנה איבדה התעודה 7.3%.

עשר האחזקות הגדולות מסתכמות ל-21% מנכסי החברה. גם פה מובילה נסטלה עם 3.5% מהנכסים, רושה שניה עם 2.5% וחברת האנרגיה של השלישית עם 2.4% מהנכסים. הסקטור הבולט הוא שרותי בריאות עם 16.4%, השני הוא שירותים פיננסים עם 15.53%, השלישי הוא הסקטור התעשייתי עם 13.54, ולא הרחק מאחור מוצרי צריכה בסיסיים עם 13.42%.

iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE): קרן נוספת של ענקית הקרנות בלקרוק הנסחרת באירו. במקרה זה ירדה התעודה ב-8.6% מתחילת שנה, אך בממוצע בחמש השנים האחרונות השיגה הקרן תשואה של 5.9% לשנה. דמי הניהול פה מעט גבוהים יותר ועומדים על 0.2% לשנה ותשואת הדיבידנד היא 2.47%.

גם בקרן זו האחזקה המובילה היא נסטלה עם 3.2% השניה היא רושה עם 2.3%  והשלישית של עם 2.2%. הסקטורים המובילים הם הפיננסי עם 15.8% שרותי הבריאות עם 15.55 והתעשייתי עם 14%. עשר האחזקות הגדולות מגיעות ל-20% מנכסי הקרן.

רוני מור

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.