בשוק ההון האמריקאי, לעיתים דיו בהחלטה אחת של הסנאט כדי ליצור סערה של ממש – במיוחד כאשר מדובר באחד התחומים הדינמיים ביותר של העשור: האנרגיה הסולארית. גרף הביצועים שהוצג השבוע מסכם תקופה סוערת במיוחד למניות הסולאר, וממחיש כיצד שוק בעל פוטנציאל מהפכני נותר תלוי בעדכונים רגולטוריים ובעיקר במערכת קבלת ההחלטות בוושינגטון.

החלטת הסנאט משנה את התמונה: הסרת המס המיוחד

ביום שני האחרון התעורר סקטור האנרגיה הירוקה לאור החלטת הסנאט לבטל את המס המיוחד שהוטל במסגרת חוק המסים בן 3.3 טריליון הדולר מתקופת טראמפ על פרויקטים של רוח ושמש. ההחלטה עברה בהפרש דקיק במיוחד – 50 מול 50, כאשר סגן הנשיא ג’יי.די. ואנס נדרש להצביע ולהטות את הכף, לאור עריקות בשלושה חברי סנאט רפובליקנים. מבחינת החברות בענף, מדובר היה ברגע של הקלה, לאחר תקופה ממושכת של חשש מסביבת מיסוי מעיקה שעלולה להאט את קצב ההשקעות בתחום ולהקשות על השגת תשואות לאורך זמן.

ביצועי המניות: סולאראדג’, סאנראן ו-First Solar טסים מעלה

ההשפעה לא איחרה להגיע. מניות סאנראן (Sunrun) זינקו בכ-10% מיד לאחר פרסום ההחלטה, אנפייז (Enphase) – שבלטה השנה כאחת מהמניות החלשות בענף – תיקנה כלפי מעלה בכ-4%, בעוד מניית סולאראדג’ (SolarEdge Technologies) השלימה עלייה של כ-7% בזמן קצר. גם מניית First Solar הצטרפה למגמה. בהסתכלות שנתית, כפי שממחיש הגרף, ניתן לראות תנודתיות רבה בקרב כל המובילות – כאשר סולאראדג’ התבלטה ביכולת להתרומם בשיעור גבוה מהשוק, בעוד אנפייז מצויה עדיין מתחת לרמתה בתחילת השנה, ומציגה התאוששות מתונה בלבד.

סקטור סולאר: בין רגולציה, תנודתיות ושוק גלובלי מתפתח

האנרגיה הסולארית היא מהתחומים הצומחים ביותר בעשור הנוכחי, ועם זאת אחד הסקטורים המושפעים ביותר ממדיניות רגולטורית ותמריצי ממשל. הרווחיות של חברות סולאר נגזרת במידה רבה לא רק ממחירי חומרי הגלם ומדדי ביקוש עולמיים, אלא גם מהחלטות הממשל הפדרלי, הטבות מס, מכסות, והשקעות ציבוריות. בשנים האחרונות, ענף הסולאר נתקל במכשולים רבים: החל מהתייקרות הרכיבים, דרך בעיות שרשרת אספקה, ועד תחרות גוברת מצד חברות סיניות הפועלות ביתרון עלויות.

החלטות כגון ביטול מסים או הרחבת מענקי השקעה מסוגלות לייצר “אפקט פרפר” – הן בטווח הקצר בביצועי המניות והן בתכנון ארוך טווח של פרויקטים חדשים, מימון השקעות והקמת מתקנים. לאור הגברת יעדי האנרגיה המתחדשת בארה”ב, והשאיפה של ממשל ביידן להגיע לאפס פליטות עד 2050, לסקטור הסולאר חשיבות מכרעת בהובלת המהפכה האנרגטית.

ההיבט הפוליטי: קונצנזוס נדיר ושברירי

ההצבעה הדחוקה בסנאט מדגישה עד כמה עתיד הסקטור תלוי במאזן הכוחות הפוליטי. שלושה רפובליקנים הצביעו עם הדמוקרטים, תרחיש נדיר בשנים האחרונות. במקביל, גורמים שמרניים טוענים כי הענקת פטור ממס לסקטור אינה מוצדקת מבחינה תקציבית, בעוד תומכי האנרגיה הירוקה רואים בכך מהלך אסטרטגי שיביא לחדשנות, משרות והשגת יעדיה הסביבתיים של אמריקה.

מגמות עסקיות וגלובליות בענף הסולאר

על רקע הדינמיקה הפוליטית, השוק לא פועל בחלל ריק. חברות כמו סולאראדג’, סאנראן ו-First Solar פועלות בשוק גלובלי המתמודד עם אי ודאות – מהתחרות מול סין והודו, דרך תנודתיות במחירי הסחורות וההון, ועד מגמות הצרכנים המבקשים לעבור לאנרגיה ירוקה. הממשל האמריקאי ממשיך להשקיע בתשתיות, להעניק מענקים ולחתור לפריסה רחבה של מערכות סולאריות – הן לשימוש ביתי והן לתעשייה ולתחבורה ציבורית.

ההון העצום המוזרם לשוק, בין אם דרך מענקים ובין אם באמצעות הקלות מס, מחזק את מעמדה של ארה”ב כמובילה עולמית בתחום. עם זאת, תחרות טכנולוגית מתמדת, פיתוח מוצרים יעילים וזולים יותר, ושיפור טכנולוגיות אגירת אנרגיה – כל אלו יהוו את המבחן הגדול של החברות בענף בשנים הקרובות.