ציפייה דרוכה בוול סטריט – רגעי מבחן לענקיות הטכנולוגיה
בזמן שוול סטריט נערכת לעונת דוחות נוספת, הפוקוס שוב עובר לשתי החברות הגדולות והמשפיעות ביותר על שוק ההון בעשור האחרון: אפל (Apple) ומטה (Meta Platforms). שתיהן צפויות לפרסם דוחות רבעוניים בסוף יולי 2025, והשוק רווי בציפיות, הערכות ותנועות אסטרטגיות מצד משקיעים שמנסים להבין האם החברות ימשיכו להכות את התחזיות ולהוביל את המגזר הטכנולוגי – או שמא צפויה הפתעה שלילית שתשפיע על כל הסקטור.

המגמה לפני פרסום הדוחות ברורה: המשקיעים אופטימיים, כמו שמשתקף בפעילות האופציות ובהיחלשות הימורי השורט. יחד עם זאת, מתחת לפני השטח נותרות שאלות על קצב הצמיחה העתידי, תמחור החברות, והאיזון בין סיכונים להזדמנויות בשוק תנודתי.

סקירה כמותית: המספרים שמאחורי ההערכות – תחזיות רווח, הכנסות ומגמות סנטימנט
אפל תפרסם את דוחותיה ביום חמישי, 31 ביולי 2025, כאשר תחזית האנליסטים היא לרווח של 1.42 דולר למניה והכנסות של 88.53 מיליארד דולר – גידול שנתי של 3.2%. “תחזית הלחישה” (Earnings Whisper) של השוק מעט אופטימית יותר, עם צפי לרווח של 1.46 דולר למניה. תחזית ההכנסות הרשמיות של החברה נעה בין 86.64 ל-91.35 מיליארד דולר, ורווח למניה בטווח של 1.29 עד 1.48 דולר. יש לציין שהתחזיות הופחתו מעט מהערכות קודמות בעקבות הדוחות האחרונים של אפל.

מטה צפויה לפרסם דוחות יום קודם, רביעי, 30 ביולי 2025, כאשר התחזית לרווח היא 5.83 דולר למניה על הכנסות של 44.69 מיליארד דולר – צמיחה מרשימה של 14.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. תחזית הלחישה מדברת על רווח אפילו גבוה יותר – 6.18 דולר למניה. תחזית ההכנסות הרשמית של החברה נעה בין 42.5 ל-45.5 מיליארד דולר, וגם כאן יש עדכון כלפי מטה של התחזיות ביחס לרבעון הקודם, על רקע ריצה חזקה של המניה בשוק.

בקרב המשקיעים נרשמת אווירה חיובית במיוחד: 51.9% מצפים להפתעה חיובית אצל אפל, ו-79.3% (!) מעריכים שמטה תכה את התחזיות. נתון נוסף הוא הירידה החדה בשורט – ירידה של 17% באפל ושל כמעט 19% במטה מאז פרסום הדוחות האחרונים, מה שמעיד על התכווצות ההימורים נגד החברות.

מבחינת מחיר המניה, אפל עלתה 3.8% מאז הדוחות האחרונים אך עדיין נסחרת 3.2% מתחת לממוצע נע של 200 יום. מניית מטה עלתה ב-20.4% בתקופה המקבילה, אך גם היא 14.4% מתחת לממוצע נע 200 יום. המשמעות: למרות העליות, המשקיעים מחכים לזרז נוסף (קאטליסט) – דוח חזק שיצדיק המשך ריצה.

הקשר רחב: המשמעות של דוחות אפל ומטה במבט על הסקטור הטכנולוגי
אפל ומטה ניצבות בפני אתגר כפול – להכות תחזיות גבוהות במיוחד ולנווט בזירה כלכלית רגולטורית סבוכה. אפל, שעדיין שומרת על מעמדה כחברה הגדולה בעולם, רואה את מנועי הצמיחה המסורתיים שלה (אייפון, מק, שירותים) מתבגרים. היא מגיבה בהשקעות מסיביות בתחומים כמו מציאות רבודה, בינה מלאכותית וטכנולוגיות בריאות – אך שיעור הצמיחה השנתי מתמתן, והמשקיעים מצפים לאיתותים חדשים לגבי חידושים, התייעלות שרשרת האספקה ושמירה על שיעור רווח גולמי גבוה.

מטה, לעומתה, ממשיכה ליהנות מהבום בפרסום הדיגיטלי, כשפייסבוק, אינסטגרם ו-WhatsApp מגדילות את בסיס המשתמשים ואת הכנסות הפרסום. החברה מובילה השקעות בעולמות הבינה המלאכותית והמטאוורס – מגמות שמרגשות את השוק, אך גם מעלות סימני שאלה לגבי קצב המימוש והרווחיות העתידית. הצמיחה המרשימה בהכנסות מציבה רף גבוה לרבעונים הבאים, דווקא כאשר התחרות (טיקטוק, יוטיוב) והסביבה הכלכלית המורכבת עלולים להשפיע על קצב ההתרחבות.

פוזיציות המשקיעים: פעילות אופציות, שינויי סנטימנט וחיפוש קאטליסטים
שוק האופציות מספק הצצה למחשבה של המשקיעים: באפל בוצעה רכישה משמעותית של כ-28 אלף אופציות CALL על מחיר 220 דולר לפקיעה ב-1 באוגוסט 2025 – סימן לאמונה בתרחיש עליות מיידי. במטה נרכשו מעל 15 אלף אופציות על מחיר יעד 1,430 דולר לפקיעה ב-15 בינואר 2027, שמעידות על ביטחון בגידול הערך ארוך הטווח של החברה.

מלבד האופציות, הירידה בשורט מצביעה על חשש מצד שורטיסטים להיתפס במימושים חדים כלפי מעלה, לאור היציבות והעמידות היחסית של ענקיות הטק – גם בתקופה של שוק תנודתי, רגולציה מוגברת ושינויים בהעדפות הצרכן. יחד עם זאת, ההפחתה בתחזיות הרווח מלמדת שוול סטריט – למרות האופטימיות – נזהרת מתיקון כלפי מטה אם תימנע הפתעה חיובית בדוחות.

ניתוח אסטרטגי: השאלות הקריטיות למשקיעים בדוחות הקרובים
במקרה של אפל, השאלות המרכזיות עוסקות בקצב הצמיחה בשירותים (Services), פיתוח מוצרים חדשים (AR, בריאות, AI), שמירה על רווחיות מול עלויות ייצור גבוהות, ואיתותים בנוגע לשרשרת האספקה והמעבר לייצור שבבים עצמאי. המשקיעים מצפים לעדכון על יעדים עסקיים גלובליים, צמיחה בשווקים חדשים, והמשך מגמת התייעלות תפעולית.

במטה, הפוקוס יהיה על הכנסות מפרסום דיגיטלי, נתוני שימוש בפלטפורמות, והוכחות ראשונות לכך שהשקעות בתחום הבינה המלאכותית והמטאוורס מתחילות להניב רווחים אמיתיים. בשוק שבו התחרות על תשומת לב המשתמשים גוברת, כל סטייה מהתחזיות צפויה לגרור תגובה חריפה, ומנהלי החברה יידרשו להציג המשך משמעת תקציבית ופיתוח מוצרים ייחודיים.

השפעה רחבה: איך דוחות אפל ומטה עשויים להשפיע על שוק הטכנולוגיה והמדדים
לשתי החברות יש השפעה רוחבית על כל סקטור הטכנולוגיה והמדדים המובילים. דוחות חזקים צפויים להצית מחדש את תיאבון הסיכון למניות טכנולוגיה ולמשוך השקעות למדד הנאסד”ק וה-S&P 500. מנגד, אכזבה בתחזיות (בעיקר בתחזית העתידית – Forward Guidance) עלולה לגרור תיקון במדדים ולשנות את דפוסי ההשקעה במחצית השנייה של 2025.

הפעילות בשוק האופציות מרמזת על ציפייה לתנודתיות גבוהה, כאשר התגובה לדוחות תשפיע לא רק על המניות עצמן אלא גם על הלך הרוח הכללי של שוק המניות והסקטור הטכנולוגי בפרט.