יום א’ 02.01.22:

ישראל: שנה של קורונה לצד עליה באינפלציה ובתחלואה לא הפריעו לעליות בשווקים

שבוע המסחר האחרון בבורסה בת”א הסתיים בעליה של המדדים המובילים ועזר לסיים את השנה בטון חיובי מאוד כאשר בסיכום שנתי מדד ת”א 90 ומדד ת”א 125 עלו ב- 33.63% ו- 31.2% בהתאמה כאשר מדד ת”א 35 עלה ב- 31.86% בהובלת חברות הכימיקלים, השבבים והבנקים שנהנו מסביבה עסקית חיובית, עליות מחירים וביקושים גבוהים. חברה לישראל עלתה בשנת 2021 ב- 119.48% בעיקר בזכות אחזקתה בחברת הכימיקלים איי.סי.אל שנהנתה מעליות מחירי מוצריה וסיימה את השנה בעליה של 88.76%. נובה המייצרת מערכות בקרה ועיבוד לתעשיית השבבים נהנתה מביקושים גבוהיים עקב עליה בביקושים לשבבים ברחבי העולם וההשקעות הרבות שחברות שבבים נאלצו לעשות בכדי להשתלט על בעיות בשרשראות האספקה, החברה עלתה בשנה האחרונה ב- 97.93%. בנק לאומי הוביל את העליות בבנקים שנהנו מסביבת אינפלציה עולה ואיתה מצפי להעלאות ריבית בעתיד הקרוב ומהפחתה בהפרשות שנאצלו לעשות בשנת 2020 עקב משבר הקורונה, מניית הבנק עלתה בשנה האחרונה ב- 85.34% והובילה את סקטור הבנקאות לעליה שנתית של 67.9%. לאחר שנים של אינפלציה אפסית מדד המחירים לצרכן עלה ב- 2.5% בשנה האחרונה והצפי הוא להישאר ברמות אינפלציה דומות בחודשים הקרובים כאשר תחזיות האנליסטים נעות בין אינפלציה של 1.6 ל- 2.3 ב12 החודשים הבאים.

בגזרת הקורונה, השנה האחרונה הביאה עמה הקלות והחמרות בהנחיות לאורך כל השנה עם תלות גבוהה במצב התחלואה ובכותרות ברחבי העולם. זן הדלתא וזן האומיקרון גרמו לעליה חדה בתחלואה אך בסופו של דבר זה לא התבטא בעליה בתחלואה הקשה והחיים המשיכו כרגיל לצד המגפה. כמות המתחסנים בחיסון השלישי עבר את רף ה-4 מיליון ועומד היום על 4.24 מיליון מתחסנים ומספר המאומתים הכולל לקורונה בישראל עומד על 1.39 מיליון בני אדם. מספר המונשמים ממשיך לרדת ככל והוריאנטים נחלשים ועומד היום על 27 אנשים.

הקורונה הביאה איתה התייעלות ברוב החברות במשק שניצלו את המצב לצמצם בכוח אדם ולחסוך בעלויות דבר שתרם לעליה ברווחיות החברות אפילו בתקופות של סגר כלכלי. אנו צופים כי רווחיות החברות תעזור להמשיך להניע את הכלכלה קדימה ולתרום לעליות בשווקי המניות גם בשנה הקרובה כאשר ישראל תהנה מסביבת ריבית נמוכה זמן רב יותר משאר מדינות העולם שמתמודדות עם אינפלציה גבוהה יותר וצורך בשימוש בכלים מוניטריים בכדי להשתלט על עליות המחירים.

ארה”ב: התייעלות בעידן קורונה ושיפור רווחיות החברות תרמו לעליות חדות בשווקי המניות

המדדים המובילים בארה”ב סיימו את השבוע בעליות ותרמו לסיכום שנה מאוד חיובית בשווקים כאשר מדד ה- DOW JONES עלה ברמה שנתית ב- 18.73% מדד ה- S&P 500 עלה ב- 26.89% ומדד ה- NASDAQ עלה ב- 21.39%.

מספר אירועים מרכזיים השפיעו על ביצועי השווקים בשנה האחרונה:

1. עליה בתחלואה מזנים שונים של נגיף הקורונה הביאה לסגרים רבים ויצרה בעיות עמוקות בשרשראות האספקה העולמיות, כמות האוניות הממתינות לפריקה בנמל לוס אנג’לס עמדו על 90 בשיא ושיקפו בצורה נאותה את המצב (לפני המשבר המספר עמד על כ- 12 אוניות הממתינות מעל מספר ימים לפריקה בנמל), בעיות אלו גם הביאו לעליה של מאות אחוזים במחירי קונטיינרים לשילוח דבר שהגדיל את העלויות לחברות וגם פגע בשורה התחתונה.
2. מחירי הסחורות עלו בצורה משמעותית עקב עליה חדה בביקושים ביציאה ממשבר הקורונה וגררו עימם עליות מחירי חומרי גלם והשפיעו מהותית על מצב החברות ברחבי העולם (חברות כריה ואלו המתעסקות בסחורות נהנו מהמצב לעומת חברות המשתמשות בחומרים אלו כחומרי גלם שנאלצו לשלם פי כמה על אותה אספקה). מדדי הסחורות השונים עלו עד 40% בשנה האחרונה.
3. האינפלציה בארה”ב עלתה בצורה משמעותית לראשונה מזה שנים והגיעה לרמה שנתית של 6.8% כאשר אינפלצית הליבה עלתה לרמה של 4.4%. העליה באינפלציה החלה להעלות סימני שאלה לגבי סביבת הריבית הנוכחית והצורך בהעלאות ריבית מצד הפד בכדי למתן את השפעתה על השוק ולמתן את עליות המחירים. הצפי לעלית ריבית ראשונה בארה”ב עלה משמעותית ועומד כיום על 3 העלאות ריבית בשנה הקרובה שיכולות להתחיל כבר בחודש מרץ הקרוב.
4. רווחיות החברות המשיכה לעלות לאורך השנה ורשמה צמיחה של עשרות אחוזים ברבעון ולמרות חששות רבות ממצב הכלכלה ביציאה מהמשבר ומהעליה באינפלציה רווחיות זו דחפה את שוק המניות קדימה כאשר כל עונת דוחות הרימה את השווקים גם בתקופות של סגרים וחשש מוריאנט כזה או אחר. לצורך המחשה בעונת הדוחות הקודמת נרשמה צמיחה ברווחיות של 39% ועונה זו לוותה בסגרים ותחלואה גבוהה עקב וריאנט האומיקרון.

ביצועי הסקטורים השונים בארה”ב:

אירופה: בדומה למגמה בעולם המדדים המובילים רשמו עליות מרשימות

שנת 2021 באירופה הפתיעה מאוד לחיוב עם עליה ברווחיות החברות שלא נראתה מזה עשור כאשר מדד ה- DAX הגרמני עלה בסיכום שנתי ב- 15.79%, מדד ה- FTSE הבריטי עלה ב- 14.3%. מדד ה- CAC הצרפתי הוביל את העליות ועלה בשנה האחרונה ב- 28.85% ומדד הסטוקס 600 עלה ב- 22.25%.

אסיה: שנה יחסית חלשה לשווקים המתעוררים עם סנטימנט שלילי ויציאת כספים זרים

באסיה רשמו רוב המדדים המובילים עליות שערים קלות כאשר בסיכום השנתי מדד הניקיי היפני עלה ב- 4.91%, מדד המניות בשנחאי עלה ב- 4.8% לאחר שנה של דה גלובאליזציה מצד הממשל הסיני שבחר לפגוע בצמיחה ובחברות הגדולות במדינה על מנת לשפר את מצב האזרחים ולזכות בהאדה מצדם. חברות הטכנולוגיה הגודלות שהיו במוקד הזעם הממשלתי ירדו בשנת 2021 בחדות כאשר מדדי הטכנולוגיה הסינים רשמו ירידות של עד 52% בשנה. הודו הייתה המנצחת העיקרית ממצבה של סין והמדינה נהנתה מכניסת כספים זרים בעיקר על חשבון סין, מדד המניות המרכזי במדינה עלה בשנה האחרונה ב- 22%.

המדדים המובילים:

מט”ח:

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.