בלאקרוק היא חברת ניהול הנכסים הגדולה ביותר בעולם, וממש לאחרונה (ינואר 2022) הגיע שווי הנכסים שלה לסף היסטורי שמעולם לא ניראה אצל חברת ניהול נכסים שנסחרת בבורסה: מעל עשרה טריליוני דולרים. זאת, הודות להזרמת כספים מוגברת על ידי משקיעים ברבעון הרביעי של שנת 2021: כמעט 170 מיליארדי דולרים חדשים הגיעו לקרנת של בלאקרוק במהלך שלושת החודשים האחרונים של השנה שהסתיימה. כל אלה מתיישבים בקושי עם העובדה שבית ההשקעות אלטשולר שחם, בית ההשקעות הרשמי שהפיץ את הקרנות של בלאקרוק עבור משקיעים מוסדיים בארץ, מודה בכישלון ומודיע על הפסקת ההפצה של הקרנות של בלאקרוק בישראל. למה זה קרה, האם זה טוב לנו המשקיעים – ומה האלטרנטיבות להשקעה במקום הקרנות של בלאקרוק?

הקרנות של בלאקרוק – הגדולות בעולם מניו יורק

בלאקרוק היא חברה לניהול נכסים שמנהלת, נכון לתחילת שנת 2022, נכסים בשווי שלא ניראה כמותו של כ – 10 טריליוני דולרים. מטה החברה נמצא בניו יורק אבל החברה מספקת שירותי השקעה בשוק ההון ב – 30 מדינות, ומנהלת 560 קרנות סל שונות מסביב לעולם.

בלאקרוק נוסדה בשנת 1988 והונפקה לציבור בשנת 1999. היא מעסיקה כ – 14,000 עובדים מסביב לעולם והרווחים שלה עומדים על מעל 6 מיליארדי דולרים בחודש. בנוגע למניית החברה, שנסחרה עם הנפקת החברה באוקטובר 1999 תמורת כ – 14.1 דולרים, בתחילת 2010 נסחרה המניה סביב מחיר של כ – 232 דולרים, בתחילת שנת 2020 נסחרה מניית בלאקרוק סביב מחיר של 536 דולרים, והיום היא נסחרת סביב מחיר של 850 דולרים למניה, כמעט ללא תקופות של ירידות ערך במחירי המניה לאורך השנים (פרט לירידת ערך זמנית ברבעון הראשון של 2020, עם חשיפת וירוס הקורונה ובמקביל לירידות ערך כמעט בכל מוצרי ההשקעה בשוק ההון).

בלאקרוק בישראל

בישראל, המנכ”לית של בלאקרוק היא ענת לוין והמפיץ הרשמי של הקרנות מבית בלאקרוק הוא בית ההשקעות אלטשולר שחם. אלטשולר שחם קיבל את ההפצה הבלעדית של הקרנות מבית בלאקרוק בשנת 2019, אולם שנתיים לאחר מכן, בסוף שנת 2021, הקרנות של בלאקרוק, שכאמור מנהלות נכסים בשווי של טריליוני דולרים ברחבי העולם, מתנהלות בישראל בקול ענות חלושה ומנהלות רק כ – 2 מיליארדי שקלים בתוך שוק ההשקעות בקרנות הסל בישראל, השווה כ – 105 מיליארדי שקלים. שוק קרנות הנאמנות הכולל בישראל, אגב, שווה כ – 400 מיליארדי שקלים.

בישראל, משווקת בלאקרוק לקהל המשקיעים כ – 28 קרנות סה”כ, 23 מהן הן קרנות סל ועוד 5 הן קרנות אפקטיביות, עם מותג מקומי בשם iShares.

שוק קרנות הסל צומח – איך קרה שבלאקרוק לא מספקת אלטרנטיבה אטרקטיבית בישראל?

בשלוש השנים האחרונות אנחנו רואים גידול משמעותי בהיקפי הסכומים המנוהלים במוצרים מחקי מדד ובקרנות סל בישראל. אם בשנת 2019 היה שווי השוק של קרנות הסל כ – 93 מיליארדי שקלים, בסוף שנת 2021 השוק הציג צמיחה של כ – 13%. מדוע, אם כן, קרנות הסל של בלאקרוק לא הצליחו בשוק הישראלי?

התשובה טמונה ככל הנראה בתחרות ובמגוון בשוק קרנות הסל הישראליות. בישראל מעל 1,000 מוצרי השקעה פסיבית, מוצרי מחקי מדד וקרנות סל המאפשרים לכל משקיע לבחור את הרכיב הפסיבי של תיק ההשקעות שלו על פי רצונו. דמי הניהול של בלאקרוק נקבעו בשיעור נמוך ביחס למתחרות, רק כ – 0.07% בתוספת דמי נאמנות (בשיעור של כ – 0.02% – 0.03%), זאת לעומת דמי הניהול הממוצעים בשוק קרנות הסל העומדים על כ – 0.5%.

ייתכן שהסיבה לכך שהזינוק בביקוש לקרנות הסל הבין לאומיות לא עומד בציפיות נעוצה בעובדה שימי המסחר של הקרנות שונים מאלה של מוצרים ישראליים. ייתכן גם שהבעיה היחידה ביצירת ביקוש לקרנות היא שיווק לא נכון. בלאקרוק מצידה מבטיחה שהיא כאן כדי להישאר, ואף רמזה כי תשמור על מערכת יחסים קרובה עם אלטשולר שחם – אולם תבחר מפיץ אחר שיציע את קרנות הסל שלה למשקיעים בישראל.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.