ירידה ברווח לפני מס – רבעון שני חלש מהתחזיות

HSBC, מהבנקים הגדולים בעולם, פרסם את תוצאותיו לרבעון השני של 2025 והציג ירידה חדה ברווחיות. הרווח לפני מס צנח ב-29 אחוזים והסתכם ב-6.3 מיליארד דולר, לעומת 9 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר בסטייה משמעותית מהתחזיות המוקדמות, שהצביעו על יציבות יחסית או ירידה מתונה.

את עיקר הפגיעה ברווחים ניתן לייחס להפסד חשבונאי של 2.1 מיליארד דולר, הנובע מהפחתה בהשקעה של HSBC בבנק הסיני Bank of Communications. ירידה זו התרחשה בעקבות דילול בהחזקה של HSBC בבנק הסיני, שהביאה לצורך ברישום הפסד חד-פעמי מהותי בדוחות הכספיים.

מחצית ראשונה מאתגרת, אך שמירה על יציבות הונית

בתמונה חצי-שנתית, HSBC הציג רווח לפני מס של 15.8 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2025, ירידה של 26 אחוזים לעומת המחצית המקבילה בשנת 2024. גם כאן, הגורמים העיקריים לירידה היו השפעות חד-פעמיות והאטה בפעילות חלק ממנועי הצמיחה של הבנק, במיוחד בשוק הסיני ובתחום הבנקאות להשקעות.

למרות הירידה ברווחים, יחס ההחזר על ההון המוחשי (RoTE) עמד על 14.7 אחוזים – גבוה מהתחזיות המוקדמות. יחס ההון הליבה נותר יציב, דבר שמעיד על איתנות פיננסית ומרחב פעולה לביצוע מהלכים אסטרטגיים גם בתקופה מאתגרת.

רכישה חוזרת של מניות – אמון בשווי ובאיתנות

אחד הצעדים המרכזיים שבלטו בדיווח היה הכרזה על תוכנית רכישה חוזרת של מניות בהיקף של 2 מיליארד דולר. מדובר בהמשך ישיר לתוכנית דומה שבוצעה מוקדם יותר השנה, ובכך מסתכמות הרכישות החוזרות של HSBC במחצית הראשונה של 2025 לסך כולל של כ-5 מיליארד דולר.

רכישת מניות בחזרה (Buyback) נתפסת ככלי מרכזי לחיזוק ערך לבעלי המניות, במיוחד כאשר הנהלת הבנק סבורה כי מחיר השוק של המניה אינו משקף את שוויו הכלכלי האמיתי של הבנק. בנוסף, מדובר באיתות ברור של ביטחון מצד ההנהלה ביכולת הבנק לייצר רווחים יציבים גם בעתיד.

ההנהלה ציינה כי בכוונתה להחזיר למשקיעים לפחות 50 אחוז מהרווח הנקי השנתי – באמצעות שילוב של דיבידנדים ורכישות חוזרות. מהלך זה ממצב את HSBC כבנק שמחויב ליצירת ערך עקבי לבעלי המניות, גם כאשר הסביבה הכלכלית והפוליטית מורכבת ובלתי יציבה.

מדיניות דיבידנדים יציבה – גם בתקופות תנודתיות

במקביל לתוכנית הרכישה החוזרת, HSBC הודיע על חלוקת דיבידנד ביניים נוסף בסך 0.10 דולר למניה. מדובר בתשלום שני השנה, המשקף גישה אחראית אך עקבית בחלוקת רווחים. בכך מצטרף הדיבידנד לתמונה רחבה יותר של מדיניות פיננסית יציבה, שמעניקה ביטחון למשקיעים בשוק ההון.

השילוב בין דיבידנדים לבין רכישות חוזרות יוצר מנגנון כפול להחזרת ערך למשקיעים, ומאפשר להנהלה גמישות – להתאים את המדיניות לפי תנאי השוק והיכולת התזרימית, מבלי לפגוע ביציבות ההונית.