במהלך השבוע השלים בנק דיסקונט, הבנק השלישי בגודלו בישראל, את הנפקת האג”ח הגדולה ביותר שנראתה אי פעם בשוק הישראלי – הנפקת אג”ח בשלוש סדרות ובשווי כולל של כ – 4.6 מיליארדי שקלים. הביקושים היו גבוהים מן ההיצע, בסך של מעל 5.8 מיליארדי שקלים. מה מקור המשיכה, מה קורה עם מניית הבנק והאם הפופולאריות של הבנקים בישראל צפויה להימשך?

רווח של כ – 2.2 מיליארדי שקלים מתחילת השנה

בדו”חות הרווח של הרבעון השלישי השנה, דיווח בנק דיסקונט על זינוק של פי 2.8 ברווחים ביחס לרבעון השלישי אשתקד, ורווח כולל של 2.2 מיליארדי שקלים מאז תחילת השנה, עם רווח של 722 מיליוני שקלים ברבעון השלישי בלבד. בנק דיסקונט הוא לא הבנק היחיד שהדו”חות הרבעוניים שלו מראים על עליה ברווחים – סך שיעורי המשכנתאות בכל חמשת הבנקים הגדולים בישראל תפח מאז תחילת השנה בכמעט 12%, ורווחיות הבנקים בממוצע מתחום המשכנתאות במהלך שנת 2021 עומדת על כ – 47.8%, זאת ביחס ל – 31% בשנת 2020, 41% בשנת 2019 ו – 38% בשנת 2018. בדיסקונט נרשמה צמיחה של 18% בתיקי המשכנתאות המנוהלים בבנק: מסכום של כ – 42.6 מיליארדי שקלים בתחילת השנה, לסכום של כ – 50.3 מיליארדי שקלים לקראת סופה. גם שוק האשראי לעסקים צמח במהלך השנה והניב רווחים מרשימים.

הבנק המוביל ברשימת התלונות המוצדקות של הציבור

ניראה שמשהו עובר על שוק הפיננסים הישראלי: הביקוש למוצרי השקעה הוא כמעט קשיח, ופחות משתנה בעקבות נתונים בשטח. למשל, בתחילת נובמבר פורסם דו”ח הפיקוח על הבנקים וממנו עלה כי בנק דיסקונט הוא הבנק שנמצא בראש הרשימה עם שיעור התלונות המוצדקות הגבוה ביותר בין הבנקים בישראל. ניתן להניח כי שיעור גבוה של תלונות מוצדקות עשוי לפגוע במוניטין של הבנק או בביקוש לשירותיו – ובכל זאת, הנה אנחנו רואים זינוק חד ברווחי הבנק. את העלייה ברווחים אפשר אולי להסביר באמצעות הירידה החדה ברווחים ובמחירי מניות כל הבנקים בתחילת השנה הקודמת. זה התחיל ברבעון הראשון של השנה, עם נפילות ערך משמעותיות – וזה המשיך כמעט עד סוף השנה. מניית בנק לאומי, שבשנה האחרונה השיגה תשואה של 78%, רשמה במהלך כל שנת 2020 ירידה של מעל 20%.

הנפקת האג”ח הגדולה ביותר בישראל

בהמשך לעלייה החדה ברווחי מניית בנק דיסקונט, אפשר במבט על מדד תל אביב בנקים 5 להבין כי מדובר במגמה סקטוריאלית. המדד עלה בשנה האחרונה ביותר מ – 65%, מה שמראה על העלייה במחירי המניות של חמשת הבנקים בישראל. הפופולאריות הגואה של השקעות במוסדות הפיננסיים בישראל התבטאה, כפי הניראה, גם במהלך ההנפקה הנוכחי שהתנהל בצורה נופלת דופי ובתזמון מושלם עבור הבנק. בסך הכל, הונפקו שלוש סדרות של איגרות חוב: אחת בהיקף של כ – 3.1 מיליארדי שקלים במשך חיים ממוצע של כשש שנים ובמרווח אפקטיבי מהריבית של כ – 0.8%, הנפקה שנייה בניירות ערך למשך חיים ממוצע של שנה אחת ובמרווח ריבית אפקטיבי של כ – 0.23%, והסדרה השלישית של כתבי התחייבויות נדחים בהיקף של כחצי מיליארד שקלים, למשך חיים ממוצע של כשש שים ובמרווח ריבית אפקטיבי של כ – 1.9%. כאמור, הביקושים לרכישת אג”ח משלוש סדרות אלה היו גבוהים מן ההיצע, בסך של כמעט שישה מיליארדי שקלים. הבנק דיווח כי הוא מתכוון להשתמש בהון שנצבר במהלך ההנפקה המוצלחת הזו על מנת להגדיל ולהעשיר את תיק האשראי שלו. מניית בנק דיסקונט ממשיכה בעליות שערים רצופות מאז תחילת 2021, ועלתה במהלך 2021 בכ – 58%, ובחודש האחרון בכמעט 3.5%.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.