האינפלציה בארה”ב נחלשה מעט באפריל וירדה לשיעור של 8.3% במהלך 12 החודשים האחרונים. ירידה מתונה במחירי הדלק עזרה אולם אלה חזרו ועלו בינתיים במהלך חודש מאי. עליות מחירי המזון נותרו חזקות. מחירי התרנגולות והביצים עלו על רקע התקף מחודש של שפעת העופות בארה”ב המחייב חיסול לולים. ככל שהצרכנים נוסעים יותר השנה תעריפי המלונות ומחירי הטיסות זינקו מהשפל שהיו בו במהלך המגפה. מחירי הטיסות הושפעו גם מהעלייה במחיר הדלק הסילוני. משבר המשלוח מעלה את מחירי המשלוח עד הבית. שביב של חדשות טובות הוא הירידה ההדרגתית במחירי המכוניות המשומשות. 

ירידה נוספת בשיעורי האינפלציה צפויה במהלך השנה הנוכחית

שיעור האינפלציה בארה”ב צפוי לרדת עוד יותר במהלך השנה הנוכחית אך ככל הנראה שנת 2022 תסתיים בשיעור שהוא עדיין גבוה למדי: ההערכה היא ששיעורי האינפלציה לקראת סוף השנה יעמדו על כ -6.3%. במהלך 2023 השיעור אמור לרדת מהר יותר, עד ל – 3% בסוף השנה. העלות הגבוהה של הדיור תשאיר את שיעורי האינפלציה גבוהים עוד זמן מה. מחירי הבנזין ועלויות החימום צפויים להישאר גבוהים בתקופה הנראית לעין, בעיקר בשל השלכות המלחמה באוקראינה. גם מחירי המכוניות והמשאיות יישארו ברמה גבוהה עד שיסתיים המחסור במוליכים למחצה (צפוי להסתיים  בשנה הבאה). מחסור נקודתי מתמשך של פריטים שונים יעלה את מחירם ויוסיף לשיעור האינפלציה הכולל, כך למשל לאחרונה המחסור שהתפתח בפורמולות מזון לתינוקות. 

הבנק הפדרלי המרכזי ימשיך להעלות את הריבית 

המשך הלחצים האינפלציוניים ידרבן את הבנק הפדרלי המרכזי (The Federal Reserve) להמשיך להעלות את הריבית. חששות מפני אינפלציה גבוהה אשר תחייב את הבנק הפדרלי המרכזי להעלות את הריבית בצורה חדה הם מהגורמים הבולטים שמעיבים על המשק בתקופה זו. בשבוע שעבר התפרסמו נתוני האינפלציה של הצרכנים לטווח הקצר על פי סקר של הבנק הפדרלי המרכזי בעיר ניו יורק. על פי הנתונים הצרכנים צפו בחודש אפריל אינפלציה שנתית של 6.3% בלבד, לעומת 6.6% לה ציפו בחודש מרץ. 

התחזית בשנת 2021 הייתה נמוכה מהאינפלציה שהתפתחה בסופו של יום בפועל 

התחזית לאינפלציה בשנת 2021 הייתה נמוכה מההתפתחויות במשק הלכה למעשה. הזינוק האינפלציוני הראשון נתקל באופטימיות: רבים צפו שזעזועים בשרשרת האספקה שנגרמו על ידי המגפה יהיו זמניים, ההערכה הייתה כי האינפלציה לא תימשך ובוודאי לא תטפס עוד יותר. שלושה עשורים של אינפלציה נמוכה ויציבה סיפקו ביטחון שאין אנו נמצאים בפתחו של עידן בו אינפלציה משתוללת תחייב התערבות הבנק הפדרלי המרכזי בדמות העלאות ריבית. 

תחזיות שנערכו בין פברואר לאוגוסט 2021 חזו עלייה מסוימת באינפלציה עוד במהלך 2021 אך צפו נסיגה לרמות נמוכות בהרבה השנת 2022 עם אינפלציה של הוצאות הצריכה האישית קרובה ליעד הבנק הפדראלי המרכזי של 2%. 

מהגורמים הבולטים לשינויים בשיעורי האינפלציה באמריקה: זעזועים במחירי האנרגיה כתוצאה מהסנקציות על רוסיה 

תחזית האינפלציה הוגבלה תחילה לקטגוריות מוצרים עם זעזועים ברורים ברמות ההיצע, אבל כעת התחזית מושתתת על בסיס רחב וקיימים דיווחים הולכים ומתרחבים על שכר שרודף אחר רמת המחירים תוך התאמה לעלויות גבוהות יותר. עד פברואר 2022 עדכנו החוזים את האינפלציה לשנת 2022 ל – 3.1%. זעזועים במחירי האנרגיה כתוצאה מהסנקציות על רוסיה יובילו ככל הנראה לתיקונים נוספים כלפי מעלה. 

ההימור הוא גבוה בכל הנוגע לצורך לאמוד במדויק את מסלול האינפלציה העתידית. תחזית אמינה היא קריטית כדי לקבוע באיזו מהירות המדיניות המוניטרית צריכה לעבור לעמדה ניטרלית כדי למנוע תרחיש של אינפלציה מתמשכת, כזו שתדרוש הידוק נוסף של החגורה וסיכון למיתון נוסף.
חשוב לזכור כי ציפיות האינפלציה אמנם רשמו ירידה קלה אך הן עדיין גבוהות. דוברי הבנק הפדרלי המרכזי ממשיכים להדגיש את חשיבות המלחמה באינפלציה. 

אור שושן

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר