הקורונה הביאה איתה מבול של הפתעות, גם עבור משקיעים בבורסות העולם השונות, אולם כמו שאנחנו רואים לא אחת בסופם של משברים גדולים, גם הפעם, משבר הקורונה מסתיים בתרועת הנפקות גדולה.
מה עוד לא ראינו השנה? ראינו מגמות עליות ומגמות ירידות, ראינו מניות ששוות בקושי דולר מטפסות לשווי בלתי נתפס, ואז צונחות בחזרה בהתאם לשווי השוק שלהן, ראינו קבוצות גדולות של משקיעים קטנים שמנסים (לא בהצלחה גדולה) ללמד את המשקיעים המסורתיים של שוק ההון איך עושים את זה נכון, ראינו את המטבעות הקריפטוגרפים, המצאה שלא כולנו מבינים לגמרי איך היא עובדת, מכפילים את ערכם פי כמה וכמה ומולידים היישר אל זרועותיו הפתוחות של שוק ההון, לא מעט מיליונרים חדשים.

ברבעון הראשון של שנת 2020, שוק ההון חווה צניחה משמעותית, והרוב המכריע של מוצרי השקעה איבדו 50% ואף יותר מערכם. ככל שהשנה התקדמה, גילינו מוצרי השקעה שהקורונה דווקא עושה להם טוב, כמו למשל מוצרי צריכה ומניות סקטור הטכנולוגיה. כעת, משנראה כי המשבר מאחורינו – מבול של הנפקות פוקד את הבורסה בתל אביב, עם לא פחות מאשר 45 חברות חדשות שנסחרות בבורסה החל משנת 2021, זה כמעט עשר חברות חדשות בממוצע חודשי.

חגיגת הנפקות שלא נראתה כמותה בבורסה של תל אביב

מאז ינואר 2021, הונפקו כאמור 45 חברות חדשות ועוד לא פחות מאשר 39 חברות נמצאות ממש עכשיו בתהליכי הנפקה הצפויים להסתיים בשבועות הקרובים. סך הגיוסים של אותן חברות חדשות עד כה עומד על כמעט 5.5 מיליארדי שקלים, ולא מעט מהן הציגו תשואות לא רעות עבור המשקיעים, בתקופה הקצרה בה הן נסחרות. החברות הנסחרות החדשות שהציגו תשואות גבוהות למשקיעים הן למשל:

• חברת ביומיט, הונפקה סביב שער של 14.3, וסיפקה עד כה קצת יותר מ – 200% למשקיעים
• חברת נור, הונפקה סביב שער של 31.5, וסיפקה עד כה במהלך 2021 תשואה של 132% למשקיעים
• חברת פריים אנרג’י, הונפקה סביב שער של 29.3 וסיפקה עד כה תשואה של כ – 90% למשקיעים

סה”כ, מתוך כל ההנפקות במהלך 2021, עד כה כ – 60% מהחברות שהונפקו מציגות תשואות חיוביות למשקיעים.

אליה וקוץ בה – הבורסה הישראלית עלולה להיות משחק מסוכן

מאז תחילת שנת 2020, אנחנו רואים משקיעים צעירים וחברות מונפקות שמנסות “לשבור את הכללים” ולהמציא מחדש דרכים יעילות יותר ופחות בירוקרטיות בשוק ההון. אחד המופעים של אסטרטגיה זו הוא ללא ספק שיטת ההנפקה שתפסה תאוצה ב – 12 החודשים האחרונים, היא הנפקה באמצעות חברת SPAC, חברה שקמה רק על מנת להפוך שלד להנפקה לחברות אחרות. הקלות שבה ניתן לבצע כיום הנפקות היא אולי נוחה יותר לארגונים, אולם ביחד עם זאת חשוב לזכור כי כ – 40% מבין כלל החברות שהונפקו עד כה בבורסה בתל אביב השנה, מציגות דווקא הפסדים למשקיעים. חברת קבסיר, למשל, שהונפקה בשער של כ – 3.3, ירדה עד כה מעל 46%; חברת אנרג’ין ירדה בכ – 40%, בלנדר שהונפקה השנה ודווקא צפו גדולות עבורה – ירדה עד כה 30%.

מדד הפחד והקפריזיות בשוק ההון

מדד הפחד הוא המדד המבטא את יציבות ההשקעות בשוק ההון. ככל שמדד הפחד גבוה יותר, אפשר לצפות להתנהגות קפריזית יותר מצד משקיעים – כניסה ויציאה מהירה מהשקעות, מה שמביא לשווקים תנודתיים במיוחד. גם כמות כזו של הנפקות, כמות היסטורית ללא ספק, מעידה על אותה קפריזיות, כאשר לא ברור שכל אחת מ – 45 החברות שכבר הונפקו ועוד 39 החברות שיונפקו בקרוב, מסוגלות לשאת בנטל ההוכחה ולאפשר עליית תשואות למשקיעים.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר