07.09.22

בשעה עשר בבוקר של יום שני ה – 26/8/22 החל ג’רום פאוול, נגיד הפדרל רזרב, לשאת נאום קצר, בן 8 דקות בלבד, שגרם לאנשים העשירים ביותר בארצות הברית להפסיד, במצטבר, כ – 78 מיליארד דולרים.
נאומו של פאוול היה אות הפתיחה לכנס שנערך מדי שנה במרכז הכנסים ג’קסון הול שבעיר קנזס סיטי במדינת וויאומינג שבארה”ב. הכנס נקרא הסימפוזיון הכלכלי בג’קסון הול (Jackson Hole Economic Symposium) והוא עוסק במדיניות המוניטרית שמוביל הפדרל רזרב.

מדי שנה נגיד הפדרל רזרב נושא דברים בפתח הכנס, בדרך כלל מדובר בנאום ארוך ומפורט הרבה יותר מזה האחרון של ג’רום פאוול. פאוול הכריז כבר בתחילת נאומו שהפעם הוא מתכוון להיות תמציתי וישיר. הוא התייחס רק לסעיפים המרכזיים של המדיניות המוניטרית ובעיקר לאופן בו חברי וועדת השוק הפתוח הפדרלית (Federal Open Market Committee- FOMC, המקבילה האמריקאית לוועדה המוניטרית של בנק ישראל), יקבלו החלטות אודות העלאות ריבית נוספות.
שוק המניות האמריקאי הגיב לנאום בירידות שערים וכמה מהמיליארדרים העשירים בעולם ספגו הפסדים משמעותיים.

הפדרל ריזרב מחויב להילחם באינפלציה

במאי 2020 האינפלציה בארה”ב עמדה על 0.1%, במאי 2021 היא הגיעה ל – 5% ופברואר 2022 ל –  7.9%. יציבות מחירים היא הכרחית לבריאות הכלכלה, הידוק המדיניות המוניטרית והעלאת ריבית היא הדרך לבלום אינפלציה גואה ולהביא לירידתה. הפדרל ריזרב החל להעלות את הריבית במרץ 2022 ובתוך חמישה חודשים ביצע ארבע העלאות ריבית כאשר האחרונה שבהן, ב – 27/7/22 הייתה בשיעור חד של 0.75%. בדרך כלל שוק ניירות הערך אינו מגיב טוב להעלאות ריבית חדות אולם הפעם השוק דווקא המשיך להתאושש לאחר חצי שנה קשה.

נראה שדברי ההסבר שהשמיע פאוול בעת ההכרזה על העלאת הריבית החדה ביולי נעמו לאוזני המשקיעים. פאוול הדגיש אז שחברי ה – FOMC יבחנו היטב נתונים עדכניים לפני שיקבלו החלטות על העלאות הריבית הבאות, כגון זו הצפויה בספטמבר.
בנאומו הפעם פאוול היה ניצי ואמר שה – FOMC לא תשהה או תעצור את העלאות הריבית עד שיתברר שהאינפלציה החלה לרדת, פאוול הדגיש שהיעד עודנו אינפלציה של 2%. עוד אמר פאוול שהידוק המדיניות המוניטרית יביא, בסופו של דבר, להורדת האינפלציה אך גם להאטת הצמיחה ולמידה מסוימת של כאב לעסקים ומשקי בית.

המדדים המובילים צנחו ב – 3.4% בממוצע

ביום המסחר בו נשא פאוול את נאומו, מדד הדאו ג’ונס איבד 3% מערכו, ה – S&P 500 ירד ב – 3.4% ומדד הנאסד”ק ב – 3.9%. בתוך 6 שעות הונו של האיש העשיר ביותר בעולם, אילון מאסק, בעל השליטה ומנכ”ל טסלה, הצטמצם ב – 5.5 מיליארד דולרים. ג’ף בזוס, מקים אמזון, הפסיד 6.8 מיליארד דולרים (יותר מכל מיליארדר אחר באותו יום). ביל גייטס, מייסד מיקרוסופט, הפסיד 2.2 מיליארד דולרים. וורן באפט, בעל השליטה ומנכ”ל בית ההשקעות ברקשייר הת’אווי, הפסיד 2.7 מיליארד דולרים. מיליארדרים אמריקאים נוספים שהפסידו סכומים גדולים הם לארי פייג’ וסרגי ברין, מייסדי גוגל (כיום בעלי השליטה באלפאבית).  ההערכה היא שהאנשים העשירים ביותר בארה”ב איבדו, כולם יחד, כ – 78 מיליארד דולרים כתוצאה מירידות השערים להן גרם נאומו של פאוול.

חצי השנה הראשונה של שנת 2022 הייתה הגרועה ביותר בבורסות בארה”ב מזה חמישים שנה. מדד הנאסד”ק ירד בכ – 30% ומדד ה – S&P 500 בכ-21%. ההערכה היא ש – 500 האנשים העשירים ביותר בעולם הפסידו, כולם יחד, כ – 1.4 טריליון דולרים במהלך המחצית הראשונה של 2022. בחודש יולי נרשמה התאוששות ורבים קיוו שהגרוע מכל מאחורינו. הנאום של פאוול וירידות השערים להן הוא גרם הם תזכורת לכך שהמשבר עדיין רחוק מלהסתיים.

תמיר קומיסרוב

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.