Wix.com היא חברת תוכנה ישראלית המספקת שירותי פיתוח אתרי אינטרנט בענן. הפתרונות של וויקס מאפשרים למשתמשים ליצור אתרי אינטרנט מבוססי HTML5 ואתרים ניידים באמצעות שימוש בכלי גרירה ושחרור (Drag and Drop) מקוונים. מניית וויקס נסחרת בבורסת נאסד”ק (NASDAQ: WIX) והיא איבדה כמעט 70% מערכה במהלך השנה החולפת, מתוכם 40% מאז תחילת שנת 2022. בשיאה, וויקס הייתה שווה מעל 20 מיליארד דולרים, מה שהפך אותה לחברה הישראלית הגדולה ביותר. למרות היותה חברה וותיקה גורלה של וויקס בעת האחרונה היה זהה לזה של חברות ישראליות רבות שהונפקו במהלך שנת 2021 בוול סטריט: היא איבדה מעל למחצית משוויה.

כמקובל בשוק ההייטק, וויקס תגמלה עובדים באמצעות אופציות

מודל התגמול בהייטק קשור באופן הדוק למחיר המניה של חברות וחברות סטארט אפ שונות. חלק מהעובדים שגויסו בשנתיים האחרונות לחברות הייטק ציבוריות, וויקס בכללן, כבר ראו את האופציות שלהם מתממשות לכסף. אצל חלק מהעובדים האופציות כבר הבשילו אך הם בחרו להמתין מתוך אמונה שמחיר המניה יעלה. מי שאצלם האופציות טרם הבשילו סברו שבבוא הזמן האופציות תהיינה שוות הרבה כסף. כידוע, המגמה התהפכה ועם ירידת מחיר המניה בחלק מן החברות אל מתחת למחיר המימוש ההטבה הפכה חסרת ערך.
ההפסד של העובדים מכך שמניית וויקס לא שמרה על ערך השיא שהגיעה אליו (362.07 דולר למניה בפברואר 2021) עומד על כ – 750 מיליון דולרים. הסובלים הגדולים ביותר הם העובדים שהצטרפו במהלך השנתיים האחרונות.

לעובדים להם הוקצו אופציות לפני כשנתיים עד שלוש, נקבע מחיר מימוש של כ – 142.5 דולרים.  מימוש האופציות בעת שהמניה הייתה בשיאה פירושו היה הטבה בגובה של כ – 219.5 דולרים לאופציה. בוויקס הוענקו 544,000 אופציות כאלה ולכן ההטבה המצטברת לציבור עובדים זה עמדה על כמעט 120 מיליון דולרים.

עבור עובדי וויקס להם הוקצו אופציות לפני בין שנה לשנתיים טווח מחירי המימוש היה רחב יותר מזה הנ”ל ועמד על בין 143 ל – 286 דולרים למנייה (214.5 דולרים בממוצע). לציבור עובדים זה ההטבה בשיאה עמדה על כ – 147 דולרים לאופציה, מכיוון שניתנו כ – 106,000 אופציות כאלה ההטבה המצטברת (לו מימשו אותה כל העובדים שקיבלו אותה) עמדה על כ – 15.5 מיליון דולרים.

מחיקת ההטבה

אופציות שניתנו במהלך 2021 מבטאות הפסד לעומת שיא ערך המנייה, זאת למרות שסדר הגודל שלהן היה שווה כ – 145 מיליון דולרים בעת שהוענקו לעובדים. נשאלת השאלה האם מחיקה כזו של ההטבה תגרום לעובדים מנוסים לעזוב את החברה ולמצוא משרות בחברות סטארט-אפ בשוק הפרטי. תופעה זו אינה נחלתה של וויקס בלבד והיא עלולה לגרום לעזיבתם של מפתחים בעלי תפקידי מפתח. מתמודדים מבחוץ על התפקידים שיתפנו יתהו אם כדאי להמר על סוס האופציות בעתיד הקרוב – או לדרוש הטבות אחרות בעת תחילת העבודה.

תפקידן של אופציות הוא ליצור תמריץ שישפר את ביצועי החברה. הבעיה היא שהעובדים הופכים תלויים בסנטימנטים של המשקיעים בשוק ההון. בהחלט ייתכן ששיפור הביצועים, המשך צמיחה ואפילו שיפור מדדי רווחיות לא יגרמו למניה להוסיף לערכה בטווח הקצר.

יהיה קשה יותר לגייס עובדים טובים

כמו חברות הייטק ישראליות גדולות נוספות שמניותיהן איבדו משמעותית מערכן בשנה החולפת ואשר נהגו לתמרץ עובדיהם באמצעות אופציות, גם וויקס ניצבת בפני בעיה. גיוס עובדים טובים הופך מאתגר יותר. מובן שאין הדבר אומר שמשרות שהתפנו יישארו בלתי מאוישות אלא רק שאולי יתפסו אותן עובדים חדשים הדורשים משך חפיפה ארוך יותר. חפיפה ארוכה יותר פירושה עיכוב במיצוי הפוטנציאל, מה שמתווסף לנטייה של עובדים אחרים להפחית ממאמציהם (שהרי איבדו חלק מן התמריץ להשקיע). התוצאה, בסופו של יום, עלולה להיות צמיחת החברה בקצב איטי מהמצופה.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.