אלטשולר שחם מדורגת, נכון לשנת 2021, במעלה הרשימה של 13 בתי ההשקעות הגדולים בישראל על פי הדירוגים של דאן אנד בראדסטריט. עם היקף נכסים מנוהלים של מעל 200 מיליארדי שקלים, היא משאירה גם את בית ההשקעות מספר שתיים – פסגות, הנמצאת חלקית באופן מפתיע בבעלות אלטשולר שחם מאז מאי אשתקד, הרחק מאחור. אלטשולר מנהל קרנות בכ – 23 מיליארדי שקלים, קופות גמל בכמעט 150 מיליארדי שקלים וקרנות פנסיה בעוד 17 מיליארדי שקלים. מה קורה, כשבית השקעות בסדר גודל כזה מודיע על שינוי מבני ובוחר לא רק לפתוח חברה חדשה אלא גם להפוך אותה לזרוע השקעות אלטרנטיביות והשקעות בנדל”ן? האם המהלך צפוי להשפיע על המשקיעים והמחזיקים במניית בית ההשקעות?

אלטשולר שחם – סיפור הצלחה ששינה כיוון במהלך שנת 2021

כאמור, אלטשולר שחם הוא בית ההשקעות המנהל את הסכום הגבוה ביותר של נכסים מבין בתי ההשקעות בישראל. לאחר שנים רבות של הובלה מבחינת תשואות בטבלת בתי ההשקעות במוצרי השקעה וחיסכון כמו קופות גמל וקופות גמל להשקעה, קרנות פנסיה וקרנות נאמנות – שנת 2021 היתה שנה של דעיכה ואפילו אבדן המקום הראשון בטבלת התשואות בישראל. עם תשואה ממוצעת של כ – 14% בתחום הקרנות ב – 2021, אלטשולר שחם הציגה תשואה ממוצעת של כ – 10.5% בלבד.

ניראה היה שהסיכונים שאלטשולר שחם לקחה, במהלך שנת 2021 בעיקר על מניות טכנולוגיה ודיגיטל בשוק האמריקאי, לא הוכיחו את עצמם. אבל אלטשולר שחם נהנתה ממוניטין של הרבה שנים בשוק ההשקעות הישראלי והיא נחשבת אחת החברות הוותיקות, האמינות, היציבות והבטוחות לחסוך איתן, עם בחירות מוסדיות ונטייה ברורה לשוק ההשקעות המוסדי, כאשר במשך תקופה ארוכה ניראה היה שבית ההשקעות נמנע מהשקעות אלטרנטיביות כמו אחזקות בנדל”ן או שוק הקריפטו – משהו השתנה בתקופה האחרונה.

אלטשולר מקימה חברה חדשה במפתיע

לאחרונה (ינואר 2022) הודיעה אלטשולר שחם כי יש בכוונתה להקים חברה ציבורית חדשה בשם “אלטשולר שחם ציבורית”, שתחזיק ותנהל את החברה הציבורית של בית ההשקעות הקיימת היום, היא אלטשולר שחם גמל ופנסיה. למעשה מבוצע כאן מיזוג במבנה של משולש הופכי שבו נערך מיזוג חברה קיימת עם חברה חדשה.

מהחברה נמסר כי מטרת ההקמה של החברה החדשה היא, בין השאר, לבנות חטיבת השקעות חדשה שתנהל מערך של השקעות אלטרנטיביות כמו למשל השקעה בחברות נדל”ן. הקמת חברה ציבורית חדשות שאחת המטרות המוצהרות שלה היא פיתוח תחום ההשקעות האלטרנטיביות היא בהחלט לא מה שאפשר היה לצפות מאלטשולר שחם לבחור בו, בעיקר לאור הבחירות המסורתיות שהחברה נהגה להפגין, ואשר, חשוב לזכור, השיגו עבורה תוצאות מרשימות מאוד עד שנת 2021.

מה צפוי להיות השינוי עבור משקיעים וחוסכים בחברה?

אלטשולר שחם הודיעה כבר בשלבים מוקדמים של הפרסום כי על אף שהחברה הציבורית החדשה תהיה הבעלים הרשמי של החברה הציבורית הקיימת – אלטשולר שחם גמל, בעלי המניות יחזיקו בשיעורי מניות זהים בחברה החדשה כך שערך המניות לא ייפגע. הבעיה טמונה במהות ההשקעה, שבוצעה בחברת הגמל והופכת להיות חברה להשקעות אלטרנטיביות – לא בטוח שכל אחד מן המשקיעים שבחרו להכיל מניות של אלטשולר שחם בתיק ההשקעות שלהם מעוניין להחזיק במניות החברה כשמהות העיסוק שלה משתנה באופן דרמטי כל כך. מניית אלטשולר שחם גמל שהפסידה כמעט 7% בשנה החולפת ממשיכה לאבד גובה גם לאחר ההודעה, ומאז תחילת השנה איבדה כמעט 3.5% ממחירה. היא נסחרת כעת סביב מחיר של 1,641 ₪.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.