חברת Ally Financial ברבעון השני של 2025: חזרה חזקה לרווחיות ושימור יציבות פיננסית
Ally Financial הציגה תוצאות רבעוניות חזקות במיוחד שהחזירו את החברה לתוך מסלול רווחי ברור לאחר רבעון ראשון מאתגר. הדוח משקף מגמה של שיפור תפעולי, התאוששות בביצועים העסקיים ושימור איתנות פיננסית, לצד התמודדות זהירה עם לחצי שוק חיצוניים ואסטרטגיה מוקפדת בניהול סיכונים.

מעבר מהפסד לרווח: שינוי מגמה ברור
לאחר הפסד כואב ברבעון הקודם, החברה רשמה רווח נקי של 324 מיליון דולר המיוחס לבעלי המניות. הרווח למניה על בסיס GAAP עמד על 1.04 דולר, לעומת הפסד של 0.82 דולר למניה בעבר. גם על בסיס Non-GAAP, הרווח למניה הגיע ל־0.99 דולר – גבוה מהציפיות המוקדמות. מדובר בהפתעה חיובית לשוק שהצביעה על שיפור מהותי ברווחיות הגולמית, וממחישה את יכולתה של Ally להתאים עצמה במהירות למצבים משתנים.

הנתונים מבהירים כי הנהלת החברה הצליחה לבלום את ההידרדרות ולבצע תיקון תפעולי עמוק, תוך חיזוק הביצועים הפנימיים. צמיחה זו הושגה למרות שינויים בפורטפוליו, כולל מכירת פעילות כרטיסי האשראי שהשפיעה על הכנסות.

שיפור בשולי רווח והתייעלות ניהולית
שולי הריבית נטו (NIM) התייצבו על רמה של 3.45%, המצביעה על תמחור משופר של האשראי והקטנת עלויות גיוס ההון. מדובר ברמה הגבוהה ביותר מזה מספר רבעונים, וניכרת בה השפעת מהלכים ניהוליים ממוקדים שנעשו לשיפור מרווחי האשראי בשוק רווי תחרות.

במקביל, יחס היעילות של החברה (יחס עלות להכנסה) ירד לשיעור של 60.6% בלבד – שיפור דרמטי לעומת מעל 100% ברבעון הקודם. המשמעות היא שהחברה הצליחה לצמצם הוצאות תפעוליות ולשפר את התפוקה ליחידת הכנסה, מהלך חיוני בתקופות של חוסר ודאות כלכלית. ההוצאות הלא־ריביתיות ירדו בכ־4% בהשוואה לרבעון הראשון, והביאו לתוצאה חיובית מאוד בשורת הרווח.

מגזר הרכב ממשיך להוביל את הביצועים
תחום האשראי לרכב ממשיך להוות מנוע מרכזי בפעילות של Ally, עם היקף הלוואות כולל של כ־11 מיליארד דולר ברבעון. החברה טיפלה ביותר מ־3.9 מיליון בקשות מימון, שיא חדש המשקף ביקוש קשיח למימון רכב גם בתקופה של ריביות גבוהות יחסית.

למרות העלייה בנפח, איכות האשראי נותרה גבוהה. כ־42% מהלווים סווגו בדירוג האשראי הגבוה ביותר, מה שמפחית את החשיפה להפסדי אשראי. שיעור החשבונות בפיגור מעל 30 יום עמד על 4.88%, ושיעור ההפסדים בפועל (charge-offs) נותר בתחום הסביר של 1.75%. מדובר ברמות סיכון מבוקרות שמאותתות על ניהול שמרני, אך גמיש.

חוסן הון ונזילות גבוהה
Ally ממשיכה להציג מאזן איתן עם רמות נזילות מרשימות. החברה מחזיקה בכ־10 מיליארד דולר במזומן, בנוסף לכ־19 מיליארד דולר באג”ח נזילות, וכ־67 מיליארד דולר של מקורות נזילות כוללים. יתרות אלו מהוות פי כמה מהסכומים הלא מבוטחים בביטוח הפדרלי, מה שמגביר את הביטחון של לקוחות ומשקיעים כאחד.

גם מבחינת הון עצמי, החברה נמצאת בעמדת עוצמה: יחס ה־CET1 (הון ליבה מדרגה 1) הגיע ל־9.9%, בין הגבוהים בענף. המכירה של חטיבת כרטיסי האשראי תרמה לגידול משמעותי ביחס ההון, ומעניקה גמישות אסטרטגית להמשך השקעות, חלוקת רווחים או רכישות חוזרות של מניות.

חלוקת דיבידנדים: איתות של ביטחון ואחריות
בהמשך למדיניות אחראית של תגמול משקיעים, Ally הכריזה על חלוקת דיבידנד רבעוני של 0.30 דולר למניה רגילה – תשלום שגרתי ושקול המעיד על יציבות תזרימית. מדובר בתשואה דיבידנד של כ־3% על בסיס מחיר המניה הנוכחי, מה שממקם את החברה כאטרקטיבית בקרב משקיעים המחפשים הכנסה שוטפת.

החברה גם הכריזה על חלוקת דיבידנדים למניות בכורה מסדרה B ו־C, בגובה של 11.75 דולר למניה, בהתאם לשיעור ריבית קבוע. השמירה על מדיניות חלוקה זו, תוך שיפור רווחיות, מהווה איתות חיובי על ביטחון ההנהלה ביכולת החברה לעמוד בהתחייבויות גם בטווח הארוך.

שוק המניות מגיב בזהירות
למרות התוצאות המשופרות, מניית Ally רשמה ירידה קלה לאחר הדוח – ככל הנראה בשל חששות מאקרו־כלכליים כמו האטה אפשרית בצמיחה וריביות גבוהות שעשויות להכביד על שוק האשראי. עם זאת, מבחינה טכנית, מניית החברה מחזיקה ברמת כוח יחסי (RS) חזקה, והאנליסטים מעריכים פוטנציאל עלייה של כ־10%–15% מהמחיר הנוכחי.

למשקיעים ארוכי טווח, מדובר באיתות ברור כי החברה מתאוששת תפעולית, מחזירה רווחים, וממשיכה להקפיד על מדיניות זהירה בתחום האשראי, מה שהופך אותה לאופציה מעניינת להשקעה בשוק תנודתי.

צפי קדימה: ניהול זהיר עם ראייה אסטרטגית
Ally שומרת על תחזית שולי ריבית בטווח של 3.4%–3.5%, תוך שהיא ממשיכה לפעול להפחתת רמות סיכון באשראי ובשמירה על מבנה מאזן יציב. הנהלת החברה הבהירה כי היא רואה בשמירה על איכות תיק האשראי והחזרת ערך לבעלי המניות כיעד מרכזי.

המשך הצמיחה תלוי ביכולת החברה להתמודד עם סביבת ריבית גבוהה, שמירה על נזילות ושיפור בקווי האשראי הקמעונאיים. למרות האתגרים, הדוח האחרון ממחיש בבירור שהחברה נוקטת בגישה אסטרטגית, פרגמטית וזהירה – שמצליחה להחזיר אותה אל מסלול הצמיחה.

סיכום
Ally Financial מספקת דוגמה מובהקת לחברה שהצליחה לבצע התאמות מהירות וחכמות תוך כדי תנועה. הדוח של הרבעון השני לשנת 2025 משקף לא רק שיפור ברווחיות, אלא גם בגרות ניהולית, שליטה באשראי, מדיניות דיבידנד אחראית ואיתנות פיננסית מרשימה.

החברה מצליחה להחזיר את האמון של השוק והמשקיעים, תוך שמירה על שוויון בין צמיחה זהירה לבין תגמול עקבי. בראייה רחבה, Ally מתמקמת כאחת מהחברות המובילות בתחומה, עם פוטנציאל לייצר ערך מהותי גם בתקופה של תנודתיות כלכלית.