ישנן דרכים רבות להעריך שווי של חברה מסוימת, כאשר ניגש לנתח את פעילות החברה, נצטרך להתייחס לקשת רחבה של פרמטרים, החל מיחסים פיננסיים ודוחות ועד לאופי המנכ”ל והפוטנציאל הגלום בשוק אשר החברה מצויה בו.

הנתונים אותם אנו בוחנים מספרים לנו למעשה סיפור, על מנת להבין את אותו הסיפור אשר בסופו של יום מביא בפנינו את האינדיקציה על החברה, נדרשת מאיתנו יכולת הבנתית מעמיקה.

מכפיל ההון או p/b ratio הוא יחס פיננסי אשר מחושב על ידי חילוק שווי השוק של החברה בהון העצמי שלה אשר נלקח מספרי החשבונאות של החברה. הון עצמי הוא מונח חשבונאי אשר מייצג את סך הנכסים של החברה בניכוי ההתחייבויות שלה ושווי השוק שלה הוא התמחור שהשוק נותן לה.

כאשר היחס נמוך מאחד, הדבר מציג מצב בו החברה נסחרת במחיר נמוך מהשווי החשבונאי שלה (דבר שבדרך כלל לא קורה) וכאשר היחס גבוה מאחד, השוק מתמחר את שוויה של החברה גבוה יותר ממה שהיא שווה בספרים, הדבר נובע בדרך כלל מהתחשבות בפוטנציאל הגלום שמשקיעים רואים בחברה.

במילים אחרות, מכפיל ההון נותן אינדיקציה אודות השווי הכלכלי של החברה ביחס לשווי החשבונאי שלה.

חשוב  לציין כי התייחסות למכפיל ההון בלבד לא תיתן לנו הערכה יעילה אודות החברה אותה אנו בוחנים, אך עם זאת חשוב מאוד להבין אותו ואת הדברים אותם הוא מייצג.

תמיר קומיסרוב

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.