גל עליות מפתיע – מה מניע את המניות הישראליות כלפי מעלה?
יום המסחר האחרון בבורסות ניו יורק סימן תפנית חיובית במניות ישראליות רבות, דווקא לאחר תקופה של תנודתיות וחששות מצד המשקיעים הגלובליים. ברשימת המניות הבולטות שבלטו בעליות נמצאות שמות מוכרים היטב: Radcom, Audiocodes, eToro, Camtek, ZIM, InMode, טבע, Global-E, Monday.com ו-Kornit Digital. כל אחת מהחברות רשמה עליות משמעותיות, עם תשואות יומיות של 1% עד 3.3%. הזינוק המרשים הזה מעלה את השאלה האם מדובר ב”היפוך מגמה” מבוסס או בתגובה טכנית רגעית אחרי גל ירידות ארוך.

סקירה כמותית: עליות בולטות – המספרים מאחורי המגמה
בראש הרשימה ניצבת Radcom (RDCM US) שרשמה עלייה של 3.3% למחיר סגירה של 14.15 דולר. אחריה Audiocodes (AUDC US) עם עלייה של 2.4% ל-10.53 דולר. גם eToro (ETOR US) רשמה עלייה של 2.1% והגיעה למחיר של 64.10 דולר, ואילו Camtek (CAMT US) טיפסה ב-1.7% ל-95.03 דולר. ZIM Integrated Shipping (ZIM US) עלתה ב-1.5% ל-16.58 דולר, InMode (INMD US) ו-Teva (TEVA US) עלו ב-1.3% ונסחרו על 14.63 דולר ו-16.43 דולר בהתאמה. Global-E Online (GLBE US) התחזקה ב-1.2% ל-34.85 דולר, Monday.com (MNDY US) רשמה עלייה של 1% למחיר שיא של 292.92 דולר, ו-Kornit Digital (KRNT US) סגרה את הרשימה עם עלייה של 1% ל-21.91 דולר למניה.

למרות שהעליות היומיות אינן בהכרח מעידות על מגמה ארוכת טווח, מדובר באינדיקציה לכך שהמשקיעים הגלובליים מזהים ערך או פוטנציאל התאוששות בחלק מהחברות הישראליות, בעיקר בסקטורים שבהם ישראל בולטת מסורתית – טכנולוגיה, תעשייה, בריאות ולוגיסטיקה.

ניתוח מגזרי: טכנולוגיה, בריאות, לוגיסטיקה ופינטק – מנועי צמיחה מגוונים
מרבית החברות שבלטו בעליות משתייכות לסקטור הטכנולוגיה, אך גם מגזרים כמו בריאות, לוגיסטיקה ופינטק בולטים.
Radcom ו-Audiocodes, לדוגמה, מתמקדות בתשתיות תקשורת ובפתרונות ענן מתקדמים, מגזרים שזוכים לעניין גובר על רקע הגידול בתעבורת נתונים גלובלית, המעבר ל-5G ופריסת רשתות חכמות בארה”ב ובאירופה. Radcom ממשיכה להציג צמיחה עקבית בהכנסות, שיתופי פעולה עם חברות תקשורת מובילות ומעבר למודלים עסקיים מבוססי SaaS, המייצרים ציפיות ליציבות פיננסית גם בסביבה תנודתית.

eToro היא דוגמה לחברת פינטק ישראלית שמתמודדת עם רגולציה מורכבת, אך מצליחה להרחיב את בסיס הלקוחות הבינלאומי ולשפר הכנסות מעמלות וסחר במניות, קריפטו ונכסים דיגיטליים. העליות האחרונות משקפות התקדמות עסקית אך גם ציפייה לרגיעה רגולטורית ושיפור בסנטימנט השוק.

Camtek מייצגת את ענף השבבים והבדיקות האוטומטיות – מגזר שבולט גם על רקע “הבום” בשוק השבבים, ביקושים גבוהים ממפעלי ייצור סיליקון ומעבר לתעשיות AI ורכב חכם. החברה מציגה צמיחה דו-ספרתית בהכנסות ורווחיות, לצד פיתוחים טכנולוגיים שממקמים אותה בקצה החדשנות בתעשייה.

ZIM, חברת הספנות הבינלאומית, נהנית מהתייצבות מסוימת בשוק ההובלה הימית לאחר חודשים של חוסר ודאות – עליית מחירי הובלה, התייצבות מסלולי מסחר גלובליים והמשך ביקוש לסחורות תומכים בעליות המניה.
InMode, חברת המכשור הרפואי, ממשיכה לצמוח בשוק האסתטיקה הבינלאומי, כאשר פיתוחים טכנולוגיים ומחקר מדעי עומדים מאחורי הביקוש לערכות החברה ולחדשנות שהיא מביאה.

טבע, שמציינת לאחרונה תקופה של התייצבות, מתבססת על ייצור תרופות גנריות, פיתוח תרופות מתקדמות ושיקום האמון של המשקיעים – בעיקר אחרי שנים של אתגרים ניהוליים ומשפטיים.

Monday.com ו-Global-E מדגימות היטב את הכוח של סקטור התוכנה והפלטפורמות הישראליות בשוקי הענן, ה-Enterprise וה-eCommerce. Monday.com, עם שווי שוק שנושק ל-15 מיליארד דולר, נחשבת כיום לאחת הפלטפורמות המבוקשות בעולם לניהול פרויקטים, עם קצב הכנסות שנתי שצפוי לעבור את רף מיליארד הדולר בשנה הקרובה.
Kornit Digital, עם טכנולוגיות הדפסה דיגיטלית מתקדמות, מצליחה לייצר עניין לא רק בקרב משקיעים אלא גם אצל יצרניות אופנה גדולות בארה”ב ואירופה – מגזר שכעת מתאושש אט-אט מהלם הקורונה ומבצעי הענק של 2023.

מגמות מאקרו: אינפלציה, ריבית, רגולציה וסנטימנט שוק
העליות האחרונות לא מתרחשות בחלל ריק. הן חלק ממגמה עולמית של חיפוש אחר מניות ערך, חברות בעלות מודלים עסקיים יציבים, ויכולת להציג רווחיות והכנסות חיוביות גם כאשר סביבת המאקרו נשארת מאתגרת.
ירידה קלה בציפיות לאינפלציה בארה”ב, קצב העלאות ריבית מתון יותר, והתחזקות הדולר הביאו לגל ריצה מחודש של משקיעים למניות צמיחה איכותיות, במיוחד מתחומי הטכנולוגיה, הבריאות והפינטק. מעבר לכך, הסביבה הרגולטורית בארה”ב מראה סימני רגיעה יחסית, בעיקר בכל הנוגע להנפקות חדשות ולרגולציה על פינטק ומכשור רפואי.

ניתוח אסטרטגי: מה מבדיל את החברות שזינקו?
המשותף לרוב החברות שבלטו בעליות הוא שילוב של מודל עסקי גלובלי, יתרון טכנולוגי מובהק, מאזן יציב וצוות הנהלה שמכוון לצמיחה מבוססת רווחיות.
Radcom ו-Audiocodes נהנות מהכנסות חוזרות, שיתופי פעולה אסטרטגיים ותזרים מזומנים יציב. Camtek, Monday.com ו-Global-E הציגו תוצאות פיננסיות מרשימות ברבעונים האחרונים, תוך שמירה על שיעור צמיחה דו-ספרתי, פיתוח מוצרים חדשים והתרחבות בשווקים חדשים.
ZIM, למרות חששות עונתיים, ממשיכה לנצל הזדמנויות בשוק ההובלה הימית ולהציג רווחיות, בעוד ש-InMode מתמחה בפיתוח קו מוצרים טכנולוגי למרפאות אסתטיקה גלובליות – יתרון בעולם בו שוק הבריאות ממשיך להתרחב גם בעידן אי-ודאות כלכלית.

סיכונים ואתגרים: לא הכל ורוד – תנודתיות תישאר גבוהה
לצד האופטימיות, יש לזכור כי התנודתיות צפויה להישאר גבוהה במיוחד לאור הסביבה הכלכלית הנוכחית – כל שינוי מהותי בריבית, מהלך רגולטורי חריג או זעזוע גיאופוליטי עשויים להפוך את המגמה. חברות שלא ימשיכו להציג רווחיות, חדשנות וניהול סיכונים מוקפד, עלולות למצוא עצמן שוב בתחתית טבלאות הביצועים.