סמסונג אלקטרוניקס (Samsung Electronics), אחת מיצרניות שבבי הזיכרון הגדולות בעולם, דיווחה כי הרווח התפעולי שלה לרבעון השני של שנת 2025 צנח לפי הערכות החברה ב-56% משנה לשנה. הירידה החדה מיוחסת בעיקר להגבלות הייצוא שהטילה ארה”ב על שבבים מתקדמים לסין, ולקושי באספקת מוצריה המתקדמים ללקוחה העצומה אנבידיה (Nvidia). עבור שלושת החודשים שבין אפריל ליוני, הרווח התפעולי של סמסונג עמד על 4.6 טריליון וון (כ-3.3 מיליארד דולר), נתון המהווה את הרווח הנמוך ביותר מזה שישה רבעונים. מדובר בירידה דרמטית לעומת 10.44 טריליון וון שנרשמו ברבעון המקביל בשנה שעברה. הנתון אף נמוך משמעותית מתחזיות האנליסטים, שציפו לרווח תפעולי של 6.3 טריליון וון (כ-4.6 מיליארד דולר) לתקופה. על פי הערכות החברה, המכירות ברבעון יסתכמו ב-74 טריליון וון. דוחות אלו משקפים את ההשלכות המורכבות של הדינמיקה הגיאופוליטית והתחרות הגוברת בשוק הטכנולוגיה, במיוחד בתחום שבבי הזיכרון המתקדמים וה-AI.

ברבעון הראשון של השנה דיווחה החברה על ירידה של 21% ברווח התפעולי, שהסתכם ב-5.2 טריליון וון (3.62 מיליארד דולר). הצניחה ברבעון השני מצביעה על החמרה במצב. בסמסונג ציינו כי החטיבה הכוללת את עסקי השבבים, המהווה מנוע רווחים מרכזי, רשמה ירידה רבעונית ברווחים בשל “התאמות לשווי המלאי וההשפעות של ההגבלות האמריקאיות על ייצוא שבבי AI מתקדמים לסין”. נראה שההגבלות הללו פוגעות לא רק ביכולת המכירה הישירה, אלא גם בעסקי הפאונדרי (ייצור שבבים עבור חברות אחרות) של סמסונג. על אף הקשיים, ההערכה בחברה היא כי ההפסד התפעולי יצטמצם במחצית השנייה של השנה, בעיקר בשל התאוששות הדרגתית בביקוש הכללי לשבבים.

מאבק על בכורה בשבבי AI: סמסונג מול SK Hynix ומיקרון

אחד האתגרים המרכזיים הניצבים בפני סמסונג הוא המאבק על הבכורה בשוק שבבי הזיכרון המתקדמים עבור בינה מלאכותית, תחום הנחשב למנוע צמיחה עתידי. סמסונג ממשיכה להשתרך מאחורי יריבות קטנות יותר אך זריזות יותר, כמו SK Hynix ו-מיקרון טכנולוג’י (Micron Technology). בעוד ש-SK Hynix, לדוגמה, כבר ביססה את עצמה כספקית מובילה של שבבי זיכרון מתקדמים עבור אנבידיה – המובילה הבלתי מעורערת בשוק שבבי ה-AI – סמסונג עדיין לא קיבלה את האישור הנדרש מאנבידיה לשבבים החדשים שלה. פער זה ביכולת האספקה לשחקנית מפתח כמו אנבידיה, פוגע באופן ישיר בנתח השוק ובפוטנציאל הרווחיות של סמסונג בתחום הלוהט של ה-AI.

המצב מחריף על רקע העובדה ששוק שבבי הזיכרון נחשב לתנודתי מטבעו, ומושפע ישירות ממחזורי ביקוש והיצע. בעוד שסמסונג היא שחקנית ענק עם פורטפוליו מוצרים רחב (כולל טלפונים, מסכים, מכשירי חשמל ועוד), חטיבת השבבים שלה היא ליבת הרווחיות, ובתוכה, שבבי הזיכרון ל-AI נתפסים כעתיד. היכולת שלה להדביק את הפער הטכנולוגי ולהשיג אישורים רגולטוריים ועסקיים חיוניים תהיה קריטית להצלחתה בטווח הארוך במאבק על דומיננטיות בתחום ה-AI. קשיים אלו מתווספים ללחצים כלכליים רחבים יותר, כמו השפעת המכסים האמריקאים שהובילו לירידה במכירות הטלוויזיות ומכשירי חשמל נוספים של סמסונג.

אתגרי שער חליפין ותקווה לשוק הסמארטפונים המתקפלים

סמסונג נפגעה גם מהתחזקות משמעותית של הוון הדרום קוריאני מול הדולר, שעלתה ב-7% מאז תחילת השנה. התחזקות זו משפיעה לשלילה על התחרותיות של החברה מבחינת המחירים, שכן היא מייקרת את מוצריה בשווקים בינלאומיים כשהם מתומחרים בדולרים. לחץ זה עלול לפגוע בנתחי השוק של סמסונג במוצרים שונים, החל משבבים ועד למכשירי אלקטרוניקה.

בתוך שורת האתגרים, סמסונג מקווה כי תוכל להחזיר לעצמה נתחים בשוק הסמארטפונים הגלובלי, במיוחד הודות להשקה מתוכננת של מכשיר סמארטפון מתקפל חדש בהמשך השבוע בניו יורק. שוק המכשירים המתקפלים אמנם עדיין נישתי יחסית, אך הוא רושם צמיחה מהירה: המשלוחים העולמיים של מכשירים מתקפלים עלו ב-12% בשנה שעברה והגיעו ל-17.2 מיליון יחידות. עם זאת, סמסונג חוותה ירידה בנתח השוק שלה בתחום זה, מ-54% ל-45%, מה שמצביע על תחרות גוברת גם בקטגוריה זו. השקה מוצלחת של הדגם החדש, בליווי חדשנות משמעותית, חיונית לסמסונג כדי לבסס מחדש את מעמדה כמובילה בשוק הסמארטפונים המתקפלים ולשפר את ביצועיה הכספיים.