חברת פרארי (Ferrari N.V.), מותג היוקרה המוביל בתחום רכבי הספורט והמירוצים, פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני של 2025, המעידות על ביצועים פיננסיים איתנים ועל התקדמות אסטרטגית משמעותית. הדוחות משקפים עלייה עקבית במרבית מדדי המפתח ומחזקים את ביטחון החברה בהשגת יעדיה לשנה כולה.

ביצועים פיננסיים: צמיחה בהכנסות וברווחיות

ההכנסות נטו של פרארי לרבעון השני של 2025 הסתכמו ב-1,787 מיליון אירו, עלייה של 4.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי (EBIT) הגיע ל-552 מיליון אירו, גידול של 8.1% בהשוואה לרבעון השני של 2024, עם שולי רווח תפעולי של 30.9%. הרווח הנקי עמד על 425 מיליון אירו, והרווח המדולל למניה (EPS) הגיע ל-2.38 אירו. ה-EBITDA של החברה עלה ב-5.9% ל-709 מיליון אירו, עם שולי EBITDA של 39.7%. בנוסף, החברה הציגה תזרים מזומנים חופשי תעשייתי (Industrial FCF) של 232 מיליון אירו, זינוק של 90.7% בהשוואה ל-121 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד. בבחינה של ששת החודשים הראשונים של 2025, ניתן לראות כי ההכנסות נטו צמחו ב-9% ל-3,578 מיליון אירו, והרווח התפעולי (EBIT) גדל ב-15% ל-1,094 מיליון אירו. הרווח המדולל למניה לתקופה זו זינק ב-11% ל-4.68 אירו למניה.

צמיחת ההכנסות נטו הונעה בעיקר על ידי תמהיל מוצרים ומדינות עשיר יותר, יחד עם גידול בהתאמות אישיות (personalizations) שהועברו על רכבים, וכן עלייה בפעילויות ספונסרשיפ, מסחר ומותג. הכנסות מספונסרשיפ, מסחר ומותג עלו בעיקר בזכות הספונסרשיפ ופעילויות הלייפסטייל, כמו גם הכנסות מסחריות גבוהות יותר הקשורות לדירוג הפורמולה 1 הטוב יותר שהושג בשנת 2024. מנגד, שערי החליפין השפיעו לרעה על ההכנסות נטו בסך 11 מיליון אירו, בעיקר בשל הדולר האמריקאי.

מדדי תפעול ואסטרטגיה: היצע מגוון וביקוש גבוה

מספר המשלוחים הכולל ברבעון השני עמד על 3,494 יחידות, עלייה מינימלית של 0.3% בהשוואה ל-3,484 יחידות ברבעון המקביל ב-2024. נתון זה משקף את אסטרטגיית ההקצאה המכוונת של החברה לשמר את הבלעדיות של המותג. המשלוחים הונעו בעיקר על ידי דגמי 296 GTS, Purosangue ו-Roma Spider. דגמי ה-12Cilindri החלו בתהליך הסלמת הייצור שלהם, ואילו דגמי SF90 XX הגדילו את תרומתם. באותו זמן, משלוחי דגמי 296 GTB ו-SF90 Spider ירדו עם התקרבותם לסוף מחזור החיים. פרארי הציגה איזון בין מנועי בעירה פנימית למנועים היברידיים במשלוחי הרבעון, כאשר דגמי ICE היוו 55% ודגמי ה-Hybrid היוו 45% מסך המשלוחים. הביקוש נותר גבוה במיוחד, כאשר כל דגמי הרכב, למעט ה-Amalfi החדשה, נמכרו כמעט לחלוטין מראש.

יוזמות חדשות והתחייבויות עתידיות

במהלך הרבעון השני, פרארי השיקה את ה-Ferrari Amalfi, דגם קופה 2+ עם מנוע V8 קדמי-אמצעי, אשר מחליף את דגם ה-Roma. הדגם החדש, שהוצג באירוע חסר תקדים בחוף אמאלפי, זכה למשוב ראשוני מעולה. החברה גם הכריזה על פרויקט Hypersail, אתגר ספורטאי חדשני בעולם השיט, שמשלב מסורת מירוצים עם חדשנות טכנולוגית. בנוסף, פרארי זכתה בפעם השלישית ברציפות במירוץ 24 השעות של לה-מאן. ההנהלה הביעה ביטחון חזק בהמשך הפעילות, וההתמקדות באסטרטגיית “צמיחה מבוקרת” וייצור תזרים מזומנים חופשי חזק נותנת למשקיעים איתות חיובי לגבי יציבות החברה. יתרת החוב התעשייתי נטו נמוכה יחסית, והנזילות הזמינה עומדת על 2,068 מיליון אירו, נתון המעניק ביטחון נוסף לגבי יכולת החברה לממן את פעילותה והשקעותיה העתידיות. ההשפעה על המניה חיובית, שכן התוצאות הפיננסיות המעולות והעלייה בתזרים המזומנים החופשי מצביעות על חוזקה תפעולית. משקיעים יכולים לראות בחברה מניה יציבה ומצליחה, עם פוטנציאל צמיחה עתידי הנובע מצנרת דגמים חדשנית והרחבת פעילויות, מה שמגביר את האטרקטיביות שלה.

תחזית לשנת 2025: ביטחון מחוזק

פרארי הביעה ביטחון מחוזק בתחזיתה לשנת 2025. החברה ציינה כי הסיכון של 50 נקודות בסיס במרווחים, שהוצג בעבר בשל מכסים חדשים על יבוא רכבים וחלקי חילוף לארה”ב, הוסר כעת. הסיבה לכך היא הסכם שנחתם לאחרונה בין ארה”ב לאיחוד האירופי על הורדת רמות המכסים, וכן עלויות תעשייתיות נמוכות מהצפוי במחצית השנייה של השנה. התחזית המעודכנת צופה הכנסות נטו של למעלה מ-7.0 מיליארד אירו (לעומת 6.7 מיליארד אירו בשנת 2024), ו-EBITDA מתואם של לפחות 2.68 מיליארד אירו (לעומת 2.56 מיליארד אירו בשנת 2024). בנוסף, הרווח המדולל למניה צפוי להיות לפחות 8.60 אירו למניה (לעומת 8.46 אירו בשנת 2024). העלאת התחזית והמסר החיובי מההנהלה משפיעים באופן חיובי על אמון המשקיעים במניה, שכן הם מצביעים על יכולת החברה להתמודד עם אתגרים חיצוניים ולנהל את עסקיה ביעילות ורווחיות. ביצועים אלה עולים בקנה אחד עם ציפיות המשקיעים ממותג יוקרה המציג חוזקה מתמשכת הן בביקוש והן בניהול תפעולי, ומאששים את אסטרטגיית החברה לשמור על קצב צמיחה מבוקר אך מתגמל.

מסקנות

דוחות פרארי לרבעון השני של 2025 מציגים תמונה של חברה ממושמעת וממוקדת אסטרטגית, המצליחה לנווט בסביבה כלכלית משתנה. העלייה ברווחיות, הביקוש המתמשך למוצריה, והשקת דגמים ופרויקטים חדשניים, מבססים את מעמדה כמובילה בתעשיית היוקרה ומספקים בסיס איתן לצמיחה עתידית. ההתמקדות המתמשכת בחדשנות, לצד הניהול הפיננסי המדויק, מאפשרים לחברה להציג ביצועים עקביים ולייצר ערך לבעלי המניות שלה.