10.07.22

רבים מרגישים, ככל שהדבר נוגע להשקעות בניירות ערך, שהמחצית הראשונה של שנת 2022 הייתה קשה, תנודתית ואפילו עצבנית. תחושה זו אינה בלתי מבוססת – שוק המניות עובר את התקופה הגרועה ביותר שלו מזה חמישה עשורים, וניראה כי רק משקיעים מנוסים מעטים הצליחו לייצר רווחים כאשר מדדים מובילים כגון הנאסד”ק וה –  S&P 500 רשמו ירידות משמעותיות. ששת החודשים הקרובים עשויים להיות קריטיים כדי לבנות תיק השקעות שיניב רווחים בטווח הארוך. לפניכם שלוש קווים מנחים מפי המשקיעים הגדולים בעולם שיסייעו לכם לנהל נכון את תיק ההשקעות שלכם במחצית השנייה של שנת 2022.

שימרו על קור רוח

שוק המניות עשוי להישאר תנודתי גם במחצית השנייה של שנת 2022 ואולי אף מעבר לכך. ישנם גורמים שונים שבכוחם לגרום לתנודות במחיריהם של ניירות ערך, כך למשל העובדה כי כלכלת ארה”ב עלולה להיכנס למיתון. חשוב לזכור כי העובדה שהשוק תנודתי אין פירושה שגם משקיעים צריכים לבצע מהלכים תכופים. המשקיעים הטובים בעולם מכירים בחשיבות השמירה על קור רוח גם כאשר שוק ההון עובר תקופה סוערת.

ג’ק בוגל, חלוץ קרנות הנאמנות הנחשב לאחד המשקיעים המשפיעים ביותר בכל הזמנים, אמר בראיון ל – CNBC בשנת 2018 שמשקיעים צריכים לסיים את המהלך שהתחילו (“stay the course” לדבריו). הוא הזהיר מפני פעולה נמהרת המושתתת על רגשות. בוגל נפטר בשנת 2019 אך עצתו היא רבת ערך בתקופה זו.

בצעו השקעות סלקטיביות

משקיע אגדי נוסף, וורן באפט, המליץ פעם לפחד כאשר אחרים חמדנים ולהיות חמדן כאשר אחרים נוהגים בפחדנות. באופן לא מפתיע באפט הוביל את ברקשייר האת’ווי לרכישת יותר מניות בחודשים האחרונים מאשר בית ההשקעות רכש מזה זמן מה. עם זאת, באפט לא ביצע רכישות ללא אבחנה. הוא קנה 16 מניות עד כה בשנת 2022 ורבות מהן הן מניות ערך. כך למשל ברקשייר האת’ווי ביצעה השקעה גדולה בחברת HP הוותיקה. באפט ריכז מהלכיו במגזרים מנצחים כגון מגזר האנרגיה. ההשקעה בחברת שברון (Chevron) הסתברה כמוצלחת במיוחד כשמניות החברה זינקו ביותר מ -20% במהלך שנת 2022 עד היום. חברת אנרגיה נוספת בה בחר באפט להשקיע היא אוקסידנטל פטרוליום (Occidental Petroleum) וברקשייר האת’ווי מחזיקה כעת ב – 16.4% ממניות החברה.

חשוב להדגיש כי אין כוונה להמליץ לרכוש מניות HP, שברון ואוקסידנטל פטרוליום רק מפני שוורן באפט בחר לעשות זאת. הרעיון הוא לנקוט באותו קו מחשבה ולראות את הירידה בשוק כהזדמנות לרכוש מניות של חברות המנוהלות היטב במחיר משתלם. כדאי להתמקד במגזרים שסביר שיכנסו לתקופה של עליות מחירים.

מקדו את תשומת הלב אל הטווח הארוך

זה אולי נשמע כמו קלישאה אבל משקיעים מוכרחים למקד את תשומת ליבם בהתרחשויות ארוכות טווח, בעיקר (אם כי לא רק) בתקופות של שוק תנודתי. בלתי אפשרי לחשוב על משקיעים מפורסמים שפועלים לפי תחזית לטווח קצר. מנכ”ל פריש סקוור הולדינגס (Perish Square Holdings) ביל אקמן הוא משקיע מצליח. הונו האישי של מנהל קרן הגידור מסתכם בכ – 2.8 מיליארד דולרים, כך לפי מגזין פורבס. אקמן אמר לאחרונה בראיון כי חברת המסחר שהוא מנהל אינה מבצעת מהלכים שאמורים להניב רווחים משמעותיים בטווח של שישה, תשעה או אפילו 12 חודשים. המטרה, כך לפי אקמן, היא לאתר חברות שאת מניותיהן כדאי להחזיק במשך שנים, לעיתים אפילו עשורים. גם וורן באפט כתב דברים דומים במכתב לבעלי מניות בברקשייר האת’ווי.

משקיעים ינהגו בחוכמה אם יאמצו את גישתם הנ”ל של ביל אקמן ווורן באפט.

אביב פרוינד

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.