22.09.22

ביום רביעי ה – 21/9/22 הודיע נגיד הפדרל ריזרב ג’רום פאוול על העלאת ריבית חדה בשיעור של 0.75% בשוק האמריקאי.
זו הפעם השלישית ברציפות שהפדרל ריזרב מעלה את הריבית בשיעור חד שכזה,
זאת למרות שהאינפלציה ירדה לאחרונה מ – 9.1 ביוני ל – 8.5% ביולי ואז ל – 8.3% באוגוסט.

הריבית עלתה בצורה חדה מ – 0% בתחילת השנה ל – 3.25% כעת,
זאת משום שהפדרל ריזרב מהדק את המדיניות המוניטרית כדי לרסן את האינפלציה שרשמה ביוני שיא של 41 שנים.
פאוול הדגיש מספר פעמים בעת האחרונה כי חברי וועדת השוק הפתוח הפדרלית,
ה – FOMC שהיא  המקבילה האמריקאית לוועדה המוניטרית של בנק ישראל,
רואים ביציבות מחירים תנאי הכרחי לכלכלה בריאה ולכן הם נחושים לעשות כל שביכולתם להוריד את האינפלציה חזרה לטווח היעד של בין 1% ל – 3%.

בארה”ב החשש גובר ממיתון

במסיבת העיתונאים שנערכה לאחר ההכרזה על העלאת הריבית,
חזר פאוול והשתמש במילה “Pain” (כאב) ואמר שהלוואי והייתה דרך נטולת כאב להוריד את האינפלציה – רק שלהבנתו, אין כזו.
כוונתו של פאוול היא שבפדרל ריזרב מבינים היטב שהעלאות הריבית גורמות להאטה במשק ויש סכנה שאנו נמצאים בפתחה של תקופת מיתון.
ריבית גבוהה פירושה מימון יקר ולכן עסקים יצמצמו השקעות במיזמים חדשים ובהתרחבות.
עבור משקי הבית ריבית גבוהה פירושה עליית תשלומי ההחזר על הלוואות בריבית משתנה כגון משכנתאות,
הלוואות סטודנטים (הלוואות שנוטלים צעירים בארה”ב למימון לימודיהם), הלוואות למימון רכישת רכב חדש ועוד.
בשני הרבעונים הראשונים של שנת 2022 המשק האמריקני התכווץ.
צמיחה שלילית בשני רבעונים רצופים היא סימן מקובל למיתון.
כל עוד שוק העבודה נותר חזק התקווה היא שניתן יהיה להביא את המשק לנחיתה רכה,
דהיינו הורדת האינפלציה ללא התפתחות מיתון.
נתונים שפרסם לאחרונה משרד העבודה האמריקני מראים שמספר התביעות הראשוניות לקבלת דמי אבטלה גדל.

שתי העלאות ריבית נוספות צפויות עד סוף השנה

ה – FOMC תתכנס עוד פעמיים השנה כדי לקבל החלטות על גובה הריבית.
לאור העמדה התקיפה שמציג הנגיד פאוול רבים חוזים שהפדרל ריזרב ימשיך להעלות את הריבית בצורה חדה וכי עד סוף השנה היא תעמוד על כ – 4.5%.
הפדרל ריזרב החל להשתמש בריבית הבסיסית במשק ככלי המרכזי שלו בשנת 1990
ומעולם לא בוצעו העלאות ריבית כה חדות בסמיכות כזו אחת לשנייה.
בנוסף, הפעם הריבית צפויה להיוותר גבוהה למשך זמן ארוך יחסית ותתחיל לרדת רק כאשר ברור יהיה שהאינפלציה בדרכה מטה.
בכירים בפדרל ריזרב אמרו שכוונתה של ה – FOMC היא להעלות את הריבית עד לרמה של 4.6%
בשנת 2023 אולם במידת הצורך קיימת נכונות להגיע לריבית של בין 4.75% ל – 5%.
הריבית צפויה להתחיל לרדת רק במהלך שנת 2024.

הפדרל רזרב מפחית את היקף אגרות החוב בהן הוא מחזיק

לצד העלאות הריבית הפדרל ריזרב נוקט במדיניות המכונה “Quantitative Tightening” (הידוק כמותי)
בה הבנק המרכזי מצמצם אחזקותיו בנכסים כגון אגרות חוב,
כל זאת מבלי להזרים חזרה מזומנים אל המשק.
כדי לסייע למשק להתאושש ממשבר הקורונה הפדרל ריזרב הגדיל את הנזילות באמצעות רכישת אגרות חוב.
תיק ההשקעות של הפדרל ריזרב תפח לכ – 9 טריליון דולרים, כ – 40% מהתמ”ג האמריקאי.
כעת הפדרל ריזרב מצמצם את תיק ההשקעות תוך שהוא מאפשר לניירות ערך להתבגר מבלי להשקיע מחדש את התמורה.
ההערכה היא שהפדרל ריזרב יאפשר לאגרות חוב בסכום של 95 מיליארד דולרים בחודש להתגלגל החוצה מהמאזן שלו.
העלאת הריבית החדה הייתה צפויה (כ – 80% מהאנליסטים צפו העלאת ריבית של 0.75% ורק 20% סברו שתהיה העלאה של 0.5% בלבד)
ובכל זאת המדדים המובילים בבורסות האמריקאיות הגיבו לה בירידות שערים.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.