המניה המדוברת ביותר בוול סטריט בעשור האחרון ממשיכה לרכז עניין: גיימסטופ (GameStop) – סמל התופעה החברתית-פיננסית של משקיעי רדיט ו”מלחמות השורטיסטים” – פרסמה דוח רבעוני ראשון לשנת 2025 בצל ציפיות, ספקולציות ומהפכים עסקיים. השאלה הבוערת: האם גיימסטופ מצליחה להשתקם, להתייעל ולהפוך מסיפור ויראלי לעסק רווחי, או שמדובר בניצוץ רגעי נוסף לפני דעיכה?

התמונה הכמותית – שינוי דרמטי בשורה התחתונה
ברבעון הראשון של 2025, GameStop רשמה הכנסות של 732.4 מיליון דולר – ירידה של 17% לעומת 881.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ירידה זו ממשיכה מגמה רב-שנתית של התכווצות פעילות בענף קמעונאות המשחקים המסורתית, כאשר מעבר הצרכנים לפלטפורמות דיגיטליות ודחיקת המוצרים הפיזיים מובילים ללחץ מתמשך על ההכנסות. עם זאת, הגולמי דווקא השתפר: שיעור הרווחיות הגולמית טיפס ל-34.5% מההכנסות (252.8 מיליון דולר רווח גולמי), לעומת 27.7% בלבד ברבעון המקביל – שיפור תפעולי חשוב המעיד על התאמת עלויות, ייעול המלאים, וניהול נכון יותר של מחזורי המלאי והמכירה.

תוצאות רווח נקי – מהמפסד לרווח חיובי
החידוש הבולט בדוח: מעבר חד להפסד נקי של 32.3 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2024, לרווח נקי של 44.8 מיליון דולר השנה. זהו מהפך תפעולי משמעותי, שנרשם למרות ירידה בהכנסות. במקביל, GameStop רשמה שיפור דרמטי בשורת התפעול – הפסד תפעולי של 10.8 מיליון דולר בלבד (לעומת 50.6 מיליון דולר ברבעון המקביל). כאשר מנכים הוצאות חד-פעמיות (כמו מחיקות נכסים הקשורות לשינוי מבנה הפעילות הבינלאומית), מתקבל רווח תפעולי מתואם של 27.5 מיליון דולר – מה שמעיד כי ההתייעלות והפחתת ההוצאות עבדו היטב.

פילוח מגזרי – תמונת הפעילות הבינלאומית