השווקים הדיגיטליים חוזרים לרכז עניין לאחר שבוע נוסף של גיוסים מרשימים, בהובלת ביטקוין ואיתריום. הדו”ח השבועי של CoinShares, שמתפרסם מדי שבוע, מציג נתוני זרימות הון מעודכנים לתחום נכסי הקריפטו, ומספק תמונת מצב מדויקת על הנטייה של משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד.

משקיעים ממשיכים לזרום לביטקוין
בשבוע שהסתיים ב־13 ביוני, נרשמו זרימות הון חיוביות של כ־1.92 מיליארד דולר לעולם הקריפטו, כאשר ביטקוין לבדו אחראי על 1.325 מיליארד דולר מתוכן. מדובר בנתון שמחזק את מגמת ההתחזקות של הנכס הדומיננטי בשוק, ששומר על יציבות מאז תחילת השנה למרות תנודתיות תקופתית. במונחי זרימה מצטברת מתחילת השנה (YTD), ביטקוין נהנה מ־11.45 מיליארד דולר, עם נכסים מנוהלים (AUM) בשווי מרשים של 153.7 מיליארד דולר.

העניין הגובר בביטקוין נובע, בין היתר, מהציפיות להקלה מוניטרית מצד הבנקים המרכזיים ומהאינפלציה המתמתנת. כמו כן, אישור קרוב של קרנות סל נוספות בארה”ב מוסיף לזינוק בהתעניינות המוסדית.

איתריום סוגר פערים
איתריום רשם גם הוא ביצועים חזקים במיוחד עם 583.3 מיליון דולר גיוסים בשבוע האחרון, מה שמביא את הזרימות מתחילת החודש לרמה של 879 מיליון דולר. מתחילת השנה נרשמו זרימות כוללות של 2.28 מיליארד דולר, נתון שמהווה חיזוק למעמדו כנכס המשלים המרכזי בעולם הבלוקצ’יין, בעיקר על רקע ההאצה בתחום ה־DeFi והמעבר לאיתריום 2.0.

נטישת מולטי־אססט: מגמה מתמשכת
בצד השלילי, תעודות וסלי השקעה על נכסי קריפטו משולבים (Multi-asset) רשמו פדיונות שליליים של 14 מיליון דולר בשבוע החולף, מה שמביא את הפדיונות מתחילת השנה ל־156 מיליון דולר. הירידה בעניין בנכסים המשולבים מצביעה על העדפה גוברת מצד משקיעים להיחשף ישירות לביטקוין או לאיתריום, תוך הימנעות מהשקעות מפוזרות המשלבות נכסים תנודתיים יותר כמו SUI, Solana או Cardano.

שאר המטבעות: פעילות מעורבת
מטבעות כגון Solana, XRP, SUI ו־Cardano רשמו זרימות חיוביות אך מינוריות, בין 0.4 ל־11.8 מיליון דולר, כאשר XRP בולט מעל היתר עם סך זרימות של 206 מיליון דולר מתחילת השנה. לעומתם, נכסים כמו Chainlink ו־Short Bitcoin הציגו פדיונות מצטברים שליליים – מגמה שממשיכה להכביד על המוניטין של תעודות ממונפות או ממוקדות מדי.

Chainlink, לדוגמה, רשם ירידה של 121 מיליון דולר מתחילת השנה, מה שמעיד על חשש משקיעים מהתבססות הפרויקט בטווח הקצר. גם Litecoin, שזוכה לחשיפה תקשורתית מצומצמת, רשם כמעט אפס שינוי בזרימות, עם עלייה זניחה של 0.1 מיליון דולר בלבד.

מגמה שנתית יציבה – למרות התנודתיות
למרות מספר שבועות של פדיונות שליליים בתחילת השנה, המגמה השנתית עדיין שוררת בכיוון חיובי. זרימות ההון הכוללות לשנת 2025 עומדות כעת על 13.2 מיליארד דולר, כאשר כ־48.4 מיליארד דולר נכנסו לתחום הקריפטו מאז תחילת השנה הקלנדרית (נתון שכולל כניסות חד־פעמיות לקרנות ותעודות סל). בסך הכול, היקף הנכסים המנוהלים בשוק הקריפטו עומד כיום על 179.1 מיליארד דולר, מה שממחיש את החזרה לאמון מצד הגופים המוסדיים והפרטיים כאחד.

מבט קדימה: תנודתיות מבוקרת או חזרה לגאות?
נתוני השבוע החולף עשויים לסמן נקודת מפנה לקראת קיץ חיובי בשוק הקריפטו. אם מגמת ההקלות המוניטריות תימשך בארה”ב ובאירופה, והאינפלציה תמשיך לדעוך, שוק המטבעות הדיגיטליים עשוי ליהנות מזרימות הון נוספות, בעיקר מצד משקיעים מוסדיים שמחפשים אלטרנטיבה לריבית ריאלית שלילית.

עם זאת, עדיין קיימים אתגרים. התנודתיות הגבוהה, החששות הרגולטוריים והעלייה המחודשת של קרנות ממונפות עשויים להפעיל לחצים בטווח הקצר.