הון פרטי נכנס לתמונה היכן שמדינות חוששות

הסכם השקעה תקדימי מעמיד את קרן אפולו האמריקאית במרכז הבמה, כאשר היא מעניקה מימון של 4.5 מיליארד ליש”ט (כ-6 מיליארד דולר) לפרויקט הגרעין הבריטי Hinkley Point C. מדובר באחת מעסקאות האשראי הפרטיות הגדולות ביותר בתולדות בריטניה, והמהלך מגיע בעיצומו של משבר מימון מתמשך בפרויקט הלאומי, המיועד להיות תחנת הכוח הגרעינית הראשונה שנבנית במדינה מזה כ-30 שנה. ההסכם מסמן מגמה עולמית: קפיטל פרטי נכנס למלא את מקומם של הבנקים והמדינות, ובונה תשתיות אסטרטגיות בהיקפים שממשלות מתקשות לעמוד בהם לבדן. אפולו בוחרת להמר על עתיד האנרגיה הבריטית, ומשדרת מסר של אמון בשוק האנרגיה, במדיניות האנרגיה הגרעינית של הממלכה ובעתיד המימון הפרטי לתשתיות קריטיות באירופה.

סקירה כמותית – המספרים שמאחורי המהפכה התשתיתית

פרויקט Hinkley Point C הוא הפרויקט התשתיתי הגדול ביותר בבריטניה בעשורים האחרונים, עם עלות כוללת שמוערכת ביותר מ-40 מיליארד ליש”ט. עם השלמת שני הכורים, הצפויה כעת רק ב-2029 לאחר עיכובים מרובים, תספק התחנה חשמל נמוך-פליטות לכ-6 מיליון בתים ותהווה עוגן קריטי ליעדי האקלים והעצמאות האנרגטית של הממלכה. המימון שאפולו מספקת – בגובה 4.5 מיליארד ליש”ט, בשיעור ריבית של פחות מ-7% – מהווה חמצן פיננסי לפעילות השוטפת של EDF (חברת החשמל הצרפתית, בעלת השליטה בפרויקט), אשר מצאה עצמה מממנת לבדה את המשך הבנייה לאחר פרישת השותפה הסינית CGN בסוף 2023.

על פי דירוג האשראי של Fitch, חברת הבת הבריטית של EDF נושאת חוב של 6.7 מיליארד אירו (נכון למרץ 2025), ו-EDF מזרימה מדי חודש הון עצמי נוסף כדי לעמוד בלוחות הזמנים. ההשקעה של אפולו מוגדרת “איכותית” – עם דירוג השקעה גבוה – למרות שהיא איננה מגובה ישירות בנכסי הפרויקט, אלא מאפשרת גמישות בניהול המאזן והקצאת הכספים להשלמת הבנייה