עליבאבא (Alibaba), אחת מחברות הטכנולוגיה הגדולות בסין ובעולם, הכריזה על מהלך פיננסי חדש שממחיש את המעבר שלה לאסטרטגיית צמיחה ממוקדת בענן, בינה מלאכותית ומסחר בינלאומי. החברה הודיעה כי תגייס כ־12 מיליארד דולר הונג קונגי – כ־1.53 מיליארד דולר – באמצעות אג”ח להמרה נטולות ריבית, מהלך שנועד לתמוך בהשקעותיה העתידיות מבלי להכביד על המאזן.

מדובר בגיוס ההון השני בגודלו של החברה בתוך פחות משנה, ומסמן מגמה גוברת בקרב חברות טכנולוגיה סיניות המחפשות דרכים יצירתיות להרחיב פעילות – מבלי להיכנס לחוב משמעותי.

גיוס הון בשיטה לא שגרתית: אג”ח להמרה בלי ריבית

האג”ח שמציעה Alibaba הן אג”ח להמרה (Exchangeable Bonds), שלא משלמות ריבית שוטפת. המשקיעים יכולים להמיר את האג”ח למניות של Alibaba Health (קוד מסחר: 0241), חטיבה ציבורית הנמצאת בשליטת עליבאבא, שמחזיקה ב־64% ממניותיה. בכך למעשה משיגה החברה גיוס הון זול במיוחד – ללא תשלומי ריבית – תוך שמירה על גמישות תפעולית גבוהה.

על פי הצהרת החברה, גם במקרה בו משקיעים יבחרו להמיר את האג”ח למניות, Alibaba Health תישאר חלק מהותי מקבוצת עליבאבא. זהו מהלך שמעיד על איזון בין שחרור ערך ממניות קיימות לבין שימור נכסים אסטרטגיים.