ביום שישי, ה־4 ביולי 2025, מניית Bitmine Immersion Technologies (BMNR) זינקה ביותר מ־1,000% במסחר – תוצאה של מהלך יוצא דופן ומשולב שכלל גיוס הון עצום, שינוי אסטרטגי עמוק במבנה החברה, ומינוי מפתיע לדמות מפתח מעולם הקריפטו. ההכרזה כללה שלושה נדבכים מרכזיים: גיוס פרטי של 250 מיליון דולר בהובלת קרנות קריפטו מהשורה הראשונה, מיקוד אסטרטגי חדש בבניית אוצר של את’ריום, ומינויו של טום לי, מייסד Fundstrat ופרשן בולט בוול סטריט, לתפקיד יו”ר הדירקטוריון. השילוב בין מהלך פיננסי, אמירה נרטיבית ופרסונליה רבת השפעה – הצליח לעורר הד ציבורי ומשקיעים רבים מיהרו לפעול.

ניתוח כמותי: מניה שלא נראתה כמותה

עד לשבוע האחרון, BMNR הייתה מניה כמעט אנונימית, שנסחרה בשווי שוק זעום יחסית לחברות אחרות בתחום הכרייה. אך בעקבות ההודעה, שווי החברה זינק פי עשרה ואף יותר, כאשר המניה נסקה תוך ימים מיחס של סנטים בודדים לשווי תלת ספרתי. ביום המסחר שלאחר ההודעה, המניה עלתה ביותר מ־130% נוספים, תוך נפח מסחר גבוה פי 50 מהממוצע היומי הקודם. מדובר באחד המהלכים החדים ביותר שנרשמו השנה בנאסד”ק או בבורסות המשניות, ומשקף תיאבון סיכון מצד משקיעים לא רק לנכסים דיגיטליים – אלא לחברות שמוכנות “ללכת עד הסוף” עם הקריפטו.

אסטרטגיה חדשה: לא רק כרייה – אלא אחזקת נכסים

השינוי האסטרטגי עליו הכריזה Bitmine משנה את המהות העסקית של החברה. במקום להישאר רק בגזרת כריית מטבעות, תחום שידוע בתלותו במחירי חשמל, זמינות חומרה ורווחיות דינמית, החברה שואפת להפוך לשחקנית בתחום אחזקת האוצר הקריפטוגרפי, בדגש על את’ריום. לפי ההודעה הרשמית, סכום הגיוס ינותב כולו לרכישת את’ריום במטרה לבנות מאזן “עבה”, בדומה לאסטרטגיה שבה נקטה MicroStrategy ביחס לביטקוין.

מהלך כזה מדגיש מעבר מתפקוד טכנולוגי תפעולי – אל תפקוד פיננסי-מאקרו. המשמעות היא שחלק גדול מהשווי העתידי של החברה יתבסס על שווי השוק של ETH, ולא על תפוקות הכרייה או שירותים משלימים. מדובר בשינוי תפיסתי עמוק שממקם את Bitmine כמעין קרן נאמנות ציבורית לאת’ריום.

המשקיעים שמאחורי הגיוס: לא עוד שחקנים שוליים

אחד המרכיבים המרכזיים שהעניקו למהלך של Bitmine אמינות היה זהות המשקיעים שהובילו את הגיוס. בין הגופים שהשתתפו במימון: Founders Fund, Galaxy Digital, Pantera Capital, Republic Digital, Kraken Ventures ו־DCG – שמות שמזוהים עם ההשקעות המוקדמות ביותר בעולם הקריפטו, ושכבר רשמו הצלחות בתחומים מגוונים כמו פינטק, תשתיות בלוקצ’יין, ומשילות מבוזרת. הבחירה באת’ריום כבסיס האסטרטגיה מעידה גם על שינוי מגמה בעולם הקריפטו עצמו – שבו יותר ויותר שחקנים מוסדיים מכירים בערך של ETH כבסיס לכלכלה מבוזרת מתקדמת.

המהלך מבוסס, לפחות חלקית, על ההנחה כי הרשת של את’ריום תמשיך לייצר ביקוש קבוע לעמלות באמצעות יישומי סטייבל-קוינס, דיפיי ו־NFTs מוסדיים. למעשה, מחקרים עדכניים מצביעים על כך שיותר מ־60% מהעמלות ברשת את’ריום נובעות כיום מיישומי stablecoins, בעיקר USDC ו־USDT, מגמה שממשיכה להתעצם עם עליית השימוש במטבעות דולריים מבוזרים.