פילוסופיית ההשקעה של “הגאון השקט” שמנצח את השוק בשקט
בעולם ההשקעות האמריקאי יש לא מעט דמויות ידועות, אך צ’אק אקר הפך לאחד הסולידיים והנחבאים שביניהם – ועדיין, משקיעים מקצועיים מחשיבים אותו לאחד המשקיעים החריפים והמוצלחים של דורו. אקר בנה קריירה על גישה שמרנית, ממוקדת ואסטרטגית: להשקיע אך ורק בחברות איכותיות, עם הנהלה מצטיינת ויכולת ברורה לייצר ערך מתמשך – או כפי שהוא נוהג לכנות זאת, “מכונת ריבית דריבית”. תיק ההשקעות של Akre Capital Management ברבעון הראשון של 2025, שמנהל כ-10.4 מיליארד דולר, ממחיש היטב את השיטה – ריכוז בתיק קומפקטי של חברות ליבה, עמידות, מובילות שוק, ורובן בעלות מודל עסקי שממשיך לשגשג גם בסביבה כלכלית משתנה.

סקירה כמותית: התפלגות תיק ההשקעות – מי החברות המרכזיות?
התפלגות התיק מבליטה את הריכוזיות הגבוהה והאמון העמוק של אקר במספר מצומצם של השקעות:
Mastercard (MA) – 17.6%
O’Reilly Automotive (ORLY) – 11.9%
Moody’s (MCO) – 10.9%
Visa (V) – 10.7%
KKR – 9.8%
Brookfield (BN) – 9.6%
Roper Technologies (ROP) – 8.2%
CoStar Group (CSGP) – 7.1%
American Tower (AMT) – 5.4%
Danaher (DHR) – 3.5%
Airbnb (ABNB) – 3.4%
שאר ההחזקות – 1.9% בלבד
כמעט 98% מהנכסים בתיק מתרכזים ב-12 חברות ליבה. מדובר במודל של “קונוויקציה” – ריכוז השקעה במספר מוגבל של חברות שנבדקו לעומק, תוך אמונה מוחלטת בפוטנציאל ההשבחה שלהן לאורך זמן.

שלושת הרגליים של אקר: כל חברה חייבת לעמוד בסטנדרט קשיח
הפילוסופיה של אקר בנויה על “שלוש רגליים”: (1) עסק בעל כלכלה יוצאת דופן – הכנסות ורווחיות גבוהות, יתרון תחרותי מובהק, ושוק צומח; (2) הנהלה איכותית, אמינה ויזמית שפועלת לטובת בעלי המניות; (3) יכולת להשקיע מחדש את הרווחים בשיעור תשואה גבוה, לאורך זמן.
כל אחת מהחזקות המרכזיות בתיק עומדת במבחן הזה. למשל, Mastercard ו-Visa חולשות על תשתית התשלומים הגלובלית, נהנות ממעבר עולמי לדיגיטציה פיננסית, קצב עסקאות גובר ורשתות שקשה מאוד לשכפל. Moody’s מספקת שירותי דירוג אשראי, מחקר ונתונים – שירותים שאין להם כמעט תחרות אמיתית. O’Reilly Automotive שולטת בשוק חלפי הרכב בארה”ב, ומציגה צמיחה יציבה בשוק עמיד יחסית למיתונים.

איזון מגזרי: מתשלומים ונתונים עד תשתיות וטכנולוגיה
על אף הנטייה הברורה לפיננסים, תשלומים ושירותים עסקיים – תיק ההשקעות אינו חד-ממדי. אקר משקיע גם בענקי ניהול נכסים (KKR, Brookfield) הפועלים בתחומי תשתיות, נדל”ן והשקעות אלטרנטיביות בקנה מידה עולמי, וכן בחברות טכנולוגיה ושירותי מידע (Roper, CoStar) עם דגש חזק על מנויים, חוזים רב-שנתיים ותזרים מזומנים איכותי.
American Tower מספקת נדל”ן תקשורת דיגיטלי – אנטנות סלולריות ונקודות גישה חיוניות לעולם המודרני. Airbnb, ההחזקה הקטנה יותר בתיק, מבטאת את נכונותו של אקר להמר בצורה מדודה על פלטפורמות חדשניות שמאתגרות שווקים מסורתיים.