מניית AXON זינקה – האם הצמיחה מוצדקת?

Axon Enterprise, אחת החברות החדשניות ביותר בתחום פתרונות בטיחות הציבור והגנה, מושכת עניין הולך וגובר בשוק ההון. נכון לסוף מאי 2025, מחיר המניה הגיע ל-750 דולר, קפיצה של כ-26% מתחילת השנה, עם שווי שוק מרשים של 42 מיליארד דולר. החברה, שפיתחה את טייזר (Taser), מצלמות גוף ושירותי ענן למשטרה וגופי חירום, ממשיכה להוביל טרנספורמציה טכנולוגית בעולם האכיפה והביטחון, ועוקפת מדדים בולטים במגזר. אולם לצד העליות החדות, עולות שאלות משמעותיות לגבי איכות הרווח, יעילות ההון ומידת ההצדקה לפוזיציה ארוכת טווח.

ביצועים כמותיים: קפיצה בהכנסות, רווחיות מינימלית

Axon מציגה נתונים מרשימים בחזית הצמיחה. החברה ציינה גידול חד בהון המועסק (capital employed) – עלייה של 596% בחמש השנים האחרונות, עדות להשקעות עצומות בטכנולוגיה, שווקים חדשים, ומוצרים נלווים. אך למרות ההתרחבות, שיעור התשואה על ההון (ROCE – Return on Capital Employed) נותר נמוך במיוחד ועומד כעת על 1.1% בלבד, הרבה מתחת לממוצע הענפי של כ-11%. בשורה התחתונה, החברה עברה מרווחיות שלילית ליצירת רווח לפני מס, אך היקף הרווחיות על ההשקעה עדיין זניח.