בדוח השנתי שפרסם בסוף יוני הבנק להסדרים בינלאומיים (BIS), הובאה שורת אזהרות ברורה וחדה באשר לעתיד הכלכלה הגלובלית. הבנק מתריע מפני תהליכים מואצים של פיצול גיאו־כלכלי בין מדינות, שמאיימים על יסודות היציבות הפיננסית והסדר המוניטרי העולמי. האזהרה נוגעת ישירות להתגברות מדיניות הסחר המגוננת, התכווצות שיתופי פעולה בין־לאומיים, והתרחבותם של גופים פיננסיים לא־מפוקחים – כל אלה נתפסים כסימנים מוקדמים לרעידת אדמה כלכלית שעלולה להתממש בעוצמה כבר בטווח הבינוני.

רגע של הכרעה גלובלית

ראש ה־BIS, אוגוסטין קרסטנס, הדגיש כי הכלכלה העולמית ניצבת בפני “רגע מכריע” שמחייב בחינה מחודשת של הנחות יסוד. לאחר יותר מעשור של שיתוף פעולה גלובלי שהתגבר בעקבות משבר 2008, שורת תהליכים פוליטיים וכלכליים מחלישים כיום את המנגנונים המוסדיים שאפשרו את היציבות היחסית. בין הגורמים המרכזיים למגמה זו נמצא תהליך מואץ של נסיגה ממדיניות סחר פתוחה, חזרה למכסים הדדיים, הגבלות ייצוא והתרחקות ממוסדות רב־צדדיים.

לדברי ה־BIS, הסכנות אינן תיאורטיות בלבד. ניכרת ירידה בפעילות הבין־לאומית של מוסדות פיננסיים גדולים, גידול בהעדפת תשתיות תשלום אזוריות על חשבון הדולר, וחוסר אמון גובר בין כלכלות מובילות. כל אלה פוגעים ביכולת להתמודד עם משברים עתידיים באופן מתואם, ומגבירים את הסיכון לקריסות נקודתיות שיתפשטו במהירות ברחבי העולם.

הסחר הבין־לאומי מאבד קוהרנטיות

אחת הנקודות המרכזיות בדוח עוסקת בהידרדרות בגישה לשיתוף פעולה כלכלי. ה־BIS מתריע כי העלייה במחסומי סחר – בין אם דרך מכסים ישירים, רגולציה מגבילה או העדפת ייצור מקומי – יוצרת אפקט מצטבר שמביא להאטה בפריון, עלייה במחירים, ופגיעה באמון המשקיעים. הגלובליזציה שהובילה לצמיחה מהירה בעשורים האחרונים, מוחלפת אט־אט בתפיסות לאומניות שמובילות להפרדת זרמים כלכליים ופוליטיים.

השלכות ישירות של מגמות אלו ניכרות כבר כיום: שרשראות אספקה הופכות יקרות ופחות יציבות, השקעות בין־לאומיות מתמעטות, וחברות רבות מקטינות חשיפה לשווקים גלובליים. המשמעות, לפי ה־BIS, היא התקרבות למציאות כלכלית של “עולמות מפוצלים”, שבה לכל גוש כלכלי יש חוקים, מטבעות וערכים משלו – מגמה שעלולה להפוך למסוכנת במידה ותתרחש באופן לא מבוקר.