ברבעון השני של 2025 הציגה חברת Grab (NASDAQ: GRAB) תוצאות חזקות, עם שורת הכנסות ואינדיקטורים תפעוליים שעקפו את תחזיות השוק. החברה ממשיכה להציג צמיחה דו־ספרתית בכלל הקטגוריות המרכזיות, לרבות תחבורה, משלוחים ושירותים פיננסיים, תוך שיפור ברווחיות והתרחבות בסיס המשתמשים.

תוצאות הרבעון: עקפה את התחזיות עם צמיחה מואצת בהכנסות וברווח

הכנסות הרבעון השני הסתכמו ב־$819 מיליון, מעל תחזית האנליסטים שעמדה על $811 מיליון, וייצגו עלייה של 23% ביחס לשנה שעברה. הרווח למניה הסתכם ב־$0.01, נתון מפתיע בשוק שציפה לאיזון תפעולי מלא (תחזית: $0.00), וה־Net Profit עמד על $20 מיליון, גבוה מההערכות המוקדמות של $17.5 מיליון.

ה־Adjusted EBITDA של הרבעון עמד על $109 מיליון, זינוק של 69% לעומת השנה הקודמת, עם רווח תפעולי של $7 מיליון. בנוסף, תזרים המזומנים החופשי (TTM) הגיע ל־$229 מיליון, המהווה שיפור של $274 מיליון משנה לשנה – אינדיקציה ברורה לשיפור בחוסן התזרימי של החברה.

תחזית FY25 עודכנה כלפי מעלה

Grab עדכנה את התחזיות ל־FY25 וצופה כעת הכנסות בטווח של $3.33–3.40 מיליארד דולר, המשקף גידול של 19–22% YoY. תחזית ה־Adjusted EBITDA לטווח זה עודכנה ל־$460–480 מיליון, כלומר צמיחה צפויה של 47–53% לעומת השנה הקודמת.

פילוח מגזרי: צמיחה מאוזנת בין תחבורה, משלוחים ופיננסים

במגזר המשלוחים, ההכנסות הסתכמו ב־$439 מיליון, עלייה של 23% YoY, עם GMV בגובה $3.47B (עלייה של 22%). ה־Adjusted EBITDA במגזר זה עמד על $63M, שיפור של 50% ביחס לרבעון המקביל. שיעור הרווח התפעולי (margin) עמד על 1.8% לעומת 1.5% שנה קודם, ואילו ההכנסות מפרסום הגיעו ל־$236M בקצב שנתי – עלייה של 45%. שיעור החדירה של פרסום בקרב עסקאות המשלוחים הגיע ל־1.7%, אינדיקציה לצמיחה בתחום המוניטיזציה.

במגזר התחבורה, נרשמה הכנסה של $295 מיליון, צמיחה של 19% YoY, עם GMV של $1.88B. מגזר זה הפיק EBITDA מתואם של $164M – שיפור של 27%. שיעור הרווח עמד על 8.7% (עלייה מ־8.2%), והחברה דיווחה על ירידה קלה בזמן הנסיעה הממוצע. היצע הנהגים צמח ב־18%, מה שמרמז על שיפור בגמישות השירות והתאמה לביקושים עונתיים.

במגזר השירותים הפיננסיים, נרשמה צמיחה חדה של 41% בהכנסות, שהסתכמו ב־$84 מיליון. למרות הפסד תפעולי מגזרי מתואם של $26 מיליון, ניכר שיפור בתיק האשראי, שהגיע ל־$708 מיליון – עלייה של 78% YoY. בנוסף, הבנקים הדיגיטליים GX ו־GX Bank רשמו פיקדונות בהיקף של $1.54B, גידול של 111%. סך ההלוואות שניתנו ברבעון עמדו על $721 מיליון, עלייה של 44% לעומת שנה שעברה.

מנועי צמיחה נוספים: טרנזקציות חודשיות ופרסום

מספר המשתמשים הפעילים החודשיים הגיע ל־46.2 מיליון, עלייה של 13% YoY, בעוד שהיקף השירותים לפי דרישה עמד על $5.35B – גידול של 21%. קצב ההכנסות השנתי מפרסום הגיע ל־$236M, עלייה של 45% – מה שמצביע על תרומה הולכת וגוברת של פרסום לפלטפורמה.

הנהלה משדרת אופטימיות: השקעה בטכנולוגיה וצמיחה מבוקרת

בהתייחסות להישגים, ציינה ההנהלה כי זהו הרבעון ה־14 ברציפות של צמיחה ב־Adjusted EBITDA. לדבריהם, “הפלייבוק שלנו ממשיך להאיץ, ואנחנו משקיעים ב־AI, רכבים אוטונומיים וחדשנות תוך שמירה על משמעת הונית חזקה”.

ה־COO הדגיש: “אנחנו מצפים לחצי שני חזק, עם המשך צמיחה ברווחיות ובהתרחבות ה־GMV”, בעוד שה־CFO הוסיף כי החברה הצליחה לגייס $1.5B באג”ח להמרה, מה שמחזק את הגמישות הפיננסית. בנוסף, נרשמה רכישה חוזרת של מניות בהיקף של $274 מיליון, מה שמעיד על אמון ארוך־טווח של ההנהלה בשווי הפנימי של החברה.

מבט קדימה: האם המומנטום יימשך?

Grab ממשיכה להוכיח את עצמה כשחקנית מרכזית בזירת ה־superapps של דרום־מזרח אסיה, עם מודל עסקי מגוון, צמיחה רחבה בכלל התחומים והתקדמות מתמשכת לעבר רווחיות ברת־קיימא. השילוב בין מנועי צמיחה אורגניים – כמו AI, בנקאות דיגיטלית, שירותי תחבורה ומשלוחים – לבין יכולת גבוהה בניהול עלויות ופריסה טכנולוגית, מציב את החברה בעמדה אטרקטיבית להמשך 2025.