אבני הזהב והנחושת של אורה מינרלס מקבלות מסלול חדש: החברה הקנדית צפויה להנפיק את מניותיה בנאסד״ק, כשהיא שואפת לגייס כ־210 מיליון דולר ולהשיג שווי שוק של כ־2.14 מיליארד דולר. מהלך זה משקף מגמה גלובלית מתמשכת של יציאה לשווקים אמריקאיים לגיוס הון מודרני ותמיכה ביציבות פיננסית.

נתונים כמותיים מרכזיים

אורה מינרלס מתכננת להנפיק 8.1 מיליון מניות במחיר תואם לשווי הסגירה האחרונה בטורונטו . השווי היעד עומד על כ־2.14 מיליארד דולר, ומהלך ההנפקה יוביל לגיוס ישיר של כ־210 מיליון דולר. בין הבנקים המובילים בתהליך נמצאים BofA Securities ו‑Goldman Sachs, לצד BTG Pactual ו‑Itau BBA כשותפים מרכזיים בהפצה הציבורית .

ניתוח הנסיבות הנוכחיות

ההחלטה להנפיק בנאסד״ק מגיעה על רקע התאוששות המתעניינות בשווקי הון בארה״ב והעדפה גלובלית של השקעה צרה יותר במניות בכורה של שווקים מתעוררים ומחייבי שווי שוק גבוהים. נאסד״ק הפגינה עליונות מובהקת ביכולת למשוך הנפקות בהיקפים גדולים: במחצית הראשונה של 2025, הונפקו בה מניות בהיקף של כ‑21.3 מיליארד דולר, ו‑79 של הנפקות אלו היו הנפקות מסורתיות – לעומת 15 רק בניו יורק סטוק אקסצ׳יינג׳ . בחינת הרקע מגלה עלייה חדה בענף הכרייה לעומת תנודתיות קודמת במדיניות מכסים אמריקאית.

ניגודים בין נתונים לביצועים

המגמה המוכחת מעידה כי חברות חוץ‑אמריקאיות, ובמצבן של חברות כרייה בפרט, זוכות לאמון גדול מצד משקיעים בתנאי שוק מתאימים – זאת לאור תוצאות פיננסיות יציבות ושווי נכסים ממשיים. עם זאת, הכרייה נחשבת לתעשייה רגישה למחירי סחורות גלובליים ולרגולציה סביב סביבה ומיסים. לכן, ההערכה כי שווי של מעל 2 מיליארד דולר מציב בחינה מחמירה במיוחד: האם אורה תעמוד בציפיות השוק במקרה של ירידה חדה במחירי הזהב או בעיות סביבתיות בלתי צפויות? פילוח השוק מצביעה על כך שעתודות המזומנים לאחר הגיוס יוקדשו למימון פרויקטים חדשים ולחיזוק המבנה ההון, אך אם השווקים יתנדנדו – פרופיל הסיכון של החברה עלול לעלות.