25.09.22

בתקופה האחרונה נגיד הפדרל ריזרב ג’רום פאוול נשא דברים במספר אירועים כלכליים שמשכו את תשומת ליבם של משקיעים בארה”ב. האינפלציה בארץ האפשרויות הבלתי מוגבלות הגיעה ביוני 2022 לשיא של 41 שנים, והפדרל ריזרב הידק את המדיניות המוניטרית על מנת לרסן אותה. לדבריו של הנגיד פאוול בתקופה כזו יש חשיבות רבה, ואפילו האופן בו הוא מתבטא משפיע על שוק ניירות הערך ולא אחת מוביל לעליות או ירידות בשערי המדדים, הנחשבים מוצרי השקעה יציבים שמבטאים היטב את הלך הרוח בשוק ההון. למשברים כלכליים בארה”ב ישנה השפעה גלובלית ולכן דברי הנגיד פאוול מהדהדים ברחבי העולם.

ב – 26/8/22 נשא פאוול דברים בתחילת כנס חשוב בנושא המדיניות המוניטרית הנערך מדי שנה בג’קסול הול במדינת וייאומינג שבארה”ב.
ב – 8/9/22 נאם פאוול בכנס מוניטרי שנתי של מכון קאטו האמריקאי, “מרכז חשיבה” העוסק בהסברה ציבורת ובחשיפה תקשורתית .
ב – 21/9/22 נשא פאוול דברים במסיבת עיתונאים שנערכה לאחר הכרזה על העלאת ריבית חדה של 0.75%.
בשלושת האירועים הללו פאוול דיבר בעיקר על המדיניות המוניטרית ועל האופן בו וועדת השוק הפתוח הפדרלית (Federal Open market Committee – FOMC) בארה”ב מתכוונת להמשיך ולנהל אותה בעתיד הנראה לעין.

ביום שישי ה – 23/9/22 נערך אירוע המכונה “הפד מקשיב” (The Fed Listens) בנושא המעבר לכלכלה של אחרי תקופת משבר הקורונה (Transitioning to the Post-pandemic Economy). פאוול פתח את האירוע, דיבר בקצרה, אמר בעיקר דברי ברכה למשתתפים ולא התייחס כלל למדיניות המוניטרית.

חברי מועצת נגידי הפדרל ריזרב הגיעו כדי להקשיב

ה – FOMC מתכנסת שמונה פעמים בשנה כדי להחליט אם ואיך לשנות את הריבית הבסיסית במשק.
ב – FOMC 12 חברים, הם שבעת הנגידים של הפדרל ריזרב, ראש בנק הפדרל ריזרב של מדינת ניו יורק וארבעה מבין 11 נשיאי הבנקים הפדרליים הנותרים (לפי סבב במרווחים של שנה). נגיד בנק הפדרל רזרב משמש יו”ר ה – FOMC.
אנו נמצאים בתקופה בה הריבית עולה בחדות, ה – FOMC ביצעה חמש העלאות ריבית בתוך חמישה חודשים כאשר שלוש האחרונות היו בשיעור של 0.75%. לדברים שמשמיע הנגיד פאוול בעת הזו יש חשיבות רבה.

בניגוד לאירועים אחרים בהם נשא פאוול דברים במהלך השבועות האחרונים אירוע ה”פד מקשיב” נערך לא כדי לאפשר לוועדת הנגידים או לחברי ה – FOMC להסביר את החלטותיהם אלא כדי להעניק להם הזדמנות להקשיב, לשאול שאלות ולהתרשם ממה שמתרחש בשטח. זו הסיבה שבאירוע זה ג’רום פאוול לא דיבר כלל על המדיניות המוניטרית.

פאוול מקשיב – דברך את המשתתפים והדגיש את חשיבות האירוע

נאומיו של פאוול בעת האחרונה היו תקיפים. בג’קסון הול למשל הוא דיבר בקצרה (רק כ – 10 דקות) והדגיש שחברי ה – FOMC מחויבים לעשות הכול כדי להשיב את האינפלציה ליעד של 2%, זאת משום שלא ניתן לקיים כלכלה בריאה ללא יציבות מחירים. פאוול הסביר שהפדרל רזרב מבין היטב שהעלאת הריבית תגרום סבל (“some pain” לדבריו) לבתי עסק ומשקי בית אולם אין דרך אחרת לרסן את האינפלציה.

באירוע “הפד מקשיב” בנושא המעבר לכלכה של אחרי משבר הקורונה ברור היה שפאוול אינו רואה צורך לדבר שוב על המדיניות המוניטרית. הנגיד דיבר רק כ – 4 דקות, ברך את חבריו למועצת הנגידים (כולם השתתפו באירוע) והודה לנציגי העסקים, העמותות והמוסדות שהגיעו כדי לספר כיצד הם מתרשמים מן האופן בו השפיע משבר הקורונה על כלכלת ארה”ב ואיך מתנהל המעבר לתקופה של אחרי המשבר.

מיד אחרי פאוול דיברה גם סגניתו לאל ברינארד, ויחד עם חברת מועצת הנגידים מישל באומן  החלה לנהל את הדיון במהלכו השמיעו כ – 20 המוזמנים את דבריהם וחברי מועצת הנגידים של הפדרל רזרב שאלו אותם שאלות וקיבלו תשובות.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.