רכבת הרים ותפנית חדה

המחצית הראשונה של שנת 2025 הייתה דרמטית עבור בעלי המניות של חברת אנבידיה (NASDAQ: NVDA). לאחר שצללה בכמעט 30% מתחילת השנה ועד תחילת אפריל, מתוך חשש מהאטה בהוצאות על בינה מלאכותית (AI) ומהשפעת מכסי יבוא פוטנציאליים, הצליחה החברה להשלים תפנית מרשימה ולסיים את המחצית עם עלייה של 17% במחיר מנייתה.

הקאמבק של אנבידיה הגיע על רקע המשך השקת פלטפורמת Blackwell החדשה שלה והצגת צמיחה דו-ספרתית עקבית בהכנסות הרבעוניות. בנוסף, המסרים החיוביים מצד החברה בנוגע לביקוש גובר בתחום ההסקה של בינה מלאכותית ופרויקטים אסטרטגיים בחו”ל, כדוגמת בניית תשתית AI באבו דאבי, תרמו רבות להתחזקות אמון המשקיעים. הקלה מסוימת במתחים בסחר הבינלאומי רק הוסיפה למומנטום, והחזירה את המשקיעים למניות צמיחה, כשבראשן ניצבת אנבידיה.

כעת, עם הכניסה למחצית השנייה של השנה, עולה השאלה מה צופן העתיד עבור ענקית השבבים. התשובה עשויה להימצא באבן דרך קריטית וחדשה, שעשויה להכתיב את הכיוון של המניה בחודשים הקרובים: השקת פלטפורמת ה-Blackwell Ultra.

מהנדסים את ההצלחה: מרכזי נתונים כמובילי צמיחה

סיפור ההצלחה של אנבידיה הוא תוצאה של מהפך אסטרטגי משמעותי. בעוד שבעבר שירתה בעיקר את שוק משחקי הווידאו, הפכה החברה לכוח מרכזי בליבת תעשיית הבינה המלאכותית הצומחת. יחידות העיבוד הגרפיות (GPUs) שלה נותרו מרכיב חיוני בתחום הגיימינג, אך כיום, מרבית ההכנסות של אנבידיה – 88% מסך ההכנסות ברבעון האחרון – מגיעות מלקוחות בתחום הבינה המלאכותית ובפרט ממרכזי נתונים.

הכניסה האגרסיבית של אנבידיה לשוק הבינה המלאכותית בשלביו המוקדמים אפשרה לה לבנות אימפריה של ממש. כיום, החברה שולטת בשוק שבבי הבינה המלאכותית, מציעה את ה-GPUs בעלי הביצועים הטובים בעולם, והתחייבה לעדכן את השבבים ואת הארכיטקטורה השלמה על בסיס שנתי. קצב חדשנות זה בא לידי ביטוי בהשקה המוצלחת של ארכיטקטורת Blackwell ושבביה ברבעון הרביעי של השנה שעברה. הפריסה הראשונית התנהלה בצורה חלקה, ושולי הרווח הגולמי נשמרו בטווח התחזית. למעשה, Blackwell רשמה הכנסות של 11 מיליארד דולר כבר ברבעון המסחור הראשון שלה.