וול סטריט רשמה ירידות שערים חדות, ורק מאז תחילת שנת 2022 הפסיד שווי שוק ההון הכולל בארץ האפשרויות הבלתי נגמרות מעל 9 טריליוני דולרים. שוק דובי, שנהוג להתייחס אליו כאל שוק שבתוך פרק זמן לא ארוך איבד לפחות 20% ממחירי השיא שלו, מסמן האטה וניזון מהחששות למיתון והעלאות הריבית, ועל פי פרסומים של אנליסטים מטעם הבנק אוף אמריקה, ההאטה וירידות המחירים צפויות להימשך עוד זמן. 

בישראל, המצב לא לחלוטין מנותק מזה בארה”ב: מאז תחילת השנה איבד מדד תל אביב 125, הוא המדד הגדול והמרכזי של שוק ההון בישראל, כמעט 4.5%, ורק במהלך החודש האחרון הוא איבד מעל 6.7%. מדדים נוספים איבדו יותר ומסמנים שאולי גם המשק הישראלי, שלרגעים היה ניראה כאילו הוא מרחב בחן של רקדנית בלט מעל המשבר הכלל עולמי ושומר על נתונים יציבים של צמיחה בתקופה קשה – דווקא מראה גם הוא סימנים של מיתון, האטה, וירידות מחירים בשוק ההון. מה עושים עם תיק ההשקעות במקרים כאלה?

המדדים שרשמו את ההפסדים הגבוהים ביותר

החודש האחרון היה חודש אדום לכל המדדים המשמעותיים בבורסה בתל אביב, כאשר רק שניים מהם הציגו תשואות חיוביות: מדד הכימיה גומי ופלסטיק עלה בכ – 4.12%, ומדד תל אביב 35 דולר עלה בכמעט 1%. כל שאר המדדים איבדו גובה, ואלו הם הבולטים שבהם:

• מדד תל אביב ביטוח איבד החודש 13.83%
• מדד תל אביב קנאביס איבד החודש 12.4%
• מדד תל אביב מניבים בחו”ל איבד 12.22%
• מדד תל אביב בנייה איבד החודש 11.84%
• מדד תל אביב ביטוח ושירותים פיננסים איבד החודש 11.63%
• מדד תל אביב נדל”ן איבד 11.5%
• מדד הקלינטק איבד 10.77% ממחירו

המניות הבולטות בירידות השערים החודש הן:

• מניית הפניקס איבדה 17.87%
• מניית לייבפרסון איבדה החודש 16.15%
• מניית אלקטרה ירדה בכ – 16%
• מניית הראל השקעות איבדה החודש 14.3% ממחירה

מה עושים בתיק ההשקעות לאור ירידות השערים והציפיות לשוק דובי?

מדד ה – S&P 500 איבד החודש כ – 10.5%. מאז תחילת השנה ירידות המחירים של המדד נושקות לרף ה – 18% ואפילו בבחינת התשואות ל – 12 החודשים האחרונים, ירידות השערים מאז תחילת השנה מביאות את התשואה לתקופה זו להפסד של מעל 3%. אבל, בבחינת שערי המדד לטווחי זמן ארוכים יותר, התמונה העולה היא שונה לחלוטין: בחמש השנים האחרונות, הרוויח מדד ה – S&P 500 64.6%. מדד הדאו ג’ונס שהפסיד מתחילת השנה כמעט 13% הרוויח בחמש השנים האחרונות 52.3%. מדד הדאקס הגרמני, המהווה אינדקס לכלכלה האירופאית כולה, איבד מאז תחילת השנה כ – 13.6% אבל בחמש השנים האחרונות הרוויח כ – 8.5%. וגם מדד תל אביב, שמתחילת השנה איבד כ – 5.2%, הרוויח בחמש השנים האחרונות מעל 53%. מנתונים אלה אנחנו לומדים שמוצרי השקעה יציבים עשויים להוכיח את עצמם לאורך זמן. תקופות דובי הן תקופות בהן לא כדאי לבחון את השוק. זה הזמן להעביר את תמהיל ההשקעות בתיק לכזה המכיל מוצרי השקעה יציבים, ולהשקיע לאורך זמן. הטיפים לשינוי תמהיל ההשקעות בתיק ההשקעות הוא, אם כן:

• זה הזמן לשקול מכירה של מוצרי השקעה צעירים, דרמאטיים או לא יציבים כמו השקעה בחברות סטארט אפ ובחברות בתחילת דרכן, גם כשהתשואה הפוטנציאלית עשויה להיות גבוהה – זה הזמן לזכור שתשואה, בשוק ההון, משקפת גם את רמת הסיכון בדרך כלל
• חלק ניכר מההשקעות בשוק דובי עשויות לייצר ירידות שערים בטווחים הקצרים. קחו אוויר וצפו לזאת – השקעות סולידיות, יציבות ומאוזנות כנראה יוכיחו את עצמן בטווח הארוך. קחו בחשבון השקעות לטווח של שלוש שנים לכל הפחות
• אל תשכחו את הרכיב האלטרנטיבי של שווקי ההשקעות. קרנות גידור, קרנות המתמחות בהשקעות בתקופות של ירידות שערים, השקעות בנדל”ן ואפיקים אלטרנטיביים אחרים עשויים להוכיח את עצמם כגידור מצויין לתקופות של ירידות שערים בשוק ההון.

סהר אלבו

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.