השוואת עומק בין תעודות הסל CIBR ו־HACK: מבט מקצועי על תחום הסייבר בבורסה

תחום אבטחת הסייבר פרץ בשנים האחרונות לחזית ההשקעות העולמית, מונע על ידי גל מתמשך של איומי סייבר מתוחכמים, התרחבות בלתי פוסקת של שירותי מחשוב ענן והאצה דיגיטלית מקיפה בכל מגזרי המשק. בתוך המרחב הדינמי הזה, שתי תעודות סל בולטות בבורסה האמריקאית הפכו לכלי מרכזי עבור משקיעים מוסדיים ופרטיים המבקשים להיחשף לצמיחה הפוטנציאלית של סקטור זה: First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF (סימול: CIBR) ו־ETFMG Prime Cyber Security ETF (סימול: HACK). על אף הדמיון לכאורה במטרתן – מתן חשיפה ממוקדת לתעשיית הסייבר – קיימים בין שתי התעודות הבדלים מהותיים המתבטאים בתשואות, בהרכב הנכסים ובגישה האסטרטגית הכוללת. מאמר זה יבחן לעומק את מאפייניהן הייחודיים של CIBR ו־HACK, תוך ניתוח השוואתי של ביצועיהן, הרכב החזקותיהן ופרופילי הסיכון שלהן, במטרה לספק למשקיע תמונה מקיפה שתסייע בקבלת החלטות מושכלות.

מאפיינים כלליים והשקה: נקודות מפגש ופיצול

תעודת הסל HACK הייתה מחלוצות ההשקעה הממוקדת בתחום אבטחת הסייבר עם השקתה בנובמבר 2014. היא הציעה למשקיעים דרך פשוטה ונגישה להשקיע בסל של חברות הפועלות במגוון רחב של תחומים בתוך עולם הסייבר. לעומתה, CIBR הושקה מספר חודשים מאוחר יותר, ביולי 2015, ומתאפיינת בקשר הדוק למדד הנאסד”ק, תוך דגש משמעותי על חברות אמריקאיות בלבד. נקודת פתיחה זו חושפת את ההבדל המרכזי הראשון בין השתיים: בעוד ש-HACK מאמצת גישה רחבה יותר ובוחנת גם חברות בינלאומיות ויצרניות חומרה, CIBR מתמקדת בעיקר בחברות תוכנה אמריקאיות המתמחות באבטחת מידע ופתרונות דיגיטליים. הבדל זה בהגדרת היקום ההשקעה משפיע באופן ישיר על הרכב הנכסים של כל תעודה ועל חשיפתה לתתי-סקטורים שונים בתוך תחום הסייבר.

תשואות והשוואה כמותית: דינמיקה משתנה לאורך זמן

השוואה של נתוני התשואות של שתי התעודות לאורך זמן מגלה תמונה מורכבת ודינמית. נכון לנקודת זמן זו, CIBR מציגה תשואת מתחילת השנה (YTD) גבוהה יותר, העומדת על כ־14.3% לעומת כ־11.7% של HACK. נתון זה עשוי להצביע על ביצועים חזקים יותר של סקטור התוכנה האמריקאי לאבטחת סייבר בתקופה האחרונה. עם זאת, מבט רחב יותר על תשואות 12 החודשים האחרונים מציג תמונה הפוכה: HACK רשמה עלייה מרשימה של כ־39.3% לעומת עלייה של כ־36.4% ב-CIBR. פערים אלה, גם אם אינם דרמטיים, מדגישים את השונות בתזמון החשיפה, בהרכב ההחזקות ובפוטנציאל התנודתיות של כל אחת מהתעודות. משקיעים המעוניינים בחשיפה ספציפית יותר לתתי-סקטורים מסוימים עשויים למצוא יתרון בתעודה אחת על פני השנייה בהתאם לתחזיותיהם לגבי ביצועי אותם סקטורים.

מדדי סיכון ויעילות השקעה: ניואנסים בניהול הסיכונים

בחינה של מדדי סיכון ויעילות השקעה כגון יחס שארפ, יחס סורטינו ויחסי קלמר ואומגה מספקת תובנות נוספות לגבי הפרופיל הפיננסי של כל תעודה. על פי הנתונים הזמינים, HACK מציגה לעיתים קרובות עדיפות מינורית במדדים אלה. משמעות הדבר היא כי עבור כל יחידת סיכון שנלקחה, HACK הצליחה להשיג מעט יותר תשואה מ-CIBR. יתרון זה עשוי להעיד על תמהיל החזקות מגוון יותר או על חשיפה פחות תנודתית לחלק מהחברות המרכיבות אותה. עם זאת, חשוב לזכור כי תעודות סל אינן נמדדות אך ורק על סמך סטטיסטיקות פיננסיות היסטוריות. התאמה לפרופיל הסיכון האישי של המשקיע, לאופק ההשקעה ולתחזיותיו לגבי התפתחות שוק הסייבר בכללותו, הם שיקולים קריטיים לא פחות.

הרכב החזקות והתפלגות גיאוגרפית: הבדלים מהותיים באסטרטגיה

ההבדל במספר המניות המרכיבות כל תעודה – 33 ב-CIBR לעומת 23 ב-HACK – הוא רק קצה הקרחון. ההבדל המהותי טמון בהתפלגות הסקטוריאלית והגיאוגרפית של החברות המוחזקות. בעוד ש-CIBR מתמקדת באופן כמעט בלעדי במגזר התוכנה ופתרונות הסייבר הדיגיטליים, HACK מרחיבה את טווח החשיפה שלה וכוללת גם תאגידים ביטחוניים גדולים, יצרניות ציוד חומרה המתמחות באבטחת סייבר ומפעילים רב-לאומיים. ניתן אמנם למצוא חברות דומיננטיות משותפות בשתי התעודות, כגון Palo Alto Networks, Fortinet ו־Check Point, אך HACK כוללת גם גופים כמו Lockheed Martin ו־Northrop Grumman, אשר אינם נכללים ב-CIBR ומעידים על חשיפה רחבה יותר לתעשיית ההגנה ולספקים של פתרונות סייבר למגזר הממשלתי. הבדל זה בהרכב החזקות משפיע באופן ישיר על רגישות התעודות לגורמי סיכון שונים ולמגמות שוק ספציפיות.

תגובת שוק ואירועים גיאו-פוליטיים: השפעות חיצוניות על ביצועים

שוק הסייבר אינו מנותק מההתרחשויות בעולם. אירועי סייבר משמעותיים, החל מתקיפות כופר רחבות היקף ועד לריגול סייבר בין מדינות, כמו גם מהלכים רגולטוריים של ממשלות בתחום אבטחת המידע, יכולים להשפיע באופן מהותי על ביצועי החברות המרכיבות את התעודות. חברות המתמחות בפיתוח פתרונות לענן או בשירותי אבטחה כשירות (SaaS) עשויות להגיב באופן שונה לאירועים גיאו-פוליטיים בהשוואה לחברות המספקות חומרה או פתרונות הגנה למגזרים ממשלתיים וביטחוניים. לפיכך, הרכב ההחזקות השונה של CIBR ו-HACK משפיע לא רק על פוטנציאל התשואה אלא גם על רגישותן לחדשות חיצוניות ולשינויים במצב הגיאו-פוליטי העולמי.

מסקנה כמותית־ניתוחית: בחירה מושכלת בהתאם ליעדים

בחינה מעמיקה של CIBR ו-HACK מנקודת מבט טכנית, מתמטית וענפית מגלה כי כל אחת מהן מייצגת גישת השקעה ייחודית בעולם הסייבר. הנתונים מצביעים על כך ש-HACK נוטה לפיזור רחב יותר על פני תעשיות משיקות, תוך שילוב של חברות חומרה וביטחון לצד חברות תוכנה. לעומת זאת, CIBR מדגישה התמקדות טכנולוגית וחדשנות בתחום פתרונות הסייבר מבוססי תוכנה, בעיקר בקרב חברות אמריקאיות. הבחירה בין שתי התעודות צריכה להיגזר מהאסטרטגיה הכוללת של המשקיע, מהעדפותיו לגבי רמת הסיכון והפיזור, ומתחזיותיו לגבי תתי-הסקטורים השונים בתוך תחום אבטחת הסייבר.