כנראה שחודש אפריל לא ייזכר בהיסטוריה של ניהול ההשקעות כחודש רווחי במיוחד. בארה”ב, מדד ה – S&P 500 איבד רק בחודש האחרון מעל 10.5%, בישראל מדד תל אביב 125 איבד בחודש האחרון איבד 8.2%. המדדים הם סמנים לכיווני שוק ההון באופן כללי, ואין פלא אם כן, שמרבית מוצרי השקעה כמו קופות גמל, קרנות השתלמות וקרנות הפנסיה שלנו איבדו גובה במהלך החודש, כמו גם מאז תחילת השנה. תשואות אפריל עוד לא התפרסמו במלואן אבל החודש שקדם לו, מרץ, היה החודש הראשון במהלך השנה שבו ממוצע התשואות למוצרי ההשקעה הללו היה חיובי, או במילים אחרות – ינואר ופברואר הסתיימו באדום בוהק עבור מרבית מוצרי ההשקעה בישראל. אם חשבנו לרגע שמרץ מביא עימו תיקון – התחזיות לממוצעי אפריל מוכיחות שהמשקיעים עומדים להתבדות, עם ממוצע שלילי של 1.2%- תשואה לקופות הגמל, קרנות הפנסיה וקרנות ההשתלמות באפריל. 

כמה הפסדנו באפריל?

כאמור, התשואות המפורסמות נכון לתחילת חודש מאי 2022 הן תשואות חזויות לסיום חודש אפריל ולא התשואות הסופיות של החודש, נתונים אלו עוד לא התפרסמו. ביחד עם זאת, הנה ההערכות לתשואות חודש אפריל בקרנות ההשתלמות באפיק הכללי:

• אלטשולר שחם במסלול הכללי הפסידה כ – 2.3%
• מיטב דש במסלול הכללי הפסידה כ – 1.4%
• מנורה מבטחים במסלול הכללי הפסידה כ – 1.2%
• ניראה שאנליסט מגיעה למקום הראשון עם תשואה שלילית מינימאלית של כ – 0.7%
• תשואה חודשית ממוצעת: 1.6%-

במסלולים המנייתיים, ההפסדים שיפורסמו יהיו כפי הנראה גבוהים יותר. הקרנות הקטנות, כמו למשל הקרנות מבית גוף ההשקעות אינפיניטי, המנהל כ – 20 מיליוני שקלים בלבד, מפסידות שיעורים גבוהים מהממוצע כפי הניראה, והתחזית עומדת על תשואה שלילית של 1.9% – 2%.

שיאנית הפדיונות לאפריל – אלטשולר שחם

משקיעים בשוק ההון, כמו גם משקיעים במוצרים נזילים ומנוהלים כמו קרנות לסוגיהן וקופות גמל להשקעה, יודעים כפי הנראה ששנת 2022 החלה בסימן תנודתי במיוחד. בסך הכל במהלך חודש אפריל נפדו כמעט חצי מיליארד שקלים מהקרנות המנוהלות בכל בתי ההשקעה בארץ, כאשר אנחנו סוכמים את סך הפדיונות ומפחיתים מהסכום את ההפקדות והגיוסים. השיאנית בסכום שנפדה מאז תחילת השנה היא אלטשולר שחם, עם סך פדיונות של כ – 720 מיליוני שקלים במהלך אפריל ופדיונות מאז תחילת השנה בסך של כמעט 4 מיליארדי שקלים, כאשר הסכום הכולל של הקרנות המנוהלות בבית ההשקעות עומד על כמעט 20 מיליארדי שקלים. שיאנית הגיוסים שהצליחה להגדיל את ההון המנוהל שלה במהלך חודש אפריל היא ילין לפידות שמסיימת את אפריל עם גיוסים של 285 מיליוני שקלים ומאז תחילת השנה גייסה כמעט מיליארד שקלים (944 מיליוני שקלים). 

מה כדאי למשקיעים לעשות, בתקופה של ירידות שערים כאלה?

פוטנציאל לתשואות אפשר לראות בשוק שנמצא בירידות כמו בשוק שנמצא בעליות, אבל זו היא דווקא ההפכפכות של משקיעים שהופכת את שוק ההון למקום מסוכן כל כך עבור הכסף שלנו – ניהול אופטימאלי של תיק השקעות בתקופה של חוסר יציבות היא אמנות לא פשוטה. המפתח טמון, בכל תקופה של אי יציבות בשוק ההון, בתמונה הגדולה יותר, בסבלנות מצד המשקיעים וב”הורדת הרגל מהגז”, או במילים אחרות, בהימנעות מפעולות אימפולסיביות. גם בתקופות של ירידות שערים, במוצרי השקעה מנוהלים כמו גם במדדים הגדולים ובמניות של חברות יציבות ועתירות שנות מסחר בבורסה – הזמן נוטה להביא עימו תיקונים לתקופות של ירידות שערים, וגם כעת, ההמלצה היא לזכור שמשקיעים ש”בורחים” בתקופות של ירידות שערים כוללות מפסידים בדרך כלל, ויהיו משקיעים מנוסים רבים (ראו ערך וורן באפט שמשקיע מיליארדים ממש כעת) שדווקא מעודדים הגדלת ההשקעות, גם במוצרי השקעה מנוהלים כמו קופות גמל וקרנות השתלמות, בתקופות של מחירים נמוכים וירידות.

אור שושן

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.