#המשווה – צרכנות חכמה

בתחילת שנת 2021 הופיע ג’ק מא, היזם הכי עשיר בסין, בנאום ששודר בטלוויזיה, ולראשונה יצא נגד הממשל והרגולציה המדינית. באותו הנאום טעם מא כי בחסות הממשל, הבנקים נוהגים כלפי חברות הטכנולוגיה בסין כעריצים, ומעודדים ארגונים להימנע מכל סיכון. למחרת היום זומן מא לפגישה עם נציגי הממשל, הנפקת הענק שתוכננה לזרוע הפינטק של ענקית המסחר עליבאבא נדחתה בשישה חודשים, ומא ירד למחתרת. באפריל השנה הוטל קנס מהגבוהים שראה העולם מטעם ממשלת סין על חברת עליבאבא, בסך של מעל 18.2 מיליארד יואן סיני, כ – 2.8 מיליארדי דולרים הקנס, בשווי כמעט 5% מכלל הכנסות האתר לאורך 2020, הושת בתום חקירת רשות ההגבלים העסקיים את הפעילות של עליבאבא עצמה וזרוע הפינטק החדשה אנט, לאחר שממצאי החקירה העלו שהארגון מנצל את מעמדו כמונופול.

זה היה ניראה כמו פגיעה מסוכלת, מגמתית, ביזם העשיר שהעז לעמוד כנגד הממשל המתערב בסין, אולם כחצי שנה לאחר כן הגיע הזמן לומר: מדובר במגמה, הצפויה לפגוע באופן דרמטי בצמיחה של סקטור הטכנולוגיה בסין, ואפשר אפילו לראות שהשינויים בגישת הממשל והרגולטור הסיניים, מבריחים משקיעים מערביים מהמדינה שזכתה לכל כך הרבה עניין בשנה החולפת עד שכמות ההשקעות בה עקפה את זו של משקיעים זרים בארה”ב.

זה אינו מקרה בודד של התעללות, לכאורה, בחברות טכנולוגיה סיניות

בתחילת החודש (יולי 2021) הורה הרגולטור הסיני להקפיא את הפעילות של ענקית הנסיעות הסינית דידי, ולהוריד את האפליקציה שפעילה שלה מחנות האפליקציות. זאת, רק שבוע לאחר הנפקה מוצלחת מאוד בבורסה של ניו יורק, במהלכה גייסה החברה לא פחות מאשר 4.4 מיליארדי דולרים. הסיבה הרשמית לנזק העצום שגורם הממשל לפעילות העסקית של דידי, בתקופה קריטית כל כך עבורה, הוא שימוש לא הולם בנתונים שנאספו בנוגע ללקוחות. טיעון תמוה, לאור זה שסין היא המדינה הדומיננטית ביותר באיסוף ושימוש במידע בנוגע לתושבים, רק כמה ימים לאחר פרסום הודעה דרמטית זו, הודיע ממשל ביידן כי הוא מוסיף חברות סיניות ל”רשימה שחורה” ההולכת ומתארכת, של חברות הפועלות בחסות הממשל הסיני בשל טיעונים, שהבולטים מבניהם קשורים לאיסוף מידע לא הולם אודות אזרחי סין או העובדים בארגונים השונים, כולל שימוש בטכנולוגיות מתקדמות של זיהוי פנים והפרת זכויות. שמות החברות ברשימה השחורה של ארה”ב לא פורסמו.

באותה העת, עדיין יולי 2021, פועלת ממשלת סין לביטול המיזוג המתוכנן של שני אתרי גיימינג סיניים מהמובילים בשוק עם חברת התקשורת טנסנט, בעיסקה המוערכת בהיקף של כמעט 5.5 מיליארדי דולרים. הסיבה להפעלת מדיניות מגבילה על המיזוג? חשד לניגוד עניינים.

שלוש החברות המעורבות בעסקת המיזוג פרסמו לאחר הודעת הרשויות בנוגע להקפאת העסקה, כי יגישו לרשות ההגבלים הסינית את כל המסמכים הנדרשים וכי הם נחושים בדעתם להמשיך עם ביצוע העסקה, הצפויה להגדיל את היקפי הפעילות של החברות באופן דרמאטי.

משקיעים מחשבים מסלול מחדש

כבר דיברנו בעבר על ההזדמנויות המפתיעות להשקעות בשווקים המתעוררים של סין, אולם באותה נשימה ציינו אז וחשוב לציין גם עכשיו, כי הסקטור העסקי והטכנולוגי בסין מתנהל במסגרת של כללים, מדיניות ותקנות שונים לגמרי מאלה שאנחנו מכירים במערב. אין ספק שקשה לצפות “התנפלות” של רשות ההגבלים על חברות טכנולוגיה סיניות מצליחות, בתואנות של פעילות מונופוליסטית, ניגוד אינטרסים או פגיעה בביטחון הציבור הסיני. לאור הפעילות שנראית גחמנית, וללא ספק מזיקה לפעילות העסקית של חברות סיניות בשווקים מקומיים ובין לאומיים, חשוב שכל משקיע שיש לו עניין בשווקי המזרח הרחוק יחשוב שוב בנוגע להשקעותיו שם. ההתערבות המדינית עלולה להשפיע על תיק ההשקעות בצורה שקשה לצפות מראש.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר