מגה-שחקנים, שוקי הון משתנים וריכוז עוצמה חסר תקדים
שוק ניהול הנכסים הגלובלי עבר מהפכה בעשור האחרון. בעוד מספר השחקנים גדל ומגוון המוצרים מתרחב, הכוח והשפעת השוק מרוכזים היום בידיהם של קומץ גופים פיננסיים עצומים – מה שמגדיר מחדש את כללי המשחק למשקיעים פרטיים, מוסדיים וממשלות כאחד. רשימת עשרת מנהלי הנכסים הגדולים בעולם, לפי נתוני AUM (נכסים מנוהלים) עדכניים, ממחישה לא רק את גודל השוק אלא את השפעתם על תמחור נכסים, רגולציה, מדיניות ESG, ואפילו מדיניות כלכלית בינלאומית.

מיהם ענקי הנכסים וכמה הם מנהלים?
להלן עשרת המנהלים הגדולים בעולם לפי נכסים מנוהלים (AUM) – לפי הדיווחים המעודכנים ל-2024/2025:

BlackRock – 12.5 טריליון דולר
Vanguard – 10.1 טריליון דולר
Fidelity Investments – 5.9 טריליון דולר
State Street Corporation – 4.67 טריליון דולר
JPMorgan Asset Management – 3.7 טריליון דולר
Crédit Agricole – 3.34 טריליון דולר
Goldman Sachs – 3.29 טריליון דולר
Capital Group – 2.85 טריליון דולר

שניים מהמובילים, BlackRock ו-Vanguard, מנהלים יחד יותר מ-22 טריליון דולר – סכום שמייצג יותר מפי עשרה מהתמ”ג של ישראל. כל אחד מהגופים הללו משפיע באופן מהותי על השווקים הגלובליים, הנפקות, תשואות אג”ח, שוק המניות ואפילו מגמות מקרו עולמיות.

BlackRock – המעצמה שמנהלת את העולם
בלקרוק, בראשות לארי פינק, מובילה את השוק עם 12.5 טריליון דולר בניהול – פער של יותר מ-2 טריליון דולר מהמתחרה הקרובה. החברה מחזיקה במניות של אלפי חברות ציבוריות, שותפה כמעט בכל קרן פנסיה מרכזית, ומשפיעה באמצעות פלטפורמת Aladdin על ניהול סיכונים ותמחור סיכונים גלובלי.
בלקרוק היא לא רק גוף השקעה – היא ספקית טכנולוגיה, יועצת רגולציה ומובילה בתחום השקעות האקלים וה-ESG. החיבור בין הון, דאטה, קבלת החלטות אוטומטית והשפעה גיאופוליטית הופכים אותה לשחקן שהמוסדות הפיננסיים והפוליטיים הגדולים בעולם קשובים אליו.

Vanguard – האלטרנטיבה הפאסיבית שהפכה לאימפריה
ואנגארד ביססה את מעמדה בזכות מודל הקרנות הפאסיביות (ETF וקרנות מחקות), תמחור אגרסיבי, בעלות משותפת בידי המשקיעים עצמם וגישה שמרנית אך חכמה. החברה מנהלת היום 10.1 טריליון דולר ומציעה למשקיעים פרטיים ומוסדיים כלים זולים, אמינים ופשוטים לפיזור השקעות. ואנגארד נחשבת לחלוצה עולמית בהנגשת שוקי ההון לקהל הרחב ולמנוע עיקרי במגמה הפאסיבית שמשנה את דפוסי המסחר, את מבנה שוק ההון ואפילו את הרכב מועצות המנהלים בחברות ציבוריות.

Fidelity Investments – חדשנות משפחתית ומיקוד טכנולוגי
פידלטי, גוף השקעות ותיק הנשלט על ידי משפחת ג’ונסון, מתמחה במוצרים גמישים, ניהול עושר, פנסיה, השקעות אלטרנטיביות ופתרונות דיגיטליים. עם 5.9 טריליון דולר בניהול, פידלטי משלבת מורשת ארוכה עם אימוץ טכנולוגיות מתקדמות, פלטפורמת מסחר למשקיעים צעירים, והשקה של קרנות קריפטו, מסחר ללא עמלות ומוצרים פיננסיים מתקדמים.

State Street Corporation – המאסטר של השוק המוסדי
סטייט סטריט מנהלת 4.67 טריליון דולר, ומזוהה בעיקר עם שוק הקרנות המוסדיות, שירותי נאמנות, ומוצרים פאסיביים. פלטפורמת SPDR של החברה (קרנות הסל) הפכה לכלי מרכזי בקרב משקיעים מוסדיים ברחבי העולם.

JPMorgan Asset Management – הכוח של וול סטריט
הזרוע לניהול נכסים של JP Morgan, בנק ההשקעות הגדול בארה”ב, מנהלת 3.7 טריליון דולר. יתרונה המשמעותי הוא סינרגיה בין פעילות בנקאית, מו”פ, ניהול סיכונים והנפקות ענק, יחד עם גישה למידע ולקוחות מכל תחום פיננסי אפשרי.

Crédit Agricole, Goldman Sachs, Capital Group – שחקנים גלובליים עם DNA ייחודי
קרדיט אגריקול (צרפת) מובילה בניהול נכסים אירופי ושומרת על מעמד חזק בשוק הגלובלי (3.34 טריליון דולר). גולדמן זאקס – סמל של חדשנות פיננסית, השקעות אלטרנטיביות, ובנקאות פרטית, מנהל 3.29 טריליון דולר. קפיטל גרופ (2.85 טריליון) היא דמות מפתח בהשקעות אקטיביות, קרנות נאמנות ותכנון פנסיוני בארה”ב.

השפעת הגודל: רגולציה, ESG והשפעה על כל משק בית
כשגוף בודד מחזיק נתח משמעותי מכל חברה ציבורית גדולה – יש לו השפעה ישירה על מינויי דירקטורים, אסטרטגיה עסקית, ואפילו מדיניות סביבתית (ESG). מנהלי הענק קובעים את סדר היום ברגולציה, מכתיבים מגמות השקעה (קלינטק, חדשנות, בריאות) ומשפיעים על זמינות ההון לעסקים קטנים וגדולים. התנהלותם בזמן משברים (למשל 2020, 2023) קובעת לא רק את גורל השווקים אלא את הפנסיה של מיליוני אזרחים.

מגמות עתידיות: טכנולוגיה, קונסולידציה ופתיחות לשווקים חדשים
שלושת העשורים הקרובים צפויים להיות בסימן המשך קונסולידציה (מיזוגים ורכישות), כניסת ענקיות טכנולוגיה (אמאזון, גוגל, עליבאבא), התפתחות השקעות אלטרנטיביות (פרייבט אקוויטי, נדל”ן, קריפטו), ופיתוח כלי השקעה דיגיטליים. במקביל, לחץ רגולטורי הולך ומחריף בנוגע לשקיפות, עמלות, וממשל תאגידי.