לפני כשבועיים ראינו בבורסת הנאסד”ק שבוע שבו המסחר איבד מעל 4.5%, השיעור הגבוה ביותר של הפסדים מאז תחילת שנת 2021. שוק ההון האמריקאי מתנהל בפאניקה, עם הפחתה איטית של התערבות מוניטארית על ידי הפדרל ריזרב הבאה לידי ביטוי בפחות כספים המוזרמים לשוק האג”ח, עלייה בריבית ואינפלציה משתוללת שמשאירה לכל בית אב אמריקאי פחות כסף להשקיע. הבורסה בתל אביב הצליחה, לפחות עד כה, לדלג על ההיסטריה הכלל עולמית, הנובעת בעיקר ממשבר האנרגיה ומעליות משתוללות של מחירים שתודלקו על ידי התערבויות מוניטאריות מופרזות. לאחרונה אנחנו רואים סימנים של עליה במדד הפחד גם בישראל ואולי אחרי תקופה משמעותית, מאז מרץ 2020, של עליות שערים ותשואות דרמטיות, האם הגיע הזמן לקפל את המפרשים ולעבור לאסטרטגיית השקעה יותר סולידית? בתקופה סוערת כזו שאנחנו רואים בשווקי ההון ברחבי העולם כעת – אילו הזדמנויות אפשר למצוא בארה”ב ובישראל, ואיך מתאימים את תיק ההשקעות בשוק ההון לסביבת שוק אדומה בשל מדד הפחד ואולי גם ניפוץ של בועת התשואות הגבוהות שכולנו נהנינו ממנה עד כה?

משקיעים באמריקה? הנה כמה דברים שכדאי לדעת

הכלכלה האמריקאית נמצאת כפי הנראה בתקופה קריטית, ואדומה, עבור המשקיעים בשוק ההון. השנה האחרונה ביטאה מדד פחד גבוה של משקיעים ונטייה להחלטות אימפולסיביות. זה אומר שמשקיעים אספו פחות מידע לפני השקעה בניירות ערך (על כן ההצלחה המסחררת להנפקות ספאק במחצית הראשונה של 2021), ויצאו מהשקעות לעיתים קרובות באותה המהירות שנכנסו אליהן.

הרבעון הראשון של שנת 2020 סימן את המפולת שנגרמה בעקבות גילוי נגיף הקורונה ותחילת ההתמודדות עימו בעולם – אולם מאז סוף מרץ 2020, הרוב המכריע של ניירות הערך המבוססים נמצא בעליה שוטפת והציג תשואות נאות, כולל תיקי השקעות, מוצרי מחקי מדד (וכמובן המדדים עצמם) ומוצרי השקעה כמו קרנות סל, או מוצרי חיסכון לטווח ארוך.

היו מי שאמרו, שמאחורי כל עליה מחכה ירידה והיא צפויה להיות לא פחות דרמטית, והנה, אולי ממש בימים אלה אנחנו חווים את תחילתה בשוק האמריקאי: האינפלציה ברמה של 7%, מדובר בשיעור שיא שלא ניראה כמותו מאז 1982; הפדרל ריזרב, הוא הבנק המרכזי של אמריקה, מצמצם הזרמת כספים לשוק על מנת לעצור את עליות המחירים מצד הביקוש, ושוק האג”ח מצטמצם.

ומה קורה עם המדדים, המסמנים בצורה המדוייקת ביותר את המגמות בשוק ההון?

מדד הדאו ג’ונס איבד בחודש האחרון 5.6%, מדד ה – S&P 500 איבד בחודש האחרון 8.2%, ומדד הנאסד”ק איבד בחודש האחרון 13.25%. מאז תחילת השנה איבדו שלושת המדדים בין 6% ל – 8% ממחירם. גם השורה התחתונה של ששת החודשים האחרונים היא אדומה בשלושת המדדים: הדאו ג’ונס עם ירידה של 2.5%, ה – S&P 500 עם ירידה 0.5% ומדד הנאסד”ק ירד בכ – 7.2%.

השוק בישראל – סימנים ראשונים של אינפלציה ונפילות מחירים

שוק ההון הישראלי שידר סימנים של עמידות כשמהשווקים באירופה ובארה”ב הגיעו אותות של מצוקה שכללו עליות מחירים ותנודתיות גבוהה. אבל בשבוע האחרון גם מדד תל אביב 125 מראה סימנים של ירידה, שרבים יספרו כי היא מבטאת את אותו סיום בטונים צורמים של תקופת העליות במחירים. מאז ה – 13 לינואר איבד מדד תל אביב 125 כ – 4.7% ממחירו, אולם בסיכום החודשי המדד עדיין נמצא בעליה של 0.8%, ובסיכום ששת החודשים האחרונים בעליה של 17.2%.

האם השוק הישראלי יעקוב אחר ירידות השערים בארה”ב ובשאר הבורסות בעולם ואנחנו רואים כעת סימנים ראשונים לירידות שערים מתמשכות?

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.